台股今年一路由 AI 與台積電領軍往上走，連輝達執行長黃仁勳都喊要加碼台灣，指數看好聲不斷。但六月中下旬大盤開始出現震盪，追高的人愈來愈少。這波到底還能不能進場？《下班經濟學》這集請到久違的老余與富邦期貨副總經理張林忠，從看盤方法、關鍵指標到操作工具與心態，一次講給觀眾聽。
盤整下緣等兩種訊號，破底翻是老余最愛的圖形
老余說，他每天打開盤面最喜歡看盤整後的樣子，先抓出上邊界與下邊界，然後專門做在盤整的下緣。他在下緣等兩種跡象：一種是盤整完有能力突破整理區間、由上往下踩且有足夠寬度的位置；另一種是他口中的「破底翻」，也就是價格跌破後又翻上來。至於瞬間衝太多、一做多就撞牆的位置，他直接放棄。
他用當天早上的實際操作舉例。清晨六點，他在六十分鐘線一根帶下影線的位置吃到單子，賭那個地方會破，接著又在五分鐘線的大刻度下緣加碼一次，因為他看到破底翻，加上原本的壓力轉成現在的支撐。老余強調，他的風險已經明確設定在系統裡，部位掛在芝商所（CME），就算關掉手機電腦去睡覺，停損也會自動執行，不必擔心睡著沒人顧。
打七折六折的股票為什麼不買？先看恐慌指數 VIX
面對「現在還是進場好時機嗎」的提問，老余把大盤震盪比成百貨公司打折：散熱等股票都殺到六折，過去股災時的心情可以拿出來檢視一下。
他搬出 VIX 恐慌指數的圖卡說明。二○二五年四月清明連假，川普祭出對等關稅、對各國施以重稅，全世界嚇傻，VIX 瞬間衝高，對應的納斯達克剛好落在低點。他的結論是：只要看到 VIX 近期突然衝到很高，就可以分批買進，未來三天、五天甚至十天往往都是中長期不錯的買點。
至於六月六號凌晨夜盤大盤下跌，老余解釋是非農就業數據太好，引發升息預期。加上新任聯準會主席一上任就表示不再看前瞻指引與利率點陣圖，還啟動 QT 收緊資金，等於實質升息三碼，華爾街給了下馬威。這一次 VIX 同樣創高、股市同樣落底。老余給觀眾一個判斷法：下次想看大盤會不會再跌，就往前推 VIX 有沒有創高，如果沒有，看到下方震盪其實都是分批進場的好機會。
外資空單七八萬口別自己嚇自己
媒體常說外資空單來到七八萬口、大盤要崩，老余用價差的概念拆解。當市場處在正價差（期貨高於現貨），有錢的外資會放空期貨、買進現貨套利，這時候大盤反而在漲，外資空單也會愈堆愈多。他提醒，外資空單裡混著避險與套利，比例根本算不出來，「我如果算得出來，還會坐在這邊嗎？」空單多不代表一定崩跌，但如果太多，大盤一樣會回到震盪。
另一個他會看的是選擇權的 Put/Call Ratio（賣權除以買權）。六月下旬大盤重挫時，這個比值仍守穩在一百之上，代表市場還是偏多，逢回可以偏多操作。他對照二○○八年金融風暴、二○二二年那種跌破一百下方的情況，才是真正的長空頭。以二○二六年目前來看都沒太大問題，拉回不用太悲觀。
滿手科技股最怕升息，張林忠教看 FedWatch
張林忠接著談升息風險：滿手科技股的人現在最怕升息，因為四大 CSP 借了那麼多錢，利率一往上大家都受不了。他教觀眾用 FedWatch 自己判斷：先點到要開會的日期，再看目前的利率區間，然後看柱狀圖最高的機率落在哪。現在升一碼的機率比較高，如果哪天升二碼的機率突然飆高，手上股票可以逢高先獲利，升太多股票相對就比較不安全。
四種美股工具怎麼選？老余偏好微型期貨還要放五倍資金
想操作美股又不想被複委託一直扣手續費，老余建議適當用期貨，而且 CME 有推微型期貨，他自己每天都在做微型納斯達克。他舉例，想買兩百萬的股票，用期貨不必一次拿兩百萬，大概七、八十萬到一百萬現金就能操作等值部位。微型納斯達克一口保證金四千多美金，但他不建議一比一，自己是放大約五倍、兩萬美金做一口，因為錢放太少槓桿就開太大，價格一點點波動都會被吸進去、開始過度交易凹單；放多一點錢，心裡比較承受得住。
張林忠把跟美國相關的商品整理成四類：跟美國連結的 ETF 複委託、台灣投信發行的 ETF、大 NQ 期貨、微型 NQ。複委託費用相對高；台灣投信 ETF 早上買得到，但一點半過後部位就「在空中飄」，任人宰割；大 NQ 要四萬美金，微型 NQ 四千更靈活。他也點出，現在台灣很多人買正二、規模高達兩千億，但正二背後投信也是去買台積電期貨或大盤期貨，其實就是在做期貨，觀眾大可自己用期貨複製。他還預告，芝商所今年會推個股期貨，像輝達，未來甚至可能有 SpaceX 期貨。
心態不對再好的工具都會失誤
老余分享自己的故事：他曾在一個半小時內虧掉三萬三千美金，不敢跟老婆說，那天在客廳吵完架回房間拼命按單想紓壓，結果壓力更大。他給的投資人的三個提醒是：第一，用閒錢，用能安穩睡著的錢；第二，不要花還沒賺到的未實現損益；第三，依生活習慣控制部位大小，做短線會心跳快、手心冒汗的人，不如把部位改成長線。
張林忠則針對三種人給建議。滿手股票的人可以在逢高、短線跌破均線時做避險空單，例如放空微型納斯達克；空手的人可以用左側交易，把錢分成十份，大盤每跌百分之二就打進一口微型納斯達克；做現貨想跨足期貨的人則小額試單，用大一點的槓桿搭小口數。
節目最後提醒觀眾，工具再好、行情再漂亮，心態不對操作一樣會出錯。想踏進期貨這條路，先具備完整的知識與正確的心態，才是相對安全的做法。
