# 企業獲利  

日本自民黨新總裁石破茂今（1日）成為日本第102任首相後，宣佈9日解散眾議院，27日重新舉行國會大選，但石破茂偏鷹派的貨幣政策態度，引發投資人認為日本央行將積極升息疑慮升高，導致日圓匯價升值，也拖累選後的日股大幅回檔。法人機構則表示，日股已經迎來30多年全球關注度，經濟與企業前景改善，將有利於日股進一步推高。

對於許多投資人來說，2022年肯定不太好過，值此歲末年終之際，股市卻在一片絕望中展開兇猛的反彈行情，也讓股民既期待又怕受傷害。施羅德投信認為，目前的熊市幾乎已經走到盡頭，但需要注意的是，在未來一段時間內，市場的波動性可能會繼續升高，「隨著企業利潤率的壓力變得更加明顯，市場未來可能轉為失望。」

編按：國泰永續高股息ETF（00878），是國內首創「季配息」的台股ETF。11月是ETF密集除息潮，國泰投信於11月1日公告預估配息金額每單位發放新台幣0.28元現金股利，與上一季持平。此外，除息日訂於11月16日，投資人只要在11月15日以前持有或買進，都可以參與本次配息。 

股票市場是企業向一般群眾募集資金的地方，也是一般民眾可以直接投資大型企業的地方，民眾提供資金讓企業可以依計畫擴張，企業也將更多的獲利回饋給投資者。若企業獲利增加，基本上可以有兩種回饋投資人的方式，一個是股價成長，另一個是配發股利股息。

美國財報周就要登場，Aspiriant投資策略和研究部門董事總經理DaveGrecsek預期：「通膨非常高、經濟已經在放緩，央行正迅速收緊政策，這三者的結合實在令人不快。」

疫情攪亂金融市場一池春水，投資人莫不期待否極泰來，2022年又會出現哪些新趨勢？M&G投資點名，全球成長動能變化、美國縮減購債啟動和永續議題，將在未來市場扮演重要角色。

台積電創辦人張忠謀日前在玉山科技恊會發表演說，財訊傳媒董事長謝金河12日在臉書引述其內容指出，張忠謀不斷強調台灣晶圓代工產業在台生產的卓越性，在這次第3季季報的揭露中，可進一步看到端倪；他進一步說，尤其最近中芯國際人事又大風吹，曾任職台積電的中芯副董事長蔣尚義又求去，更令人感傷。

日前《國家重點領域產學條例》（重點領域條例）於立法院逐條審查通過，擬開放大學與企業合作設置獨立學院，目前並擬以半導體領域先行；對此政大勞工所教授劉梅君擔憂，若由國家為特定科系背書，學校裡恐會出現菁英階層；台大電機系教授吳瑞北也表示，尖端產業確實面臨人才問題，但不贊成以「校中校」處理，台灣不缺培育高階技術人才的辦法，但更缺文化藝術人才，人文藝術教育才更應該鬆綁。

宏觀經濟向好是陸股目前最大的支撐，元旦後流動性對行情有所提振，自2020年11月1日QFII、RQFII新規實施以來，境外機構提交相關資格申請步伐加快，入市長投資金類型不斷增加、類型持續擴大，北向資金2020年淨買入2090億元人民幣，市場資金龍頭化明顯，由於估值及換手率尚處於合理區間，春季躁動行情可期，投資人不妨以定時定額或分批進場的方式布局中國平衡型基金。

市調機構FactSet預估，2021年標普500企業每股盈餘上看169.2美元，將較今年成長20%以上，也將是歷年來新高。法人指出，美股近期迭創新高，儘管短線累計不小的漲幅，但是在企業獲利的基本面支撐下，明年仍有彈跳空間。

受到美國大選將近、美股電子盤早盤以及美股期貨盤後表現影響，拖累台股走勢，30日開盤後持續在盤下震盪，早盤跌幅一度收斂，但尾盤賣壓逐漸加重，終場下跌116.57點，收在12546.34點，成交值放大至1988億元，周線翻黑。

14日台股在類股輪動提振下，開低走高，帶動指數翻紅並一度站上12800點，終場上漲32.33點，收在12795.46點，收復五日線，成交值2145.86億元。周線連九紅。

各種類型的品牌發展至今，有的產業當中的領導者透過品牌的經營，擁有龐大的資產。也有不少產品及服務品牌，因為長期塑造的品牌形象而擁有相當高的支持度。經營品牌必須投資，但投資的不是廠房設備或是技術研發，而是塑造及溝通品牌時的成本，包含專案人員的費用、設計、整合行銷傳播到教育訓練等，但這些投資卻讓有品牌與沒有品牌產生正向的差異。品牌的重要性可以從三個層面來看，第一個層面是從消費者的角度、第二個層面是從組織的角度、第三個層面這是從社會的角度。

全球經濟景氣持續復甦，政經情勢穩定，創新科技帶動需求，產業獲利可期，綜觀股市市場或有震盪，但請保持信心，在2018年多頭仍有可為。

美股自2009/3觸底回彈後、迎來一波相當長的牛市行情，S&P500指數於2015/5重寫紀錄高位的同時，亦刷新史上次長牛市紀錄，儘管S&P500已逾1年時間未再進一步向上創高，但過去1年多以來，美股依舊持堅於波段高檔震盪，市場對於美股能否延續長期牛市行情、或是迎來熊市開端的討論始終熱絡。本篇專題分別就美股的P/E、P/B估值、美國企業獲利與投資狀況、以及美國散戶投資者對股市前景看法等不同面向進行討論。展望後市，考慮到全球經濟成長動能趨緩、通膨偏低，各國央行普遍維持寬鬆的貨幣政策環境，各大央行的寬鬆派對應有助美股短期續居高檔有撐、甚而有再略往上的空間。不過，美國企業獲利趨緩、股票回購與發放股息的腳步開始遲疑，加上企業投資意願亦不高，若就基本面來說，美股長線牛市動能趨弱、終將面臨修正壓力。