預計2018年Fed升息一個百分點
Fed主席葉倫最後一次主持聯邦公開市場委員會（FOMC）2018年1月31日會議，維持聯邦基金利率於1.25%至1.5%區間不變；同時預期，藉由貨幣政策「進一步」漸進式調整，以溫和速度擴張，也預期經濟及就業市場情勢能確保進一步漸進提高聯邦基金利率的作法，顯示Fed升息企圖心增強。
因此目前市場普遍預期，Fed會在新任主席鮑爾（Jerome Powell）就職上任後主持2018年3月21日第一場會議中，決定升息一碼，於2018年6月再升一碼。國際金融市場利率調整變動幅度標準計算方式是，上下調整每一個基點為0.05%，每調整五個基點等於增減一碼0.25%，所謂「升息四碼」即提高利率一個百分點。
弱勢美元才足以促進美國商品全球競爭力
從這個角度來看，美元下跌（至少美元兌歐元下跌）似乎並不令人吃驚。貨幣政策預期依然至關重要，儘管它沒有體現在兩年或五年期債券即期收益率的簡單比較上。同樣，我們不需要基於國際收支、貨幣估值或川普的美元政策來解釋美元的所有走勢，儘管它們可能起了某種作用。
一旦市場完全適應了歐元區經濟成長更為強勁的前景以及更具限制性的歐洲央行，美元下跌將失去一個主要的動力。這種情況可能發生在不久的將來。
川普主政的美國，2018年及其以後的保護主義色彩，勢必更趨濃厚，更加須要「川普弱勢美元」的支撐：特別是在全球化貿易問題上，川普傳達了一個重要資訊：即「美國優先」的強調，正意味著美國即將擴大結束參與大型多邊協議，以及對其他國家不公平貿易行為採取更加有力的抵制。尤其是，「美國優先」必須要得到「川普弱勢美元」的支持，才足以促使美國出口商品的相對價格更加具有全球競爭力，相對的國外價格更高，其對美國商品服務的競爭力也就更低。
歐元、日圓、人民幣相對向上擠升
川普在2018年1月30日晚間向美國國會發表長達1小時20分鐘「國情諮文」State Of the Union演說，以積極口吻描繪出一個繁榮、重建和合作為主要特徵的「新美國時刻」(New American Moment)，基本上會相當程度決定川普美國政府對於2018年全球市場的重要政策取向：北美自由貿易協定瀕臨破裂，將有更多「美國第一」的反全球貿易政策必然會大大「利空川普美元」，特別是未來匯兌貿易帳盈餘貨幣的歐元、日圓及越來越趨重要的人民幣。跨國金融貨幣機構預測：2018年末，歐元/美元兌價目標指向1.30，美元/日圓兌價目標，看向100到105之間，美元/人民幣兌價目標指向5.70。
2018年亞幣新台幣必然升值走勢
2017年新台幣對美元升值幅度超過8%；而智庫機構估計，初步可以確立的是，2018年第一季，亞幣及新台幣都將持續強勢，尤其鄰近的主要亞幣，幾乎無一不升值，不止是進出口商交易量大增，一般散戶的換匯需求也大為提升，加上股市一直處在牛市態勢，倘若美元跌跌不休，必更容易吸引外資持續流入，更將帶動匯率升值。
亞幣新台幣匯率賡續升值的逆風因素，最早也得等到第二季之後乃可能出現，市場評估，最大的逆風因素，應該就是美國稅改法案的政策效應，川普減稅法案極可能會一舉吸引至少15,000億美元資金回流美國，會讓美元由第二季開始，有些許可能擺脫市場疲態逐步回轉強勢，是時亞幣、新台幣是否繼續維持升勢，可能才會有所變化了。
新台幣攻守28元價位之大挑戰
而這些智庫機構亦已咸認2018下半年，新台幣攻守28元價位，已然無可趨避；以出口導向為主的臺灣產業經濟，勢必遭遇更進一步嚴厲挑戰，如何有力因應，確是政府主政當局及民間工商企業領袖，所必須直接面對的緊要關鍵政策課題。
＊作者為財團法人環球經濟社社長兼公共政策研究所所長
