新冠肺炎讓全世界在過去3年陷入混亂，新冠疫情導致了嚴重但短暫的經濟衰退，而後新冠時代的經濟開始復甦。這場疫情讓商業環境發生深刻變化，英國重量級期刊《經濟學人》27日引述美國金融服務公司摩根士丹利首席歐股策略師賽克（Graham Secker）的評論指出，各國政府針對新冠肺炎實施的政策讓經濟擺脫了疫情前的長期停滯，並標誌著新時代的來臨，市場的領導地位也發生了劇烈變化。
《經濟學人》（The Economist）根據股市表現，調查過去3年美國哪些產業及公司表現最好，數位公司已經讓步於傳統經濟的企業，大型科技公司不再輕易取勝，曾被嘲笑為過時萎靡的公司突然再度顯得生機勃勃。
《經濟學人》選擇2020年1月1日為分析的起始日，自那時起，美國標普500 指數（S&P 500）上漲了25%。表現最好的產業是能源業，其次是資訊科技業。正如新冠疫情期間的預期，醫療保健產業表現良好，標普500指數中表現第二好的公司是美國疫苗製造商莫德納（Moderna），其股價上漲至少800%。
受到通膨衝擊，與消費者支出相關的公司已經落後，表現最差的產業是房地產業、銀產業、通信服務業，墊底的是遊輪公司，它們的債務飆升，股價暴跌。
《經濟學人》指出，以股價衡量業績有其缺陷，檢視美國電動車大廠特斯拉（Tesla）暴漲的股價時，很難不注意投資者熱潮及風險胃納變化的影響。然而，隨著時間過去，商業成功融入了市場價格，這也有助於了解投資者的看法如何隨著時間發生變化。為了呈現這一點，我們將這段時期分為3個階段：居家階段、重新開放的階段、目前的通膨階段。
新冠疫情前，經濟長期停滯，標誌性投資是輕資產公司，主要是受益於網路效應的軟體公司，還有名牌商品公司，基於創意與資訊的公司比依賴實體資本的公司更受青睞。
新冠疫情的第一階段強化了這些趨勢。居家階段一直持續到2020年11月8日，也就是美國輝瑞藥廠（Pfizer）與德國生技公司BioNTech試驗結果公布的前一天。這個階段的大贏家是科技公司、非必需消費品公司、通信服務公司。輸家是房地產公司、銀行、能源公司。這是因為人們待在室內，依賴軟體及送貨上門服務，幾乎沒人使用辦公室，人們幾乎不開車或搭飛機，銀行受到較低的利率及對於違約的擔憂衝擊。
在重新開放階段，能源公司是大贏家，其次是金融公司、科技公司、房地產公司。通膨出現了，但通膨在那個階段被視為經濟成長的徵兆，而不是對經濟成長的威脅。
第3階段從今年初開始，美國聯準會（Federal Reserve）對通貨膨脹的態度從放鬆轉變為害怕。升息的預期上升，股市暴跌，能源以外的所有產業都被擊垮。受創最嚴重的產業是第一階段的贏家：科技業、非必需消費品業、通信服務業。投資者的投資期限縮短了，預計未來盈利能力最遠的企業（尤其是科技業）的股價已貶值。 （相關報導： 持續升息、通膨怪獸、能源危機籠罩 《經濟學人》預測2023年全球商業環境及10大商業趨勢 ｜ 更多文章 ）
漫長的3年
回顧過去3年，表現最好的產業是能源業及資訊科技業，這兩者分別是「價值型」投資風格及其對立面「成長型」的原型。能源業經歷了糟糕的2020年，尤其是美國石油巨擘埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）等石油公司，後來能源業又迎來豐收的2年，石油公司獲得的收益大於損失。
