聯邦公開市場委員會會議（FOMC）如預期升息一碼，不過，會後聲明刪除「預期將再進行穩健政策變動」相關措辭，才讓大家真正注意，這相當於暗示美聯儲為抗通貨膨漲連續第10次加息後，將在今年6月停止升息，策略軌跡明確，降低不確定性，稍微鼓舞市場。然而，本月勞動力市場略微疲軟、銀行危機和貸款成本提升不利中小企業發展，縱有通膨放緩的好消息，似乎也無法提振美股明確向上走，轉為區間震盪格局。
銀行危機解救後仍有陣痛期 對經濟增長動能形成拖累
儘管聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）一如既往試圖安撫大家情緒，不過會議尾端時首度鬆口表示美國可能出現輕微衰退，且對美國區域性銀行表達憂心，其實這個擔憂並非毫無根據。
根據高盛報告指出，金融資產小於2,500 億美元的中小型美國銀行所發放的貸款約占美國整體工商業貸款的50%，先前部分銀行存款大幅縮水、風險提高，獲利營運艱難，將部分影響未來發放信貸能力，縱使倒閉銀行會由金融當局接管抑制風險，或者第一共和銀行已宣布由摩根大通銀行收購，相關風險將控制減少外溢影響，後續美國銀行可能轉為大者恆大，需要一定陣痛時期，對經濟增長動能形成一定拖累。
美中製造業仍處榮枯線下方 有企業為夏末秋初回暖做準備
美國中小型銀行受創對美國經濟影響範圍甚廣，推估未來信貸狀況將勢必得緊縮一陣子，進一步推動勞動市場鬆動，不利工商業發展，從美國ISM製造業&非製造業便可得知一二。
美4月製造業 PMI雖反彈至47.1且略優於預期，且新訂單指數、生產指數都略有回升，不過同時也點出客戶端庫存水平續處較高水平、因而向上游供應鏈釋出減少採購的訊息。
不過未完成訂單減少、原物料輸入持續增加，顯現企業仍有為將來新訂單做準備的打算，如同先前供應管理協會主席Timothy所提的，企業正在對夏末秋初的市場做準備，也許等待越過現在低谷，下半年可逐步重返榮枯線上方。
JOLTS職位空缺數據調查和工廠訂單月率顯現經濟隱憂
根據美國3月職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）報告顯示，裁員人數月增24.8萬人至180.5萬人、創2020年12月以來最高；並且創2020年11月以來最大月增額。
從企業大小來看，小企業影響遠大於大企業；從空缺崗位來看，10人以下減少23.3萬人，50人以下減少17.4萬人，5000人以上則增加1.6萬，顯現中小企業表現較為艱鉅。
此外，最新的非農數據雖然失業率下降，但勞動參與率停止連續4個月上升，降至62.56%，略低於市場預期的62.6%，顯示勞動力鬆動現象。另外同月份的工廠訂單月率為0.9%不若預期，表明借貸成本上升和勞動力鬆動、以及先前的銀行危機前景都對多個總體經濟數據造成影響。
通膨壓力雖未解決 但下降趨勢已然成形
美國4月CPI年增率由前值4.98%降至4.93%、優於市場預期的5.0%，其中食品的年增率降幅優於前值，能源雖然仍是下降趨勢，但是降幅低於前值。另外，季節性來看，此時恰逢美國家庭退稅及二手車消費旺季，導致與二手車相關的需求反彈，推動部分通膨權重抬升，不過考慮到銀行危機持續限制信貸發放，預期本次二手車的影響應屬暫時性因素，加上能源價格近來顯著下跌，預估後續通膨會持續下降。
升息中止訊號現跡 經濟有韌性
近日依芝商所FedWatch Tool資料顯示，市場對6月停止升息預期機率達9成以上、對9月開始進入降息循環預期機率約達5成，預期市場將逐步消化這些現象。
此次由升息轉成降息，主因是銀行危機、加上經濟先前較為熱絡，又處於打通膨的末端時刻等原因疊加而成，策略路徑並非那麼滑順，降息同時也代表美國經濟發展變得有隱憂需要添加更多流動性，且效果仍要逐步檢視。所幸的是，市場可以暫時因為不確定性降溫而小確幸，減少因為升息打壓通膨的擔憂。
聯準會發佈的基準利率一直都是市場高度關注的指標，因為利率的高低會影響股市與債市的走勢。芝商所的FedWatch Tool就是一個用來分析聯準會未來升息降息機率和幅度的免費工具。FedWatch Tool計算升降息機率的原理，投資人不用真的去算，只要大體明白是利用芝商所的聯邦基金利率期貨，根據合約價格去推算未來聯準會升降息的機率就可以了。FedWatch Tool所反映的是交易市場對於利率的預測，預測機率是持續修正改變的，對於關注利率的投資人來說相當重要，一來無需等到議息會議公布才知道利率怎麼走，而是事先就有預期，可以根據這個預期，去調整資產配置，而且經常留意利率預期和變化走勢，對提升投資敏感度也很有幫助。（點擊查看芝商所FedWatch Tool）
交易美股大盤指數為穩定收益良方之一 可運用微型期貨合約優勢
總結來說，整體經濟尚有韌性抵抗，推估股市仍在高檔區間震盪，可以逢高了結，逢低稍加布局，但中長期仍需檢視總經數據。美股微型期貨具有槓桿投資、流動性優勢等優勢，可以在波動期間挑選時機布局美股大盤指數，善用芝商所推出的期貨交易來參與美股市場，多空兩方向皆可做。
芝商所推出四份微型E-迷你股指期貨合約，分別追蹤標普500 (合約代碼：MES)、那指100 (MNQ)、道瓊指數(MYM)和羅素2000 (M2K)這四個美國主要股指。該微型股指系列產品具流動性顯著優勢、槓桿方便性，越來越受投資人歡迎，2023年一季度的日均成交量達到 270萬份合約，自產品掛牌以來累計成交量超過20億份合約。 微型標普期貨和微型道指期貨在3 月13日分別創下2,895,971 份合約和 607,411份合約的單日成交量記錄。
