人民幣12日續貶 中國央行：匯率正常波動 券商：貶值周期才剛開始

昨（11）日創下20年來最大跌幅的人民幣，今天再跌1008個基點、人民幣兌美元匯率貶值近1.6%，美元對人民幣匯率來到1對6.3306。盤中人民幣匯價繼續走弱，一度跌逾1.9%，直到尾盤匯價方才大幅拉升600餘點，將跌幅縮窄至0.96%，人民幣兌美元即期價報6.3858。

中國人民銀行（中國央行）表示，中國實行的是以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，匯率波動是正常的，對此應客觀看待。不過路透分析，在中國央行在央行達成目標之前，可能會放手讓匯率貶值。

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2015年8月12日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3306元，1歐元對人民幣6.9481元，100日元對人民幣5.0524元，1港元對人民幣0.81583元，1英鎊對人民幣9.8499元，1澳幣對人民幣4.6225元，人民幣1元對10.1399俄羅斯盧布。

央行：匯率正常波動

中國人民銀行12日表示，人民幣兌美元會繼續貶值，主要原因是8月11日公佈7月份金融統計數據，對新數據分析和人民幣兌美元匯率中間價報價進一步完善的基礎上，做市商進行報價。人行強調，在有管理的浮動匯率制度下，人民幣匯率中間價的波動是正常的。而完善人民幣匯率中間價報價後，做市商報價和進行市場交易試探並尋求外匯市場供求均衡點的過程都需要時間，這些都可能會臨時性加大人民幣匯率中間價的波動。短暫的磨合期過後，人民幣匯率中間價的變動將會逐漸趨向合理平穩。

針對國際社會擔心人民幣匯率持續貶值的問題，人行認為「當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎」。原因有五：

一、今年上半年中國經濟仍增長7%，經濟成長速度相對較高，7月份貨幣供應量和信貸總額的較大波動應是臨時的、可控的，中國仍將堅持穩健的貨幣政策。

二、中國經常項目長期保持順差，2015年前7個月貨物貿易順差達3052億美元，這是決定外匯市場供求的主要基本面因素，也是支持人民幣匯率的重要基礎。

三、近年來人民幣國際化和金融市場對外開放進程加快，境外主體在貿易投資和資產配置等方面對人民幣的需求逐漸增加，為穩定人民幣匯率注入了新動力。

四、市場預期美國聯準會升息導致美元在較長一段時間走強，市場對此已在消化之中。未來聯準會升息這一時點性震動過後，相信市場會有更加理性的判斷。

五、中國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩健，為人民幣匯率保持穩定提供了有力支撐。

人民銀行強調，中國實行的是以市場供需為基礎的、有管理的浮動匯率制度，匯率波動是正常的，對此應客觀看待。人民銀行將進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，維護匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

人行首席經濟學家：無需擔心中國有貶值壓力

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中國人民銀行研究局的首席經濟學家馬駿在《人民日報》撰文表示，不少市場人士擔心，美國升息在即，最近俄羅斯、巴西等國的匯率面臨新一輪的貶值壓力，中國是否也會步其後塵。他認為，這個擔心是不必要的，因為一國匯率是否會面臨大幅貶值的壓力，主要取決於該國的經濟基本面。通常是經常項目逆差、外債佔GDP比重過高、外匯儲備過低、財政赤字和債務過高、經濟增長低迷、通脹過高等問題的國家，才會出現匯率危機。

還有一些人擔心，隨著中國資本項目的逐步開放，是否會出現大規模資本流出，從而導致人民幣貶值壓力。馬駿表示，歐洲的許多國債的收益率僅僅為百分之零點幾，而中國債券市場上的無風險利率（如五年期國債收益率）都在3.2%左右，風險較低的金融債和企業債的收益率也在3.5%至4.5%，因此中國債券市場對歐洲投資者的吸引力是非常大的，因此無需過慮。

券商分析師：貶值才剛開始

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮則對路透表示：「要有一輪貶值，不可能再回到二季度這個（僵持）狀態了。」劉東亮稱，就算是達到央行目標價位之後，央行也會對匯率進行控制，既不會任由匯率貶值，也不會讓匯率再度陷入窄幅橫盤整理走勢，更有可能是進入一個雙向波動。

《上海證券報》稱有中國券商分析師表示，當前人民幣貶值很可能是整個大的貶值周期的開始。因為觸發進一步貶值的因素一是當前貿易下滑嚴重，需要人民幣貶值來改善；二是不管是在9月份升息還是12月份升息，當美元實現升息時，全球信用資産會有進一步的下滑風險；三是提及加大人民幣匯率波動空間（從2%中間價提升到3%），這給人民幣提供了進一步貶值的空間。在上述三個事件沒有兌現之前，貶值顯然才剛剛開始。

東亞銀行駐香港外匯分析師賴春梅對路透表示，今天的中間價下調表示昨天的降幅不足以支持中國出口，中國央行希望人民幣進一步貶值。受經濟減速和人民幣貶值影響，中國資本將流向美國。

人民幣貶值 對中國經濟影響幾何

中國商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明指出，中國GDP很大部分是靠民營出口的勞動密集型企業拉動，目前中國實體經濟低迷，人民幣貶值能助推目前處於下坡階段的、以出口為主的勞動密集型企業發展。其中，以東南沿海的服飾、玩具等企業為主，貶值能減低出口為主的勞動密集型企業的成本，提高它們的競爭力，帶動業績。

中國期貨研究院原油研究員暴玲玲認為，人民幣貶值短期而言對中國原油進口是利空，因為同樣的油會用更多的錢才能購買，此次貶值還是會增加中國從國際上購買原油的成本。但白明認為，由於國際市場低迷，盡管貶值會使成本增加，但還是趕不上國際市場大宗商品價格的降幅，長期看影響並不大。此外，中國生豬預警網首席分析師馮永輝指出，盡管受人民幣貶值影響成本有所抬升，但因目前中國與國外肉價價差在70%-80%之間，並不會影響豬肉進口。 （相關報導： 人民幣重貶效應發威 歐美股市狂跌 油價重挫 ｜ 更多文章 ）

隨著人民幣匯率的下降，對旅遊業的短期影響雖然有限，但北京旅遊學會副秘書長劉思敏指出，若人民幣匯率持續下降，影響則會進一步顯現。劉思敏也分析稱：「國內出境遊客都有海外購物的需求，匯率下降2%對現在中國的富裕階層來説，是可以忽略不計的，且國外産品的優惠幅度較大，仍會吸引遊客購物。」