不過公司的營運會隨景氣波動，所以我習慣打個8折，也就是100元。於是乎，當聯詠的「價格」低於100元的「價值」時，我就會慢慢買進。
前面的價值計算方式只是「預估」，重點在於「避免買太貴」。從最近10年的資料看來，聯詠總共有7年可以在100元以下買進。記得2008年聯詠股價跌到100元以下時，我就開始分批承接，但是金融海嘯時股價腰斬再腰斬，最低還跌破30元。
當時我看著30元左右的股價，要說自己心裡不會恐慌，那是騙人的。但是我仍會理性評估，以每年約6元的股利來計算，買進聯詠的股票，只要「5年內公司不倒閉」，我就回本了，而且往後每年領到的股利全都是淨賺，於是我強壓下內心的恐慌情緒，繼續勇敢買進。
好股票放越久
成本越便宜
投資股票最重要的是「計算股票的價值」，從而選出「低價有競爭力」的股票。拿聯詠來說，即使在金融海嘯期間，每股盈餘（EPS）仍然能維持在6元以上，這個數字就說明了這家公司的競爭力。金融海嘯後，聯詠EPS穩定地從6元逐漸成長到2014年的11.85元，表示不僅公司具有優秀的競爭力，同時產業的景氣也在上升階段，這時候公司的價值也可以往上調升。
那麼當「價格」高於「價值」時，要不要賣出股票呢？如果只是短線進出做價差，當「價格低於價值時買進，當價格高於價值時賣出」，確實是獲取資本利得的好方法。但是我幾乎只做長期投資，因此除了「價格」與「價值」之外，我更在乎「成本」。
我持有多年的聯詠，如果加上這麼多年的配股配息，我的「持股成本」應該在50元以下。以該公司2014年配發6元現金股息來計算，投資人在除息前以150元買進，現金殖利率就是4%（6元÷150元）；但是以我的「成本」來計算，則是12%（6元÷50元），相對來得高。
有價值的股票，最迷人之處就是「持股成本」會逐年降低，每除權息1次就降低1次成本，成本越低，持有的股票就越安全。當你滿手都是「不會賠錢」、「有價值」的好股票，你只要把每年領到的股息，繼續灌溉其他有價值的好股票，達到財富自由只是遲早的事。
作者/陳重銘
本文摘自《6年存到300張股票》
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