# 央行決策  

央行將於19日舉行理監事會，市場普遍預期利率按兵不動，但這次決策或許是不得已而為之。專家直言，川普明年1月將強勢入主白宮，其關稅與移民政策將對貨幣政策帶來很大挑戰，稍有不慎，台灣就會踩到匯率操縱或貿易順差的紅線，「央行會左右為難」。

中央銀行19日理監事會決議重拳打炒房，被稱為史上最重管制措施，央行理事、台經院院長張建一今天還原會議實況，直言央行提供多項房市資料及數據，「大家看了直搖頭」，發現土建融授信過度集中在1、2家建商，且建商、投機客有點像是集體炒房，「央行不得不重視」。

根據日經新聞報導，今年上半年全球央行累積升息次數已高達80次，其中三分之二是新興市場國家。儘管各國升息決策考量不盡相同，但通貨膨脹所引發的連鎖效應正在許多國家迅速蔓延。

你應該知道的是：台灣中央銀行日前召開第3季理監事會議，維持三大指標利率不變，並且上調全年經濟預期和下修通膨預期，這些動作對於台股、台幣後市有何指引？

上週四BOE決策意外釋放鷹派訊號，且偏鴿派的MPC委員Vlieghe上週五表示雖近期仍認為考慮到經濟增長溫和應保持耐心，但數據顯示正接近可能升息時點，若通膨壓力持續增加、則未來幾個月可能升息，推動GBP/USD進一步強升至逾14個半月新高1.3616，美元指數隨之受挫、小幅收跌至91.872，美10年債殖利率則受此前美通膨回溫所激勵、上揚1.76個基點至2.2023%。展望後市，本週將接續迎來FOMC、BOJ利率決策及CBC理監事會議，而根據近期多數Fed官員談話，推測此次FOMC決策或有機會調降點陣圖中值，但考量到下半年通膨可望重回上升趨勢，不排除委員們亦可能維持年內再升息1次的預期，助美元指數獲一定支撐，另BOJ及CBC皆估將按兵不動，BOJ應會重申將繼續實行寬鬆政策，CBC則可能提及對外資進出的關注。

英大選落幕，May所屬保守黨減少13席至318席，主要對手工黨則大增30席至262席，而後May宣布與獲得10席的北愛爾蘭民主聯盟黨(DUP)攜手組閣，以回應懸浮議會問題並藉此守住首相之位，另May保留多數現任內閣大臣，但啟用黨內一位政治對手Gove，力圖在6/19退歐談判前保持黨內團結，然週五全球三大信評機構均警告英政治問題或為經濟帶來風險，且不排除其再次提前舉行大選的可能。總體而言，May大選失利使其於黨內勢力受損，且DUP可望避免英國與愛爾蘭之間出現硬邊界，並始終對硬脫歐持反對態度，或迫使May不得不轉向軟脫歐路徑，也使退歐談判前景更顯混亂。週五GBP一度重挫2.47%至4/18來新低1.2636，而後逐步收斂跌幅，美元指數回升至97.274，美10年債殖利率升抵2.2005%，三大股指則漲跌互見，DowJones穩於21000點上方，Nasdaq因科技股重挫而下滑1.8%至6207.92點，費半亦重挫4.2%，雖目前新興市場貨幣未出現明顯貶值趨勢，但美股於2Q結束前或已出現部分修正跡象，須慎防股市動盪或促資金大量撤離新興市場，而美元指數有機會反向回升。

在本週臨近Fed與BOJ兩大央行利率決策前，市場走勢相對平靜，昨美股收低，DowJones下挫77.79點至18493.06點，似有呈現下彎跡象，而美10年債殖利率幾持平，小升0.69個基點，反應雖市場普遍預期7月Fed仍將按兵不動，且或等到8月JacksonHole國際央行會議才會有較明顯的暗示，但會議前市場仍相對謹慎。而相對於金融市場，多社會治安則並不平靜，上週末德發生多起槍擊、爆炸、砍人事件，其中，有些或有ISIS恐攻的影子，但更可怕的是近期由土耳其至法國等恐攻事件似已擴散成為孤狼式的反社會屠殺行為，今晨驚聞日本神奈川縣也發生持刀襲擊造成19人死亡的消息，類似事件不斷上演將製造民心不安情緒，亦令多國政局備受壓力，尤其是即將有大選的國家如德、法，而金融市場也將同步反應，避險氛圍不時轉濃，令JPY、DXY等續偏強。