歷經前兩年的瘋牛行情，2022年對於許多投資人來說肯定不太好過，受到地緣政治風險接連帶來的通膨、經濟衰退，全球主要股、債、匯市場同步遭遇修正，面對政經情勢也難樂觀的2023年，又該如何布局？施羅德投資多元資產團隊最新10大預測出爐，包括看空美元指數（DXY）、看好股票、相較於新興股市更看好香港／中國股市、相較於亞洲貨幣更看好日圓。
回顧施羅德2021年對於今年的預測，命中率高達80%，例如放空美國公債、看好美元及大宗商品等，寫下施羅德開始年度預測以來最佳成績。今年，是該團隊連續第十年替投資人診斷，並由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子（Keiko Kondo）親自揭露。
近藤敬子首先總結，經濟衰退與否以及美國聯準會（Fed）動向，是決定明年展望的兩大核心。目前預期，在通膨未見明顯緩減的情況下、全球央行仍會持續升息，也恐怕埋下經濟成長的隱憂。
在這種情況下，明年的投資重點會是投資等級債、短天期非投資等級債；有鑑於2022年的股市大幅修正，剛好提供進場的機會點，看好優質企業股票以及中國股市；今年強勢走高的美元、大幅貶值的日圓，在2023年有可能上演逆轉行情。
最後，則是永續議題未歇，乾淨能源股票會是其中的核心，另類資產也應納入布局。整體而言，以多元資產動態調整，會是2023年的投資的較佳方式。
債市：看好投資級債券、短天期非投資等級債
2022年可說是讓投資人心碎的一年，無論是股票市場或債券市場，都創下了歷史上報酬率極差的紀錄，尤其美國10年期公債，繳出-17.2%的慘澹報酬率，甚至是1900年以來最低。
然而，近藤敬子認為，從過去經驗來看，投資市場歷經大跌之後往往伴隨著大漲，2023年應當是債券投資的好年。
她建議，在通膨還位於高點時，抗通膨公債（TIPS）仍然可以布局，另外則應納入核心的投資級信用債以及短天期非投資級債券。
近藤敬子解釋，投資級債券不僅有基本面支撐，例如美國投資級發債企業的利息保障倍數（Interest coverage）創下歷史新高，還可以看到評價面極具吸引力。
以歐元、英鎊投資級債券來說，價格都來到疫情期間的最便宜水位，無論怎麼看，布局投資級債券都是很好的時機。
此外，非投資級債券的票息具吸引力，就算遇到市場震盪也能提供緩衝，以及相對良好的基本面，美國非投資級債已經充分反映出過高的違約率了，未來利差收斂機會大增。
股市：聚焦優質股票、看好陸股反轉
針對投資人同樣關心的股票市場，近藤敬子認為2023年可望迎來轉折點。
她指出，在不同的景氣階段，美股的報酬來源不同，以目前來說，應該處於景氣「趨緩」的階段，也就是企業雖保持盈餘成長，但股市的評價會受到無情的修正。
展望明年，就算企業盈餘下修，但預期評價面觸底翻正，股市報酬應能轉正。而且就過去數據分析，空頭市場通常在企業盈餘進入復甦階段的前9個月落底，股市也當反轉向上，因此以時間點推估，明年會是投入股市的好時機。
看好香港、中國股市
至於哪一類別股市會有所表現？近藤敬子強調，相較於全球股市，反而更應該聚焦在優質股票，而香港、中國股市可望有表現機會。
她解釋，所謂的「優質股票」，就是即便處在通膨升溫以及政策緊縮的環境下，也能擁有較高獲利率與較低槓桿倍數的企業，亦即韌性企業。
此外，新興市場於2022年普遍表現不佳，但預期香港、中國股市有機會在明年回歸均值並且表現領先，因為香港恆生股市中的企業，相對於新興市場企業，其預估盈餘已經觸底，也看到有反轉跡象，加上預期資金流動性以及成長潛力可望於明年回升，也有機會支持香港、中國股市的未來走勢。
看空美元、看好日圓
匯率市場方面，近藤敬子預期2023年表現將會反轉。在美元部分，因為全球經濟衰退的風險升溫，可能迫使聯準會在2023年政策轉向，因此影響美元走弱。
至於日圓，將較其他亞洲貨幣更有機會重拾避風港資產的地位，再次吸引資金回流，特別是半導體供應鏈在明年遇到下行週期，衝擊亞洲經濟表現，預期亞洲主要市場的貨幣仍走弱，而目前日本央行動用外匯存底干預匯率貶值，日圓可望反攻。
長線布局：潔淨能源、另類資產
明年全球經濟成長面臨阻力，但不失為長線投資的好時機，近藤敬子建議聚焦在永續投資中的乾淨能源、另類資產，以平衡投資組合。
她補充，今年的俄烏戰爭，反而加速了許多國家對於能源多角化、能源轉型的進程，在各國政府已經通過綠色刺激方案的規模中，投資金額最高的便是乾淨交通運輸的部分，其次是減碳和氣候變遷、能源效率以及乾淨發電方式，以此推估，乾淨能源相關產業能長線受惠其中。
最後則是另類資產的部分，考量到各資產類別有其互相影響以及相關性，惟另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關，近藤敬子建議可以透過多元資產布局納入另類資產，尤其在經濟環境欠佳、波動加劇的投資市場中，更能彰顯其重要性。
