# 非合意併購  

萬眾矚目、被認為註定是高潮迭起的「雙金搶親」大戲碼，在觀眾們都坐好板凳準備激情觀戰時，卻軋然而止、突然落幕，原因是金管會駁回中信金公開收購新光金的申請。

金管會今天宣布不同意中信金申請公開收購新光金，其中一大理由為中信金採換股為支付對價。金管會直言，若採換股為支付對價對股東權益影響甚鉅，但非合意併購程序上僅須先經董事會通過、不必先經股東會，因此監理機關傾向初步對價應採現金為主。

自從市場上浮現「新新併」的議題以來，不論是台新金或新光金雙方之董事會不斷強調「合意併購」的優先原則，「合意併購」與股東權益保障，誰優先？

中信金控今（20）日下午公告，董事會決議向金管會申請投資新光金控，正式對新光金啟動非合意併購（俗稱敵意併購）。金管會銀行局主任秘書侯立洋今天傍晚在例行記者會上表示，還沒有收到中信金的申請案，收到後將按非合意併購的4個原則進行審查。

金管會今（25）日召開「增加金融機構整併誘因政策方向」公聽會，由於本公聽會係依據金管會主委顧立雄，日前宣示民營金融機構整併政策，民營業者對於「非合意併購」門檻高度關注，根據金管會今天公布的4項門檻，國內11家民營金控與38家銀行，過去三年其經營能力，即股權報酬率（ROE）、資本報酬率（ROA）達同業前2/3水準者，包括國泰、富邦、中信、玉山、元大與台新，其中，台新金因為投資彰銀，導致金控「雙槓桿比率」偏高，現階段申請非合意併購困難度較大，其餘業者都已取得「三次金改」的入場券。