# 美歐關稅  

過去十餘年，亞洲被視為全球最穩定的成長引擎，但這套敘事正迅速失效。從中國復甦疲弱、印度動能鬆動，到越南出口波動、日本與韓國結構停滯，再到東南亞中等收入陷阱浮現，亞洲不再是齊步成長，而是全面分化。問題不在景氣循環，而在原有成長模式正在崩解。中國的困境最深，也最難逆轉。房地產退場後，地方政府失去主要財源，債務壓力迅速累積，公共投資能力下滑；居民資產縮水，消費信心......