二、美國就業復甦無虞、零售顯示消費仍有韌性
雖然後疫情時代，供應鏈造成通膨的不確定性風險仍存，但我們認為回歸基本面數據，才是觀察通膨是否造成經濟、股市行情風險的關鍵。我們更新 9 月 非農就業、零售銷售 數據看法如下：
1. 美國 Q3 零售絕對值放緩，但旺季商品消費仍具韌性
美國 9 月零售銷售年增 13.95%（前：15.4%），除了 8 月絕對值自前值 6143.13 億上修至 6208.5 億，9 月也保持增長自 7 月以來持續回升。而觀察細項，汽油項目隨油價上漲，絕對值再創新高，年增 38.17% 持穩高檔。從耐久財商品項目，如汽車、家具、建築園藝項目絕對值首度持穩，並沒有出現消費被進一步壓抑的狀況。服務項目部分，電子商務、食品飲料、餐飲店消費皆再創新高，將支撐 Q4 旺季消費。整體來看，9 月的美國零售消費仍有韌性，尚未出現商品動能顯著下滑的狀況。
2. 初領失業救濟金人數再創新低，秋季就業市場好轉趨勢未變
觀察美國 8 ~ 9 月非農就業，主要服務業活動復甦持續，同時 6 ~ 8 月總計上修達 30 萬，使得就業人口距離疫情前人數，進一步收窄至 497 萬人，配合薪資絕對值再創高、初領及連續申請失業救濟金人數均再創低，顯示美國就業市場好轉趨勢未變，仍將給予通膨環境下的民間消費支撐動能。
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責任編輯/周岐原
