步履蹣跚、風險上升 IMF下修全球經濟成長率預期

2016-04-13 07:00

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這一預測反映出以下因素:

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*伴隨油價下跌,石油輸出國增速放緩;包括拉美在內的非石油大宗商品出口國前景依然疲軟。

*中國成長溫和放緩,成長繼續從製造業和投資驅動轉向服務業和消費驅動。

*巴西、俄羅斯陷入深度衰退,部分拉美和中東國家成長疲軟,遭受油價下跌衝擊和面臨嚴峻衝突和安全形勢的國家尤為如此。

*受不利全球經濟環境影響,許多非洲國家和低收入國家的成長前景減弱。

積極方面,印度仍是一個亮點,其成長強勁且實際收入不斷提升。東協五國經濟體——印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南——也表現良好。此外,美國復甦和多數情況下的油價走低令墨西哥以及中美洲和加勒比國家受益。

風險正在上升

在當前疲軟的經濟環境下,經濟前景面臨更為顯著的風險。這包括:

*金融動盪可能再次出現並損害信心。例如,新興市場經濟體若再出現一輪貨幣貶值,可能使企業資產負債表進一步惡化;資本流入若大幅下降,可能導致其國內需求迅速收縮。

*如果油價長期低迷,將進一步損害石油輸出國的前景。

*若中國的增速較目前預期大幅下滑,可能通過貿易、大宗商品價格和信心等管道產生強烈的國際溢出效應,導致全球經濟增速普遍進一步降低。

*包括地緣政治衝突、政治分歧、恐怖主義、難民流動和全球流行病在內的許多非經濟衝擊,對相關國家、地區構成威脅。如果放任不管,可能對全球經濟活動產生顯著的溢出效應。

有利的方面是,近期油價下跌對提振石油進口國需求的影響可能比目前預想的更強,包括消費者可能預計價格會在更長期維持更低水平。

提高成長率仍然是優先任務

採取更激進的政策措施來提升需求和供給潛力,能同時促進經濟在短期和長期的成長。

《世界經濟展望》強調,應採取三管齊下、相互支撐的政策措施,包括:
(1)結構性改革;
(2)財政支持,採取有利成長的收入、支出組合;在有必要且財政空間允許時,進行財政刺激;
(3)貨幣政策措施。

結構性改革亟需繼續推進,且有這麼做的空間。《世界經濟展望》的分析發現,已開發經濟體若開展勞動力和產品市場改革,將促進改善中長期成長前景。若要改革在短期發揮最大功效,精心確定改革的優先項和次序至關重要。

就當下而言,伴隨財政刺激的改革最有價值,包括削減低效的勞動稅、增加研發和積極勞動力市場政策(即幫助失業勞工重新就業的改革,如就業培訓序計劃)等方面的公共支出。

大力推行提升企業競爭和便利創業投資的產品市場改革,因為這些改革在宏觀經濟環境較差時仍能改善產出,且不影響公共財政。

若有可能,在削減事業福利和放鬆就業保障時,應同時採取其他措施,抵消改革對弱勢群體帶來的短期成本。

在許多已開發經濟體,寬鬆的貨幣政策對支持經濟活動和提升通膨預期仍然至關重要。在許多新興市場和開發中經濟體,貨幣政策必須克服匯率貶值對通膨和私人部門資產負債表的影響。為應對貿易條件衝擊,應在可能時採取靈活匯率來吸收衝擊。

最後,若要營造一個良好環境,讓貨幣、財政和結構性政策發揮最大功效,進一步強化金融部門至關重要。

《世界經濟展望》警告,政策制定者必須擬出應急預案和集體措施,以應對未來可能出現的下行風險。 開展合作來強化全球金融安全網和全球監管體制,對實現穩健的國際金融體系也十分重要。

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