# 經濟放緩  

美國聯準會主席鮑爾（JeromePowell）在美東時間4月16日的談話引發市場震盪。鮑爾指出，美國經濟成長出現降溫跡象，消費支出僅呈現溫和成長，而企業為避免新關稅影響而加速進口，預料將對國內生產毛額（GDP）統計與市場信心產生負面作用。

中央銀行上修今年經濟成長率至3.82%，估明年成長率持續高於3%，但經濟前景並非一片坦途，主要央行貨幣政策調整步伐分歧、全球供應鏈重組、中國大陸經濟成長放緩的外溢效應等不確定性，恐對台灣帶來負面影響。

中國電商平台過去時常推出極端化折扣及銷售活動，吸引許多消費者使用。雖然這樣手段使電商業一度繁榮，但同時也損害平台旗下店家，使許多店家難以經營下去。隨著銷售成長減緩和價格壓力增加，購物平台之間的競爭愈發激烈，再加上近年來經濟不景氣影響，電商業者也面臨強大壓力。有上海店商營運商表示，電商的好日子已經結束，今年的競爭異常激烈，許多賣家恐怕難以撐過三年。

國際貨幣基金（IMF）2日表示，隨著中國在生產力下降和人口急劇老化的困境中掙扎，這個亞洲大國的經濟在未來幾年可能會持續放緩。

隨著過去數十年來中國經濟穩定成長，支持者將中國視為自由經濟及政治的對照及對抗手段。然而，自2013年以來，中國政府對經濟成長採取國家主義的觀點，對國家安全議題的執著讓國家武器化，犧牲民營部門的利益，中國政府背叛並否決過去的成功模式。美國期刊《外交事務》指出，中國經濟正為此付出代價，中國經濟放緩不可避免。

刺激經濟，誰來買單？有專家認為，中國當局與地方政府之間可能會就如何分配各種調整成本發生衝突，這將成為未來兩年最具爭議的政治難題之一。

近幾周來，中國經濟傳出一系列負面消息。7月，包括消費、投資和出口等在內的宏觀經濟數據呈現下滑趨勢。8月，模範建商碧桂園的債務危機、中國最大資產管理公司中植集團的兌付問題，以及恒大集團在美國聲請破產保護等事件紛紛爆發。人們對中國經濟下行與通貨緊縮的擔憂不斷加深。同時，中國政府隱瞞失業率數據的舉措進一步助長了人們的憂慮情緒。

新冠疫情的後遺症不僅發生在患者身上，也出現在國際債務領域，多個低收入國家同時面臨債務違約的風險——其中最具戲劇性的是斯里蘭卡，該國債務違約，物價飛漲，貨幣暴跌，甚至總統在大規模抗議中逃離。

在中國官方的話語裡，中國經濟正在企穩回升，上半年經濟增幅超過了百分之五，但是在實際生活中，經濟疲軟還在繼續疲軟的道路上前進。消費者收入面臨失業、降薪、物價上漲等多方面壓力，不得不加大縮減開支的幅度，這勢必導致經濟疲軟的持續惡化。

本週，美國大企業大舉裁員繼續成為美國市場的關注焦點。電商巨頭亞馬遜週三宣布裁員1.8萬人，超過了分析師們預測的一萬人的規模。這是亞馬遜1995年創建以來規模最大的一次裁員。

近來全球經濟動能趨緩，半導體業者紛紛調整延後投資計畫，但經濟部預估，今年台灣半導體設備產值仍然可望更上一層樓，連續2年衝破千億大關。

今年斯里蘭卡陷入面臨1948年獨立以來最嚴峻的經濟危機，外匯存底幾乎枯竭，不僅陷入債務危機，通貨膨脹一發不可收拾，如果當局無法穩定局勢，該國將繼續承受惡性通膨與進一步政治動盪之苦。英國重量級期刊《經濟學人》指出，斯里蘭卡的例子可能預示其他國家可能發生類似情況，糧食成本及能源成本高漲、全球經濟放緩、利率急劇上升，新興經濟體正進入宏觀經濟劇痛的時代，全球共53個新興經濟體看起來最脆弱。

上海汽車銷售行業協會，16日公布數據，上海封城重創汽車業，4月銷售量歸零，史上首見。

上周五中國人民銀行宣布15日起全面降準，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋出1兆人民幣的長期資金時，外界就猜測中國經濟由高速變成走緩，本周公布第2季經濟成長率為7.9%，雖然符合預期，但已明顯放緩。相較於擔心通膨再起的美國，顯然中國更憂心的是經濟放緩，中美經濟的兩樣情及貨幣政策的背離，代表的是受疫情干擾的全球經濟將更為複雜難解了。

美國投資銀行與金融服務業鉅子「高盛集團」20日分析，武漢肺炎（新冠肺炎）疫情引發的全美「封城」已嚴重影響經濟活動，第二季GDP預估將下滑多達24%。比先前該集團預估的5%高出近5倍，將打破季度性下滑的跌幅紀錄。

本周開始的春節假期裡，將有更多中國人不願意出遠門，因為武漢爆發的新型冠狀病毒疫情和財務壓力，讓更多人減少出遊計劃。

印度經濟專家辛赫（RiteshKumarSingh）撰文分析，2020年印度經濟將由政府的政治措施和保護主義主導，如果不採取緊急糾正措施，印度將面臨重大經濟危機。

根據彭博社等媒體報導，前美聯儲主席葉倫（JanetYellen），在昨（14）日週一的全美零售聯合會（NRF2019）會議上說到，全球經濟在歷經2018年的強力增長後，今年將變得緩慢，將可能影響到長時間的低利率，甚至很可能已見證了本輪加息週期的最後一次加息。

美國股市在2018年底經歷多次破盤下跌，川普2日宣稱這只是「小問題」，只要各種貿易協議談妥，股市就會再次上漲。不過蘋果公司同一天調降2019會計年度首季財測，這除了是蘋果16年來首次調降，也是2007年推出iPhone以來，首次在即將公佈季報前發佈營收預警。執行長庫克在給投資人的公開信中表示，這是iPhone在中國市場銷售放緩所致。中國經濟趨緩與中美貿易戰，顯然已對美股領頭羊造成嚴重打擊。

中國部份省區已發布今年度「企業工資指導線」，訂出建議性的薪資漲幅中間值與上下限。其中中間值多介於7%至8%，下限多為3%，上限多為11%至12%，上海、江西則不設上限。

3月5日上午，中國總理李克強在本屆人大會議上作政府工作報告，提出了2018年的多項經濟增長預期目標。

美國聯準會周三結束了為期兩天的貨幣政策會議，一如外界預期的利率維持不變，但會後聲明中，FED承認全球經濟增長疲弱，及金融市場動盪已經給經濟前景帶來風險。原本今年預期4次升息也因此降為2次。

歐洲央行執委、奧地利央行行長厄瓦爾德·諾沃特尼周一（2月1日）表示，中國經濟放緩將增加發達國家經濟危機風險。

中國海關報告說，2015年非洲對中國的出口下降了近40%。

年初以來多隻黑天鵝現身，如沙伊斷交、北韓試射氫彈等，而市場持續擔憂中國經濟放緩、國際油價下跌及Fed升息等事件，在悲觀氣氛瀰漫下，昨全球兩大經濟體美國與中國股市均出現大跌狀況，中國上綜盤初反彈無力、市場信心無法凝聚，再摔至4個半月新低，正式跌破3000大關，而美股則在褐皮書未能給出經濟全面復甦訊號下，DowJones再跌364.81點，累計去年11/3來波段跌幅已達10.32%。展望後市，近期美國進入財報季，估計4Q 企業EPS可能連2季衰退，恐無法促美股獲得支撐，DowJones  不排除下測去年8/24低點15370關卡，在短期市場轉空之際不宜摸底，一旦跌破關鍵價位，2009年來長多格局將受到挑戰，值得留意。而在近期油價底部未浮現前，加上國際股市前景不明，且Fed對於是否如期繼續升息看法分歧，將加深陸股回揚難度。