過去幾年，中國貸款機構向發展中國家提供的貸款越來越多地變成不良貸款，迫於這種壓力，中方債權人一邊重新安排還款時間，一邊向處於財政困境的借款國提供更多信貸。
這些策略在斯里蘭卡失敗了，在無力償還貸款的重壓之下，該國政府最近崩潰。中方的這些策略讓人聯想到不願確認壞帳的銀行所採用的「延期和假裝」（extend and pretend）做法。
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現在，隨著其他發展中國家在通膨上升和利率攀升的情況下出現金融不穩定跡象，中國的策略面臨進一步的考驗。
研究人員表示，中國的貸款機構不要求舉步維艱的借款國進行重大經濟改革，而是對它們予以支持，這種做法非但無助於解決這些國家的債務之痛，反倒有可能延長痛苦。無論在拉丁美洲、非洲還是歐洲，歷史都表明，當債權國減記欠它們的債務價值，同時借款國進行政策改革使財政狀況穩定下來後，債務危機通常會得到解決。
中國的貸款機構也常常拒絕公開披露它們所提供的寬限條件。研究人員說，這使外界更難知曉中國提供的債務重組是否有可能成功。
位於維吉尼亞州威廉斯堡的威廉與瑪麗學院（William & Mary University）研究實驗室AidData的執行主任Brad Parks說，與中國打交道，在不進行任何讓經濟回到可持續發展軌道所必需的政策改革的情況下就能獲得救助。該實驗室追蹤研究開發性金融。
中國外交部不予置評。中國商務部沒有回覆記者的置評請求。
對於中國反覆重新談判或延長債務期限的做法，包括一些貸款接收方的支持者稱，中國與債券持有人和其他私人債權人形成了鮮明對比，後者對發展中國家的問題持不妥協態度，有時會使債務危機越來越難以化解。
鑑於新冠疫情、高通膨和烏克蘭戰爭對各國造成了衝擊，中國的做法或有助於防止可能破壞世界經濟穩定的國際收支危機或直接違約。
也有一些跡象表明，孤軍奮戰多年之後，中國正開始接受對陷入財政困境的國家採取更具合作性的方式。中國政府已簽署二十國集團（G20）達成的一項共同框架倡議，該倡議旨在減輕貧困國家的債務負擔。在查德、尚比亞和衣索比亞，中國已同意與其他債權方合作減免債務。
但分析人士表示，目前還不清楚這種努力會取得多大成功，因為中國在與其他債權方建立信任方面還有一段路要走。
雪梨智庫洛伊研究所（Lowy Institute）的首席經濟學家Roland Rajah說：「就需要重組的情況，中國的存在通常會加大重組的難度，因為他們在該多邊體系中的影響力沒有那麼大。」
隨著經濟增長放緩，圍繞中國在新興市場債務中所發揮作用的爭論愈演愈烈。一些經濟學家擔心，中國的貸款機構正在重蹈西方同行20世紀80年代的覆轍，當時一連串債務重組情況十分常見，相關國家背上難以控制的債務負擔，並使清算時間推遲。
面對高企的食品和能源價格，新興市場正在以2008年以來最快的速度消耗外匯儲備。國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（World Bank）已警告稱，幾十個國家面臨拖欠債務的風險且需要減免債務。
據世界銀行，雖然發展中國家的大部分債務是欠債券持有人和其他非官方債權人的，但中國已成為全球最大的官方債權人，超過了世界銀行和IMF，甚至超過所有富裕國家政府的總和。
要想準確知道各國欠中國多少錢是很困難的。世界銀行的研究人員稱，中國提供的一些貸款沒有顯示在官方債務監管情況中，這通常是因為貸款不是直接發放給政府的，而是提供給國有或私營企業，這些企業的債務最終由政府提供擔保。
據審查貸款合約的研究人員稱，有時中國發放貸款的條款甚至禁止接收方披露它們的存在。
據AidData估計，2000年至2017年期間，中國政府機構、政策性銀行和國有銀行與一些中低收入國家達成了約8,000億美元的貸款協議。AidData的數據來源包括中國貸款機構的年度報告和借款國的議會程式。AidData估計的數字包括貸款承諾，但不跟蹤放款或償還情況，因此與各國公布的債務存量有差異。
根據AidData的估計，中國向俄羅斯提供的貸款總計達1,170億美元，而委內瑞拉已與中國達成910億美元貸款協議。阿根廷、巴西和印尼也是借款大戶。
AidData估計，超過44個國家與中國貸款機構達成的貸款協議金額超過各自年度GDP的10%。剛果共和國達成的貸款協議金額相當於2017年GDP的53%。寮國的借款金額相當於年度GDP的65%。
從斯里蘭卡和肯亞的港口，到寮國的高速鐵路，再到蒙特內哥羅的高速公路，這些通過借債實施的基建項目多數都屬於中國國家主席習近平「一帶一路」倡議（Belt and Road Initiative）的組成部分。
但許多項目從未啟動，或者沒有實現盈利。上述國家中，不少國家的經濟受到了疫情和烏克蘭戰爭的沉重打擊，包括失去旅遊業和投資。其中一些國家曾經歷過債務危機或腐敗。
據AidData和世界銀行的研究，隨著支付問題的蔓延，中國的貸款機構往往會將舊貸款展期，或發放新貸款。
2018年至2021年期間，巴基斯坦從中國多家銀行和中國央行獲得約220億美元的貸款。據AidData，這些貸款被專門用於充實外匯儲備或償還舊債。
AidData的數據顯示，同一時期斯里蘭卡的借款額為38億美元。
寮國在2020年獲得了3.82億美元的救援貸款，並且中國一家電力公司通過向寮國一家國有水電公司注資6億美元獲得後者多數股權。
世界銀行今年2月發表的一篇論文記錄了2008年至2021年間中國貸款機構進行的71次發展中國家債務重組，他們說，其中許多次重組似乎被向投資者標示借款動態的信用評級機構遺漏了。
大多數重組並沒有減少欠款金額，而是延長了付款時間或延長了寬限期，以緩解償付困難。其中約33次重組是根據G20在2020年和2021年期間給予發展中國家償債緩衝期計劃實施的。
根據論文作者Sebastian Horn、Carmen Reinhart和Christoph Trebesch的說法，過去20年，委內瑞拉、塞舌爾和津巴布韋欠中國的債務都進行了不少於五次的重組。這幾位作者撰寫了大量關於國際債務的文章。
中國債務還款期已重新調整的國家還有馬爾地夫、衣索比亞、莫桑比克和哈薩克斯坦，其中一些條款是保密的。
這些國家中有一些仍身陷困境。IMF今年6月曾表示，馬爾地夫仍面臨很高的債務危機風險，原因是該國外匯儲備不斷減少，在當前高利率下可能也難以籌集資金。飽受內戰折磨的衣索比亞已通過G20共同框架要求減免債務。
巴基斯坦政府8月底表示，已經與包括中國在內的多個債權方達成一項融資方案。該方案為巴基斯坦獲得更多IMF貸款掃清了道路，同時要求巴基斯坦提高稅收、削減開支並實施經濟改革。作為該協議的一部分，中國貸款機構同意將現有價值100億美元的貸款展期。
斯里蘭卡在9月1日就大約29億美元的金融救援方案與IMF達成初步協議，前提是斯里蘭卡採取措施改善財政狀況，並在與包括中國在內的多位債權方的談判中取得進展。
