# 地方債  

總統賴清德提出「樂意幫助中國、共同合作，解決他們面臨的經濟問題」的說法，在兩岸關係的脈絡下，或許是出於一種言而不實的偽善意和不負責任態度的姿態。然而，這份「善意」置於當前中國經濟的龐大體量、其在高科技領域的突破性成就以及同時面臨的深層次、系統性危機的規模面前時，會發現這番話語是如此浮誇而脫離現實，甚至顯得荒誕不實。中國已然是世界第二大經濟體，其國內生產總值(......

中華經濟研究院8月5日舉辦「川普2.0新情勢下的中國經濟發展戰略論壇」，與會專家一致指出，中國正面臨結構轉型的陣痛期，內需不振、外貿承壓、金融體系風險上升，加上中美科技對抗升級，對整體經濟增長動能形成多重壓力。然而，學者亦示警，北京並未鬆手對高科技領域的長線佈局。從人工智慧（AI）、半導體、自主技術標準到軍工產業鏈，中國持續投入政策與資本資源。預料「十五五」......

大陸兩會首場人大記者會於人4日中午12時舉行，在一個半小時的時間裡，全國人大發言人婁勤儉就大陸國防開支預算、中美貿易關係、川普關稅戰等問題回答中外記者提問。

2025年開年，大陸多地早已相繼公佈過去一年的財政數據，但是對於深圳而言，曾經作為大陸財政收入上的「優等生」，如今卻遭遇財政大幅縮水。

民營企業座談會17日在北京舉行，華為創辦人任正非等6位企業家代表發言，習近平在講話中強調了對民營經濟的發展。2025年是中共「十四五」規劃收尾之年，也是「十五五」規劃啟動之年，將呈現出什麼樣的經濟發展趨勢？北京大學新結構經濟學研究院院長林毅夫判斷，今（2025）年中國的經濟狀況總體來講會比2024年好。

「遠洋捕撈」這個被漁業用來廣泛形容出海捕撈的行為，用到中國民企身上，意思是執法部門在市場經濟的海洋中搜尋什麼，部份欠發達地區的執法部門甚至乘坐高鐵奔赴幾千公里之外，中國官媒稱之為「趨利勢執法」；企業家要妨著自己「被捕撈」，而發達地區執法部份則為轄區內企業辦「防撈講座」，一是為保護民企做表率，二則警告區外執法機構別盯上「我這裡的美味蛋糕」。

《明鏡周刊》11月11日的文章寫道，上周五，中國財政部長藍佛安在人民大會堂舉行罕見記者會。結果是：10兆元，但不是用於消費，而是化解地方債務。作為一籃子拯救計劃的一部分，北京允許地方政府在三到五年內進行債務重組。但這夠嗎？

根據中國央視、新華社等官方媒體的報導，財政部長藍佛安在當天舉行的全國人大常委會第十二次會議新聞發布會上介紹：從2024年開始，中國將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用於化債，累計可置換隱性債務4兆元；再加上這次全國人大常委會批准的6兆元債務限額，直接增加地方化債資源10兆元。

美國前總統川普勝選將重返白宮，中國股市連續多日下跌，中國全國人大常委會8日批准增加地方債務人民幣6兆（合新台幣27兆元），用於置換存量隱性債務，利於地方政府發展經濟、保障民生。此前，高盛、野村控股、滙豐環球研究報告指出，目前中國市場對潛在財政刺激規模的預測介於人民幣6兆元至10兆元，並稱這是個「神奇數字」（magicnumber）。

中國地方財政收入增長往往是政績考核的重要指標，近日，中國各地去（2023）年的審計報告出爐，結果也再度曝光多個地方政府以造假手段虛增財政收入的情形，甚至部分地區的虛報收入超過百億人民幣，引起外界的反彈和質疑，而此事也讓中國地方財政的「老問題」再次浮上檯面。

中國經濟低迷，官方大力救市，卻傳出因此「拆東牆補西牆」，甚至動到國家幼苗！中國審計署近期官方財政收支報告直指，各地方政府挪用學生營養午餐補助資金，用於償還地方債務和其他支出，總金額高達19.51億人民幣（約87.5億新台幣），引起輿論譁然。

「中國的房地產開發商與地方政府積累了數兆美元的債務，讓習近平決定對這種「不可持續的債務積累」踩下煞車，但是他卻沒能找到能讓經濟繼續成長的新動力。習近平當然是毛澤東以來最有權勢的中國領導人，人們卻對他所選擇的經濟方向產生了更根本的疑問。」

周日，中國國務院總理李強在中國發展高層論壇（ChinaDevelopmentForum）上，向蘋果公司（Apple）、麥肯錫公司（McKinsey）、高通公司（Qualcomm）和其他跨國公司的高管發表演講，在這會議中，李強大談中國的巨大市場和長期成長時，出乎意外地，承認了中國在房地產行業和地方政府債務，面臨越來越大的風險。

中國正試圖拆除一顆可能會嚴重破壞其銀行系統的金融定時炸彈。

由於中國的經濟前景一片黯淡，國民之間對於未來不安的情緒逐漸升高。「資產負債表衰退」論說明日本經濟於1990年代出現停滯，在中國成為熱門話題，這正是其不安徵狀。亦即，此觀點認為：「由於房地產資產價值降低，企業與個人對於消費與投資轉為小心謹慎，此狀況威脅到經濟的成長軌道」。究竟中國經濟目前面臨的問題，是否與日本泡沫經濟破滅時的問題相同？

中國經濟惡化，從華爾街和全球金融市場都在談論著中國是否陷入通縮和資產負債表衰退的危機。七月底BBC一則報導分析7月24日的中共中央政治局會議對經濟險境到底提出什麼解方？報導指出，這次政治局會議結論使用了「加大宏觀政策調控力度」、「著力擴大內需」、「提振信心」、「調整優化房地產政策」等用語，「似乎確實有強刺激的傾向，股市隨即應聲上漲。」報導引用匯豐銀行經濟學家辛怡然的意見指出：這些政策宣示對經濟復蘇提供一些支持，「儘管如此，如果不採取大水漫灌的措施，預計今年的經濟復蘇將保持漸進的步伐，GDP增長率可能達到5.3%。」

苗栗老人看診免掛號費、北北基桃交通月票1280元、基隆送年輕人5萬輛Gogoro電動機車，各地方大選選前支票滿天飛，但檢視各地方政府財政狀況會發現，各地債台高築、許多政府應付款、自償性公債更未被列入債務之中，變成前人開支票、後人買單，而全台新任縣市首長選後到底能否兌現政策？必須回頭計算各地財務狀況。

即將卸任的南投縣長林明溱9日表示，近幾年來他努力建設南投成為觀光首都，這項目標已完成階段任務，期許南投未來發展產業新都，創造更多就業機會，帶動地方發展。

中國多年來以投資帶動經濟成長，貧窮省分為求發展而舉債度日。北京當局致力去槓桿之際，地方政府融資日益困難，青海省投資集團近期爆發債務違約，就是中國債務問題的縮影。

總統蔡英文元旦文告，拋出將利用過去2年歲計賸餘，讓收入較少民眾，優先分享經濟成長紅利，這項話題在媒體引發不同解讀，部分媒體甚至引述府方特定消息來源，強調政府將實施「負所得稅」、「計程車運匠補貼」等類似發放消費券等措施，消息頗為混亂，行政院發言人KolasYotaka表示，總統元旦講話後，行政院長賴清德2日已召集相關部會，就歲計賸餘部分進行討論，「目前具體計劃都還在討論當中，我們希望結果出爐後與外界說明。」

高盛發表研究報告指出，在債務去槓桿化、經濟成長趨緩及美中貿易戰衝擊下，中國國內8至9月就有8家企業出現債務違約，數量及金額同創歷史新高，且都是民營企業。

中美貿易戰影響，中國美國商會、上海美國商會近日公布最新調查結果，有50.8%受訪美國企業認為中美的關稅措施讓他們獲利減少；47.1%美國企業認為這讓他們的生產成本增加。因此，有31.1%受訪美國企業正考慮延後或取消在中國的投資。

年底選舉將屆，縣市首長候選人又為了「債留子孫」議題打口水戰，中國科技大學商學院院長曾巨威表示，「選舉吵舉債都是假議題，怎麼談都是表面的數字！」他強調，2014年《公債法》修法，將各級政府總債限計算基礎從過去3年GNP的48%調高為50%，只是暫時解決地方政府舉債破表的問題，如今民進黨政府推動前瞻基礎建設，多數建設需要地方政府配合款，「但《公債法》執行最大弊端，就是授權政府有充分彈性空間，認定自償性債務」，在缺乏專業審查下，讓不少建設計畫以「自償性」為名，頭過身就過。

距離年底九合一選舉只剩下3個多月，中央與地方各項選舉支票猛開，從2500元「育兒津貼」加碼、就學貸款4年「只繳息不還本」，到機場捷運降價10元，所有政策無非是為了拉攏選民，連同8800億元前瞻基礎建設，過去4年好不容易改善的地方財政狀況，恐將因此轉趨惡化。以2014年12月底現任地方首長就任時負債餘額，和今年6月底相較，地方政府過去3年半「表面上」一共減債1400億元，但部分舉債係以「自償性債務」名義舉債，由於接下來社會住宅、軌道建設等負債都將滾入「自償性債務」，未來幾年地方政府的潛藏性負債，恐將逐年攀升。

台灣翻轉的2016；民主關鍵的2016；不平靜的2016。

為了幫助地方解決數以兆計的債務問題，中國政府12日啟動了一項大規模的刺激計畫，將地方債列入中國央行和商業銀行質押貸款的抵押品，希望降低地方政府的融資成本，也讓商業銀行增加資金運用空間，促進金融市場流動。

日前新聞報導，蔡英文主席此次選舉打算引入柯文哲台北市勝選方程式之一，成立戰情中心。當時被柯陣營戲稱為「闇黑小組」，白話文說就是做「地下」工作，主要是蒐集不利對手的資料，然後運用網路與即時新聞散播；接著透過名嘴與辯護團隊在政論節目上定調、發酵。若報導屬實，以民主觀點而論，民進黨正表面上高舉打貪腐黑金口號，背地裡卻持續迫害民主，持續分化台灣，何出此言？我們的觀察及整理如下：