想要長線投資,如何判斷一檔股票可以長抱?股市專家道出投資秘訣,散戶就該這樣做

2019-04-02 16:02

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再好的公司,股價都會有大跌的時候,因此,光是學會選股,也未必能夠賺到大錢,因為投資者自己的心理素質往往才是能否成為贏家的關鍵。(陳明仁攝)

再好的公司,股價都會有大跌的時候,因此,光是學會選股,也未必能夠賺到大錢,因為投資者自己的心理素質往往才是能否成為贏家的關鍵。(陳明仁攝)

許多散戶聽聞別人長期投資一檔股票賺了好幾倍,也希望自己能夠選出這樣的好股票、長抱好幾年,甚至最好能夠抱上1、20年,賺取倍數的利潤。不過,多數人嘗試的結果並無法如願,不是選到的標的後來大跌、禁不起時間考驗(例如10多年前的雙D:TFT-LCD及DRAM股),不然就是雖然選到了好標的,卻耐不過一次空頭(例如2008年金融海嘯)的回檔就以虧損30%、50%認賠出場了,後來雖然隨著景氣復甦、眼見股價回升甚至創下新高,卻再也不敢回頭去買。

從以上的描述不難發覺,這個問題可由兩個層面來探討:第一層是挑選出好股票的挑戰,第二層是投資人心理素質的挑戰。投資人必須能同時通過這兩層艱難的考驗,才能夠獲取長線投資的豐厚利潤,雖然不容易,卻是可透過循序漸進的訓練來達成的。

在股票投資領域獲得財富自由的高手們,都不是靠天賦(沒有人天生就會操盤),而是一步一腳印,學習正確的投資方法,並靠著自我修練心理素質與調整操作模式,透過不斷地改良與進步,達到屬於贏家的層次。

解題Key Points

透過以下兩個選股法,就能找到值得長抱、經得起景氣循環考驗的好股票:

選股法。(圖/法意提供)
選股法。(圖/法意提供)

 

從產業鏈的類股中>>挑選規模大、體質好的領導者

若要能夠長抱一檔好股票超過10年以上,勢必會經歷過整體股市的多空循環,若是小型股,可能會因為產業的興衰而導致被淘汰,或者在景氣不好時因為大幅虧損而倒閉(就算沒有倒閉,股價也可能大跌超過8成以上),因此在選股的邏輯上,首先要把握一個原則:中大型股的存活率高,也比較能夠避免成為地雷股或遭到淘汰的命運

再者,如果是產業的領導廠商,不僅僅在景氣衰退的過程當中存活率最高,甚至景氣谷底出現時反而有機會用便宜的價錢去併購其他中小型的競爭對手,而在景氣復甦之後壯大了自己的實力、成為市佔率又更高的巨人。這種大者恆大的現象,在歐、美、日這些成熟國家是相當顯著的,這也是為什麼百年企業多半可以屹立不搖、撐過每一次景氣寒冬的原因(因為如果連產業龍頭都撐不過寒冬的話,其他競爭力更差的中小型廠商也就更難存續經營了)。

在美國,道瓊工業指數的30檔成分股幾乎都符合規模大、體質好、屬於產業領導者的條件,也因此,道瓊工業指數自1896年成立至今超過120年的時間,還原權息的總報酬率已經超過了1000倍(統計截至2017年8月31日)。即便道瓊工業指數每年都會檢視、並可能替換其成分股,然而實際上的汰換率很低,這也代表著能夠成為產業龍頭,往往就可以維持很長一段時間的競爭優勢。

在台灣,若要找到可以長抱、不會出大問題的公司,最好的方式就從「台灣50指數」的成分股當中來選,或者從上市櫃公司當中,挑選市值比較大的公司。讀者可透過以下兩個網址,查詢上市、上櫃指數的成分股權重排名,排名愈前面的就代表市值愈大,而由於上市公司的條件門檻較高、上櫃公司較寬鬆一些,因此,那些能夠穩穩長抱的大型股或產業龍頭,通常會出現在上市公司中居多。

查詢上市的大盤指數權重

查詢上櫃的OTC指數權重

透過上市櫃公開資訊挑選外資持股比率高的公司

除了挑選大公司之外,另一個可參考的就是外資的持股比率。如果外資投資於某一家公司股票的持股比率已經超過50%,則代表外資擁有營運上的絕對主導權,而通常只要外資持股比率超過30%,就有相對主導權了(董監席次應該足以多到可以決定公司的營運方向)。要能夠讓外資放心把資金投入到台灣來、且投入這麼大的比例在一家公司上,勢必該公司無論在財報透明度或者營運前景上,都有足以說服外資的原因。在證交所與櫃檯買賣中心(OTC)的網站上,都分別可以查詢到所有上市、上櫃公司的外資持股比重,而且有排序的功能。

查詢上市公司的外資持股比率

查詢上櫃公司的外資持股比率

查詢所有上市公司的外資持股比率。(圖/臺灣證交所)
查詢所有上市公司的外資持股比率。(圖/臺灣證交所)

 

查詢所有上櫃公司的外資持股比率。(圖/櫃檯買賣中心)
查詢所有上櫃公司的外資持股比率。(圖/櫃檯買賣中心)

不過,需要留意的是,股票代碼當中有「KY」的公司,代表是在海外設立、回台掛牌的公司,因此外資持股的比重通常都會比較高,然而這並不代表其營運的透明度相對較好。另外,上櫃公司的股本小,外資就算持股比率很高,也不需要花很多資金,因此有些在產業中不算是很強的公司卻擁有很高的外資持股比率,有可能是屬於「假外資」持有(公司經營者或大股東透過在海外設立公司,從海外回來投資台灣掛牌的股票,雖然也算是外資,但並非來自於真正外國人的錢,因此俗稱為假外資)。

整體來說,選擇上市公司當中市值前50大的公司、而且外資持股比率高的,通常都是能夠禁得起時間考驗、耐得過景氣寒冬的好公司。如果你不想花太多時間選股或賭運氣,那麼選擇投資於元大台灣50ETF(股票代碼0050),或者國泰台灣低波動30ETF(股票代碼00701)就是一種簡單又能夠安穩長抱的選股方式。

要提醒大家的是,就算你選對了一家值得長抱的好公司,但現實是往往許多散戶投資人「並沒有抱很久」,而是遇到一、兩次股價的大幅波動,就被嚇出場了,沒有參與到後面股價漲升的大行情。投資人必須清楚一件事情:再好的公司,股價都會有大跌的時候,因此,光是學會選股,也未必能夠賺到大錢,因為投資者自己的心理素質往往才是能否成為贏家的關鍵

有關投資人心理素質的強化方法,可參見《高手的養成:股市新手必須知道的3個祕密》一書,而本書的其他難題,也多會提到相關的論述,讀者們可自行參考並且勤加練習。

高手的叮嚀

馬和牛不一樣,想要在場上拚速度、又要載重物,兩者是不可兼得的。此題主要是寫給無法常常追蹤股市行情,也沒時間做功課自己選股的投資人,因為對這類型的人來說,就不應該期待買飆股、賺取短線的高報酬率,因為飆股可以在短時間內向上衝,就代表也可能在短時間內向下重挫,飆股通常較難禁得起時間考驗,也不適合大部位持有;相反的,大型的產業龍頭股雖然短時間內的股價相對牛皮,漲的速度慢,但可抱得久、抱得穩、買得多,即使大部位的持有也不用提心吊膽。

本文經授權轉載自法意《散戶的50道難題》(原標題:第4道難題:我想要做長線投資,如何判斷一檔股票可以長抱呢?)

責任編輯/林安儒

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