一篇讀懂中國兩會經濟看點》經濟陰霾籠罩 北京今年還會設定GDP目標嗎?

2020-05-20 17:00

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由於中國政府在經濟中參與度高,增長目標取決於政府的刺激效果。

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新冠肺炎疫情重挫中國經濟,消費力也不如以往(AP)
新冠肺炎疫情重挫中國經濟,消費力也不如以往(AP)

奧緯諮詢董事合夥人、大中華區負責人雷韜潤 (Peter Reynolds)向BBC中文表示, 由於當前政府的刺激政策的效果還不可知,根據不同的情況,奧緯諮詢給出兩個預測數據——當政府的刺激政策效果比較好的情況下,全年GDP增長率在5.8%至6%;若刺激效果不足,GDP增長率在5%至6%。

即便設置GDP增長目標,也有經濟學家提出,設置的方法可以更靈活,比如——「區間增長率」,通過設置較大的區間,來緩解不確定性帶來的問題。溫彬建議,GDP預期增長目標設定為一個大區間,如3%至5%。

或者設置「相對增長率」,即以中國增長速度與全球增長速度的差值,來設定目標和評估中國經濟的增長狀況。

值得一提的是,四川、雲南等在新冠疫情後舉行地方「兩會」的省份,也採取與全國比較差值的方式來設置本省GDP增長目標。

陸挺則提出「相對增長率」和「區間增長率」的反駁。他表示,若設定的增長目標區間過大,則失去制定目標的實際意義;「相對增長率」用來作為事後的評價尚可,但因為數據公布的滯後性,達不到原本設定增長目標的指導意義。

2020年新冠肺炎(武漢肺炎)疫情重創中國經濟(AP)
2020年新冠肺炎(武漢肺炎)疫情重創中國經濟(AP)

刺激政策:是否要克服「四萬億」恐懼症

經濟學家建議不設GDP增長目標的另一個理由是,如此大的不確定下,如果設定一個不切實際的GDP增長速度,地方政府的反應往往就是大搞基建,要上投資項目。馬駿表示,「實際上這些基建投資一般都是資本密集型的,對解決就業問題、失業後的民生問題短期內是沒有什麼幫助的。」

這體現出不少經濟學家對十二年前「四萬億」刺激計劃的副作用依然心有餘悸。比如,寬鬆的貨幣政策和失控的地方債問題,不但沒有降低槓桿,相反進一步槓桿化,而且增添了新的過剩產能,供需失衡進一步加劇。這意味著一旦有風吹草動,局部的資金鏈斷裂傳導到金融市場的其他部分,引發系統性危機。

這些副作用都讓中國此後多年不得不以經濟放緩的代價,推進「去槓桿」和「去過剩產能」。不過,在一季度負增長的刺激下,有呼聲提出「四萬億2.0版」,甚至加強版「四萬億」。

武漢肺炎重挫中國經濟(AP)
武漢肺炎重挫中國經濟(AP)

中國社會科學院學部委員餘永定就撰文稱,為當年的四兆刺激計劃正名,現在必須大膽實行擴張性財政政策。

餘永定認為,如果外需繼續惡化,消費需求反彈幅度差強人意,則中國經濟要靠投資的增速,投資中只有基礎設施投資增速直接取決於政府的財政擴張力度和項目儲備。而中國的財政赤字率和槓桿率低於主要發達國家,因此有空間推行擴張性財政刺激。

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