軟體股大逃殺，AI投資誰能一馬當先？ 陳鳳馨曝市場3大趨勢：賣鏟子的人

人工智慧（AI）自2022年問世至今，在各家企業內部自動化過程當中，逐漸取代許多內部營運系統如報稅系統、會計系統或是微軟的文書作業系統，對傳統軟體公司股價產生衝擊。對此，資深媒體人陳鳳馨於網路節目《風向龍鳳配》分析，今年市場趨勢並表示，市場正上演「軟體不如硬體」的「大逃殺」。

陳鳳馨指出，國際金融資本目前流動有三大趨勢，第一個趨勢是「軟不如硬」，軟體股不如硬體股；第二個趨勢是「大量投資人工智慧」；第三個部分則是「美元弱勢」，資金迅速流向亞洲。造成「軟不如硬」的趨勢之因素，便是AI已經可以幫助人類完成許多工作。而在企業部分，過去許多內部營運系統中的大量軟體工具，正逐漸受到AI取代。「這就是過去這幾個月在美國市場所發生的一個狀況。」

陳鳳馨表示，目前看來，各家國際知名AI公司所推出之模型如Gemini、ChatGPT等開始滿足企業端需求，但是否能夠做到過去軟體公司水準？其實還有很長一段路要走。AI在取代過程將面臨企業不願分享內部資料給模型協助；影片生成部分也上有瑕疵。

陳鳳馨指出，但我們都知道，AI最厲害的一件事情就是，自我學習。許多人預測了軟體公司的未來，造成投資人紛紛拋售，形成軟體股的大逃殺。「那種急著要逃殺的心態，已經在華爾街市場不斷呈現出來，沒有任何一家軟體公司可以倖免於難。」

陳鳳馨續指，這些傳統軟體服務公司在營收與獲利上其實尚未顯露敗象，但投資人傾向預先假設，這些軟體公司最終無法透過AI轉型。如某間軟體公司老闆曾說「未來的軟體公司，要不就是成為百分之百占有這個市場，要不就是歸零。」你能想像投資人會有多恐慌，能押到那間百分之百的公司嗎？萬一押不到怎麼辦？

陳鳳馨說道，在資本支出方面，過去幾週美國4大雲端服務供應商如Meta、Google等公布之財報，營收與獲利均非常亮眼，並在AI方面大舉投資。「亞馬遜今年要投資2000億美元；Google要投資1850億美元，美國4大雲端服務供應商合計AI投資為6300億到6700億美元，占美國GDP達2.1%；台灣GDP的4分之3。」

陳鳳馨指出，但目前這些大筆投資的軍備競賽，反而使市場擔心「萬一你不是贏家，那現在你把現金全部花出去了，甚至還要去外面借債，這時候我還能投資你嗎？」此種情緒使得雲端服務供應商近期股價不斷下跌，除了Google，像微軟、亞馬遜等，今年都是「跌跌不休」。

陳鳳馨續指，在科技股還在漲，但4大雲端服務供應商卻下跌，投資人無處可去，只能投資「賣鏟子」的公司，如電力、伺服器、晶片等硬體製造商，造就硬體公司代表，台積電的美國存託憑證（ADR，American Depositary Receipts）持續增長。而加上美元弱勢趨勢，台股也漲不停。
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