這也是為什麼所有關於比特幣的討論，很諷刺地，幾乎鮮少以比特幣的單位BTC或者mBTC進行，而幾乎都是以美元在進行。如果比特幣（或者任何形式的加密貨幣）真的有達到足夠的實用程度，有足夠多的持有者和金額參與服務或者產品的交換，那麼BTC（乃至於其他的加密貨幣單位）應該要像美元、歐元、人民幣、日圓、英鎊乃至於新台幣一樣作為論述的基本單位之一。
這也是比特幣投機者（投資者？）切入的點：正因為服務和產品絕大部分都發生在實體世界，如果真的發生服務或產品的交換，投機者可以根據現實世界中該服務或產品對於美元（乃至於任何法定貨幣）的交易價格立刻回推出比特幣兌換美元應有的交易價格，由於這種比特幣隨時都可以償換為美元的信念，資金湧入比特幣交易時就不需要思考比特幣本身到底應該以什麼樣的交換率換取服務或商品，因為隨時都可以跟現實世界中服務和商品的美元價格做比較和連結，交易員只要儘管衝就對了！
結果來說，比特幣發生了任何容許資本自由流動的小國都有可能發生的事情：外匯匯率（比特幣兌美元）與國內經濟（以比特幣交易的服務和商品）大幅脫鉤，要漲要跌全看交易動能，與經濟活動無干！
這是現在這個時間點比特幣（和其他加密貨幣）的唱衰者和信徒都鮮少仔細思考的問題，唱衰者指著比特幣和其他加密貨幣暴漲暴跌的曲線大喊泡沫，信徒們則宣稱加密貨幣才剛開始，長期來說價格會繼續上漲，而有一天分散式系統的革命終將完成。
所以比特幣（和其他加密貨幣）到底是泡沫還是革命呢？在我眼中比特幣（和其他加密貨幣）兩者都不是。
比特幣（和其他加密貨幣）不是泡沫，或者說不是一般人應該擔心的泡沫，因為儘管新聞標題裡帳面金額上上下下動輒數億到數百億美元——看！又是用美元計價！——但正由於其與實體經濟中的服務或者產品關聯很小，所以這個泡沫漲多大，或者破掉時有多慘烈，都不會像達康泡沫或者次貸風暴那樣重創實體經濟，頂多是小部位的財富重分配而已。
比特幣（和其他加密貨幣）更不是革命，或者最少不是成功的革命。如果它革命已經成功，就不會上演溫克沃斯雙胞胎兄弟坐擁數億美元——看！又是用美元計價！——的比特幣、卻得將私鑰（private keys）列印在多張紙片上、付費存放在傳統而邪惡的實體銀行的實體金庫裡這種諷刺劇。
不論如何，在我看來不管是比特幣或者任何號稱設計較比特幣優良的加密貨幣，都已經在這波熱潮中被金融投機者所佔領，它們作為能夠取代中央金融系統的工具已經暫時失去了潛力，如果不是永遠。
至於這場激情狂潮過後，會不會出現像達康泡沫後網路真正普及的榮景，目前還看不出來，但不管下一個分散式系統的嘗試為何，如果無法真正實現一個完整自足的誘因系統，那麼縱然有任何設計上的優勢也都是枉然，因為正如柏拉圖在〈共和國〉一書中所說的：「在我們每個人——即使是那些最溫和的——的身體裡，都有一種慾望是惡劣的、野性的以及無法無天的。」
＊作者為台灣大學電機畢業，在台灣、矽谷和巴黎從事IC設計超過十年，包含創業四年。在巴黎工作期間於HEC Paris取得MBA學位，轉進風險投資領域，現為Hardware Club合夥人。
