未來的基礎建設管理成本會提升許多，來自於不確定性，例如新能源的發展速度，新舊能源轉換的速度和市場發展方向皆受許多因素影響，未來投資團隊需要全方位掌握投資的範圍和相關技術，以真正達成利用退休基金投資，透過上一個世代成果來築出下一代經濟發展的規劃。
美國富比士（Forbes）報導指出，美國雖擁有全球最高額的退休基金資產，但從2004年至2018年以來的投資報酬率來看，加拿大和澳洲都達到將近5%，而美國為0.5%，差距甚大。相較加拿大和澳洲投資將近10%於基礎建設，美國投資基建的比例不到2%，公共建設仍有很大比例需要透過增加稅收和舉債來完成，未來也建議能將退休基金投資到下一代的經濟建設，增加退休基金獲利並減輕財政負擔。
公部門打破藩籬相互合作 以創新思維解決困境
Pensions & Investments雜誌分析，美國退休基金無法投資國內基礎建設的原因，是能接觸到的專案太少，這些案子屬於聯邦政府和地方政府管轄，退休基金無法深入分析獲利性，因此不只是公私協力，更重要的是打通公部門，讓不同政府部門間的專案能更透明，以引導資金的投入。可能的解法會是成立公共的基礎設施銀行或基礎建設信託，或是成立中介機構管理需要資金注入的基礎建設專案，用創新的思維來整合和解決這些困境。
荷蘭退休基金ABP（Stichting Pensioenf onds ABP）在全球市場上進行多角化投資、資產管理都有不錯的表現，亞洲市場和台灣也占有投資比重。APG基金管理機構提出，荷蘭國內也有許多創投以及基礎建設資金需求，這些都能對荷蘭經濟有所貢獻，但目前卻不可行。荷蘭創投的市場太小，不符合退休基金投資對應的規模，無法投入很大金額，而退休基金近期也被規範不能投資在基礎建設，因政府一直以來用舉債的方式來取得資金，雖然有通膨和債留子孫等連帶問題，但成本更低。
再者荷蘭政府不希望讓重要的基礎建設掌握在除了政府以外的機構手裡，雖然荷蘭退休基金很想對經濟有所貢獻，但因這些困難，使荷蘭退休基金的主要投資標的，仍停留在國內政府債券以及國際市場上其他資產。
退休基金運用影響遠大 投資具潛力未來產業造福子孫
每個國家退休基金投資的發展進程和策略不同，相同的是各國目前皆努力使退休基金投資更加彈性，改變退休基金投資的規範，釋放各種可能性，這些都是各國未來的經營目標。
退休基金的投資管理給予經濟發展更多策略彈性，各國對於退休資金資源的運用將會有深遠的社會影響，上一代的貢獻轉化成更優質的基礎建設提供下一代使用，世代之間的合作不但使退休金更無虞，國民不再需要煩惱退休金短缺問題，也使企業能夠提供全球水準的退休福利來吸引人才，這是現在和未來各國都在努力的方向，台灣也需要開始改變，為未來經濟成長的可能性做好準備，投資有潛力的未來產業跟上世界的步伐。
＊本文作者為台灣金融研訓院特約研究員。本文選自154期台灣銀行家雜誌，授權轉載。
