雖然巴菲特合夥事業不曾有一年虧損，甚至不曾有一年表現不如大盤，他還是要投資人對這兩種情況有心理準備。
巴菲特合夥事業會有這麼傑出的績效，靠的是他的投資技術、管理少量資金的優勢、與市場契合的投資風格，以及運氣。不過掌管波克夏之後，巴菲特曾有少數年份表現不如大盤，也曾有數年出現虧損，儘管並不嚴重。
以長期績效衡量
任何投資方式都不大可能提供長期穩定的績效，投資人不應對此有過高的期望。一切事物莫不是興衰有時。巴菲特知道自己的相對績效很可能會顯著波動，因此提醒合夥人，在操盤不好的時候，他的績效可能低於大盤多達10個百分點，而如果「一切順利」，他的績效可能超越大盤多達25個百分點。
因為一年的績效可能大幅波動，巴菲特認為投資人必須衡量連續幾年的表現：至少要看3年的表現，能看5年則好得多，而且最好是在大盤相對平靜的一段時間評估，因為這時相對不受投機狂熱影響。
他教導並提醒投資人，一年的相對績效很大程度上也取決於運氣，它取決於短期市場波動的「投票機器」性質；如果把評估績效的時間拉長，就會變得愈來愈像個「體重計」。
巴菲特也教導投資人，評估多年的績效必須注意很重要的一點：在市場經歷多頭投機走勢的末期，他的績效很可能輸給大盤。他到現在仍一再重申這點。
在巴菲特合夥事業的最後幾年裡，我們看到股市正經歷1970年代初期暴跌之前的「狂飆」時期，數檔「績效基金」（performance fund）的績效大幅領先巴菲特合夥事業。較近年的例子，是網路股泡沫在2000年代初破滅之前，許多人覺得巴菲特和波克夏哈薩威與市場「脫節」。投機熱潮驅動的市場狂熱導致股價嚴重脫離經濟基本面，視市場為「投票機器」的人在這種環境下表現出色，而巴菲特和其他視市場為「體重計」的投資人則會顯得跟不上市場。
因為巴菲特的價值導向投資方式本質上是穩健的，他教導合夥人期望在大盤下跌時得到較好的相對績效。再說一次，他完全不介意投資組合的市值跟隨大盤下跌，但他希望跌幅能比大盤輕一些，而今日採取這些原則的投資人也應該抱持這種期望。巴菲特的投資方法和買進的證券類型，使得最出色的績效往往在大盤下跌時出現。
他1962年這麼告訴合夥人：道瓊指數下跌賦予我們表現出眾、累積百分比優勢的機會，這種優勢加上大盤上漲時不低於平均水準的表現，將賦予我們相當滿意的長期績效。我們的目標是道瓊指數每下跌1％，我們僅下跌0.5％。如果能達成這目標，我們的股票投資方式將比幾乎所有其他方式穩健得多。
