TRF（目標可贖回遠期契約，Target Redemption Forward）低谷未過，卻又傳出有銀行為鼓勵企業投資，幫企業製作假財報。時代力量立委黃國昌19日在立法院質詢時指出，某公司在2家銀行有完全不同的資產負債表，懷疑是銀行幫忙「重製」、讓公司有資格買TRF。對此，金管會表示，已針對此類「一條龍」服務展開專案金檢，若被查到恐不止有民事責任。
2014年爆發人民幣TRF爭議後，金管會陸續對TRF祭出多項控管措施，包括要求銀行主動了解客戶狀況、提供融資；銀行自己也要提出不同人民幣貶值幅度的情境分析和壓力測試等。金管會也於上周提出4大排解投資人糾紛的管道，不同投資金額和規模的投資人可和銀行協商和解、進行評議、或循調處機制解決，最後也可走上具法律強制力的仲裁管道。
根據金管會統計，從2014年到今年2月底，全台銀行共計憑銷售TRF獲得131億新台幣的權利金，但客戶已確定違約、改由銀行支付保證金的部分有20多億，銀行也已提列77億元呆帳，其餘還有220多億的應收款項或授信。金管會主委王儷玲3月在立院備詢時則表示，依目前銀行的存出保證金來看，累計損失可能有600億新台幣。
即使金管會已加強控管，仍有立委爆料，有銀行至今仍提供「一條龍」服務，幫公司「製作」財報、設立OBU（國際金融業務分行）以購買TRF，且銀行銷售員每筆可抽2%的佣金、銀行獲利百億新台幣。當時金管會即表示要追查此事。
19日黃國昌再度出示文件，指一家投資TRF的公司在2家銀行有完全不同的資產負債表，銀行恐協助客戶編制不實財報。金管會副主委黃天牧則回應，金管會已進行專案檢查。銀行局長詹庭禎則說，過去金管會較少著墨這部分狀況，這次會透過檢查局了解實際情形，若真有編製不實財報，銀行恐有民事以外的責任。
TRF是什麼？
各銀行的金融行銷部門、也就是TMU，是各大銀行獲利的主要來源，而TRF則是金融行銷部門近年來主打的產品之一。所謂TRF，指的是一種和匯率連動的衍生性金融商品，消費者基本上和銀行「對賭」未來匯率走勢，若消費者看好外幣升值，則只要升值、消費者就能獲利；相反的若外幣貶值，消費者就必須補繳保證金或認賠出場。
一般TRF的常見合約，會設定「中止價」、「執行價」和「保護價」。也就是說，當消費者購買的外幣產品升值到一定程度時，合約會自動中止，消費者「必須」認利結束，拿走本金乘上匯差的利潤。保護價則代表外幣貶值到一定程度時，消費者必須補繳保證金或提前中止合約，且繳的金額通常是本金乘上匯差再乘2倍槓桿倍數。
從合約可看出，TRF對消費者來說有獲利天花板、虧損卻無上限，風險相當高。但由於過去幾年中國大陸經濟成長快速、人民幣升值趨勢明顯，即使人民幣TRF被歸類為高風險商品，大家仍趨之若騖。
然而從2014年開始人民幣兌美元開始走貶，接著又在去年8月和今年1月數度暴跌，更早已跌破原本預設的保護價6.25人民幣兌1美元，意即多數購買人民幣TRF的消費者都開始步入補繳保證金的階段。不少投資的中小企業也因此付不出保證金。金管會日前即預估全台TRF總損失為40億新台幣。
投資人慘賠，銀行也不見得是贏家。許多台灣銀行因為不具開發TRF商品的能力，因此是代投資人向其他國內銀行或香港外資銀行購買TRF。然而外資銀行在出售人民幣TRF時，就會將部分或所有產品在國際市場上「平倉」，簡單來說就是了解一次期貨交易。這也代表，無論TRF是賺是賠，當台灣投資人付不出保證金時，銀行都必須履行TRF合約，代墊保證金。
TRF亂象：資格不符也能買
TRF風險高、但理論上仍是合法的金融商品，因為對中大型企業主來說，公司內的財務部門有專業經理人可評估風險，理當可自負盈虧。金管會也規定，TRF只能賣給總資產超過3千萬的專業投資散戶、或5千萬以上的法人。
但自2014年人民幣重貶後，至今金管會收到高達318件TRF申訴案，其中有不少是因部分銀行為了搶生意，把TRF推銷給早餐店、小吃攤業者等完全不符合購買資格的消費者，有立委指出甚至連農民也被推銷。因此當人民幣一貶破保護價，鉅額的保證金立刻讓他們無力償還。
此外，任職銀行金融行銷部門的人員，依規定須有衍生性金融商品的相關執照，並在國內外金融機構相關部門實習1年以上、研習相關課程3個月以上等。但金管會2014年即查出永豐銀行的銷售人員竟1項資格都不符合，等於「亂賣」，這也讓金管會當年做出永豐銀行禁賣TRF 1年的重大處分。
