威爾森認為現在熱潮已經結束,種子輪會回到一百萬美元金額的priced round(非轉換債,有訂股價的股權募資輪),估值會落在四百萬美元到五百萬美元之間,因為「本來就該如此」。
讀者可能會好奇:四百萬到五百萬美元的數字範圍聽起來有點固定,難道不應該依個案有更寬的範圍嗎?
事實上是多數的種子輪投資都都會失敗,所以如果種子輪估值過高,就無法讓少數成功的投資產生十倍或者二十倍的回報,以彌補失敗投資的損失。創業家也許會以為這又是一個風險資本家試圖「撿便宜」的情形,但事實上是如果種子輪估值真的都太高,長期費心尋找最好的早期新創的種子輪基金就會退出市場,只會留下不見得真正懂得種子新創的成長需求的其他類型投資人,這對種子新創肯定有害無利。
而真正頂級的風險資本家,在那批熱潮中,也肯定持續有優秀的創業家願意捨棄其他投資人給的更高估值,去接受這些人的種子輪投資,因為他們知道未來的路還慢長的很,找到對的種子輪投資人遠比拼紙上富貴更重要。
所以過去四年是泡沫也罷,不是泡沫也罷,明天太陽依舊會升起,我們依舊會努力尋找著下一個伊隆・馬斯克。
*作者為台灣大學電機畢業,在台灣、矽谷和巴黎從事IC設計超過十年,包含創業四年。在巴黎工作期間於HEC Paris取得MBA 學位,轉進風險投資領域,現為Hardware Club合夥人