國內14家金控公司111年12月自結獲利全數出爐，其中有5家金控公司營運淨損，整體金控公司單月虧損高達266.4億元，相較110年12月獲利1718.34億元，大幅衰退；累計全年獲利2,832.7億元，相較110年獲利5,764.87億，年減50.86%。所幸111年全數金控公司營運績效仍屬獲利狀態。
鑒於111年14檔金控公司股東人數高達664.8萬人，相較110年遽增104.3萬人，年增率18.60%，因此金控公司獲利情形是眾多金融存股族關注的焦點與投資布局重要參考指標。
我們從五個面向來分析111年全年金控公司營收成長、獲利情形以及後續選股策略，分別是：一、MoM(營收月增率)、累計YoY(累計營收年增率)，二、同期累計EPS與成長率，三、預估111年殖利率，四、淨值、本益比與本淨比，五、結論。
1. 111年與110年金控公司營收成長率差異分析
營收月增率(MoM)
比較111年12月與11月份營收月增率(MoM)的增減情形，整體金控公司12月份平均營收月增率為98.81%。12月份月營收月增率(MoM)排名前三強是國泰金(987.60%)、富邦金(111.60%)、中信金(166.60%)，顯示上述金控公司月營收成長動能強勁。然而12月營收月增率衰退的金控公司有: 國票金(-35.70%)、台新金(-22.3%)。
累計營收年增率 (累計YoY)
比較111年與110年累計營收年增率 (累計YoY)的增減情形，整體金控公司111年累計營收年增率為負19.98%。111年累計營收年增率排名前四強是第一金(8.23%)、華南金(5.21%)、台新金(4.10%)、永豐金(3.34%)。顯示上述4家金控公司全年營收仍然維持正成長。然而111年累計營收年增率衰退的金控公司有: 新光金(-53.10%)、開發金(-50.00%)、富邦金(-46.70%)、國泰金(-45.30%)、國票金(-42.20%)。
2. 111年金控公司累計EPS與成長率差異分析
比較111年與110年累計EPS成長率增減情形，整體金控公司111年累計EPS成長率為負39.00%；只有第一金維持正成長，EPS成長率為3%。
然而111年累計EPS成長率嚴重衰退的金控公司有: 新光金(-93.00%)、國泰金(-75.00%)、富邦金(-72.00%)、國票金(-68.00%)、開發金(-58.00%)。這些較為負面的數據可能會影響今年的配息狀況。
3. 111年金控公司預估殖利率
上表中之預估111年總配息*、預估111總殖利率*，係以111年累計EPS及目前的收盤價為基礎估算殖利率估計值，提供投資人進行布局參考，也請投資朋友持續關注各金控公司的股利政策。
4. 111年金控公司淨值、本益比與本淨比
許多投資朋友會將本益比、本淨比這兩個數據當作判定股價是否合理的依據，然就金融股而言，本淨比的參考價值會比本益比好一些。財務分析方法告訴我們當本淨比趨近於1時為合理股價，本淨比越偏離1則表示此時股價太貴或太便宜。
本益比分析
經分析比較111年金控公司之本益比。全體金控公司本益比倍數落於12.48至80.09倍。其中，有5家金控公司的本益比倍數低於15倍，具投資價值，包括永豐金(12.48)、元大金(13.05)、開發金(13.16)、中信金(13.83)、台新金(14.31)。
本淨比分析
經分析比較111年金控公司之本淨比。全體金控公司本淨比倍數落於0.68至1.76倍。其中，有10家金控公司的本淨比倍數低於1.5倍，具投資價值，包括新光金(0.68)、台新金(1.02)、國票金(1.03)、永豐金(1.03)、元大金(1.12)、富邦金(1.24)、開發金(1.27)、中信金(1.33)、國泰金(1.38)、兆豐金(1.44)。（註: 新光金的本淨比長年在0.50附近，請自行參酌）。因此作者建議投資朋友在使用這些本淨比數據時，務必先跟公司過去的本淨比做比較，也可以參考本淨比河流圖作為判定目前股價是否合理的依據。
結論
就111年與110年累計營收年增率(累計YoY)的增減情形，111年累計營收年增率排名前四強是第一金(8.23%)、華南金(5.21%)、台新金(4.10%)、永豐金(3.34%)。顯示上述4家金控公司全年營收仍然維持正成長，提供投資人作為選股參酌。
經分析比較111年金控公司之本益比。全體金控公司本益比倍數落於12.48至80.09倍。其中，有5家金控公司的本益比倍數低於15倍，具投資價值，包括永豐金(12.48)、元大金(13.05)、開發金(13.16)、中信金(13.83)、台新金(14.31)，提供投資朋友進行布局參考。
經分析比較111年金控公司之本淨比。全體金控公司本淨比倍數落於0.68至1.76倍。其中，有10家金控公司的本淨比倍數低於1.5倍，具投資價值，包括新光金(0.68)、台新金(1.02)、國票金(1.03)、永豐金(1.03)、元大金(1.12)、富邦金(1.24)、開發金(1.27)、中信金(1.33)、國泰金(1.38)、兆豐金(1.44)。因此前述金控公司是穩健型投資朋友值得關注的投資標的之一。
作者曾任大學財金系所主管，現為專業投資人、A80600投資團團長，擅長退休理財規劃、小資理財規劃。
責任編輯/周岐原
