居民貸款、企業貸款、表外融資、企業債融資各項皆相較去年成長超過千億，資金正在流入實體經濟，體現實體經濟回穩、資金無斷鏈問題，同時貸款高增長也同步帶動存款上升，4 月 M1、M2 雙雙上揚，貨幣運行機制良好、貨幣乘數回升，上述金融數據的轉佳趨勢，意味著未來經濟復甦的趨勢。
三、 中國企業復工復產率上升，工業增加值重回正成長
中國 4 月企業復工復產率達 90% 以上，加上海外停工致中國生產替代效應，使中國 4 月 工業增加值 年增＋3.9%，企業整體生產重回正成長。
分三大類來看：採礦業、製造業、電力熱力業 +0.2%，均保持改善趨勢，不論是上游原物料產量保持穩健增長，還是傳統產品產量多由負翻正，甚至高技術產品維持亮眼表現，因此可看出復工復產順利進行！
從上述投資、生產數據持續回穩下，中國 4 月企業端表現回到了去年同期水平，未來能否維持或更進一步端看民眾消費回溫力道到底如何？
四、中國民眾消費回暖，汽車消費回穩至去年水平
在中國疫情受到控制下，民眾消費意願持續回升，4月 社會消費品零售 年增 -7.5%，降幅縮窄，其中餐飲收入 -31.1%，拖累整體消費成長，仰賴實物商品線上零售強力支撐，年增 +8.6%。其中，重要耐久財消費項目指標看到明顯好轉跡象，如：汽車類 0％、通訊器材類 +12.2%，其中 4 月 乘用車銷量、手機銷量分別年增 -2.47%、14.2%，從谷底回升速度之快，尤其從手機項目中更可看到消費報復性反彈的跡象。
展望未來，中國 4 月消費全面回升下，隨著 5 月放開更多生活、娛樂場所限制，以及中國各地政府持續根據自身特點推出消費券，主要針對餐飲、旅遊、零售、住宿、體育等行業，累計金額超過 190 億，其中以發放金額較大的浙江省杭州市為例，截至 4/26 已兌付政府補貼3.75 億元，帶動杭州消費 41.01 億元拉動效應約 10.9 倍，顯示消費券成功拉動短期消費，促進經濟良性循環。
總結來看，中國 2 月爆發新冠肺炎疫情（Covid-19）至今，4 月經濟持續好轉，供需兩端均因復工復產而回穩，經濟發展趨勢大致按照 2 月報告所述【中國武漢肺炎肆虐大中華地區，最完整的經濟分析！】，疫情過後經濟數據逐步 V 轉回溫。
展望未來中國經濟趨勢，5 月中國政府開始放寬生活場所、娛樂休閒場所等疫情控管限制，同時在政策主軸「六穩」與「六保」下，兩者皆是以「就業穩定」為首要目標，政府勢必得持續推出財政、貨幣政策挹注經濟（建議關注 5/21~5/22 召開的中國兩會會議），民眾已經開始外出消費，而企業方面則在歐美緩慢解封下回補，內、外需回穩下，未來中國經濟有機會延續回升趨勢，走出衰退幽谷。相關出口型國家（如：4 月台灣對中國出口＋14.02%（前 +3.44%）、原物料需求（如：鐵礦砂、銅）均有助益。
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責任編輯／林彥呈
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