好幾次當台股突破萬點時，都是看到外資單日大買150億元以上、甚至200億元，將指數硬推上去。然而，之後不久台股也都從萬點以上跌落，這些在高點大買的外資難道是笨蛋嗎？為什麼每次在指數的最高點總是外資大買的？難道他們不會大虧嗎？
換一個角度來說，你會問：是不是在台股萬點以上、看到外資大買150億元以上，就是必須出場的警訊呢？
解題Key Points
外資在台股高點還敢大買，背後有其交易思維，不要誤解他們真正的目的。
1.資產配置
ETF等被動式買盤進行長線資產配置，較不在乎短線漲跌。
2.避險、套利
避險基金大買現貨，利用期貨、選擇權等衍生性商品做避險、套利。
3.策略性買進
因參與除息導致持股部位比重降低，為維持一定部位而買股。
來自國外ETF的被動式買盤愈來愈龐大
隨著國際上ETF商品的日益壯大，截至2017年7月底為止，全球ETF的總規模已經超過4兆美元，而且依然以非常快的速度在膨脹當中。若以2008年底的全球ETF總規模約7150億美元為基期來比較，短短不到10年時間，已經暴增了將近6倍！當然，這麼龐大的資金主要並不是由散戶所貢獻，而是大型機構法人，包括世界各國的政府退休基金、主權財富基金、避險基金、甚至共同基金等等，都是ETF的主要買家。
既然是大型機構法人的買盤，促使這些ETF在收到申購資金後，必須馬上按照它所追蹤的指數成分股去做買進，舉例來說，「MSCI新興市場指數」是目前全世界最主要被參考的新興市場股價指數之一，而台股則占了這個指數的權重約12％，其中台積電（2330）約占整個指數權重的3.55％（最新的權重可至以下網址查詢：https://www.msci.com/emerging-markets）。
由於追蹤這個指數的ETF總量高達數千億美元，只要有法人買進這些ETF，幾乎同一天之內（或隔天）就會等額按照指數權重分配去買進相關持股，所以你常會看到「外資大買台股」，其實都是在買包括台積電在內的重量級權值股，而且指數權重愈重的個股會買得愈多，就是這個緣故。
至於他們會不會買在高點、被套牢，成為追高的阿呆呢？事實上，如果是各國政府退休基金這些長線資金的話，因為隨著時間，政府和雇主提撥的錢只會增加不會減少，因此每個月新增加的資金一定要做投資，股票、債券、不動產或REITs（不動產投資信託）等等的各大類資產都會買，因此若股票市場跌了、債券市場漲了，他們整體的投資組合未必會虧損，而且由於這些退休金都可以放很久（只要退休金沒有破產，那就是無限期），因此他們根本不在乎短期的漲跌。 （相關報導： 為何日本房子只要300萬，也沒人想買？從房價崩盤，見證這國家最沉痛教訓 ｜ 更多文章 ）
現貨大買超可能只為「套利」或「策略性目的」
如果仔細去看外資單日大幅買超150億元以上的大量，其中一定有台積電、鴻海（2317）這些重量級權值股。除了前面提到的ETF被動式買盤之外，還有一個資金龐大的交易者，就是國際上的大型避險基金，這些資金的數量也非常龐大，尤其是因為他們的投資彈性很大，無論做多、做空、期貨、選擇權、其他衍生性金融商品都可以做，也可以使用好幾倍大的槓桿，因此，倘若短期有投機或套利的機會存在，這些避險基金絕對會快、狠、準的迅速敲進某些標的，當然也可能很快地隨時獲利出場。
