近日勞動基金鉅額虧損一事,引發外界矚目與討論,勞動部也坦承今年不太可能轉虧為盈了。但真正重要與值得探討的是:政府護盤對基金造成多大影響?該問責於勞動部還是財政部?
根據勞動部公布今年前8月勞動基金績效數字顯示,8月底評價後收益數為虧損3,204.6億元,收益率負6.20%,原因則是受到全球股、債均大幅下跌影響;勞動部長許銘春承認今年底前很難轉虧為盈,但說「投資難免有輸有贏」。
這話似乎說得沒錯,勞動基金的投資標的,不論如何分配比重,總是難脫股債兩市的投資,今年台股指數在1月創下18619點的高點後,就一路下滑走低一筆跌破13000點,算算跌幅大概就在3成上下;而且,崩跌者不僅台股,全球主要股市都下跌,韓股跌幅跟台股相近、美股3大指數跌幅都超過2-3成、德國與法國跌幅15-20%左右……,因此即使投資海外市場,也未必能占到便宜。
再者,個別投資人或許有可能在看壞後市時,出清持股、懷抱現金、退場觀望,但基金不可能如此作,必須有基本持股,此所有在全球股災發生、股市持續下跌時,那些大型基金都難逃虧損─不論持有多「厲害」的防禦型股票都一樣,即使神如巴菲特在早年操盤時的自我要求,也只是在股市全面下跌時能讓基金虧損低於大盤多一點。
今年的股市表現,讓多個過去全球著名的大型退休基金、或國家主權基金,都出現收益減少或甚至虧損,少一點的基金縮水6-7%,高一點的則超過1成,國內勞動基金虧損6%多,還不算是過頭、似乎「仍在情理之中」。
不過,這是大部份「正常國家」的情況,但台灣在這方面是極度之「不正常」:台股是一個至今尚未「斷奶」、長不大的嬰兒,只要股市跌幅稍深,市場即哭喊國安基金護盤;不分藍綠,台灣政府也一直是最沒擔當抗拒市場壓力的政府,股市重挫幾天,就嚇到不論原因的進場,因為依理依法,護盤必須在「非經濟因素」影響股市情況下才能為之。
今年7月在台股跌破14000點後,國安基金委員會決議進場護盤。雖然檯面上所謂國安基金進場護盤,用的是國安基金的資金,但其資金來源,除了有2000億元是可以用公股持有股票質押借款外,另外3000億元是「借用郵政儲金、郵政壽險積存金、勞工保險基金、勞工退休基金、公務人員退休撫卹基金所屬可供證券投資而尚未投資之資金;其最高額度新台幣三千億元。」
不僅是「借用」問題,事實上,政府一直非常「善用」這些政府基金(或是所謂的四大基金);在尚無國安基金條例前、或是尚未正式通過要讓國安基金護盤前,政府其實就時常先以政府基金、再搭配「八大行庫」一起護盤。