# 美國經濟數據  

雖Fed主席Yellen於8/26JasonHole演說中呼應鷹派委員們的說法為升息定調，導致約有一半的市場人士主張Fed將於9月升息，然近期美多項經濟數據包含7月零售銷售、8月ISM製造業PMI、汽車銷售、NFP、ISM服務業PMI皆陸續低於預期，尤其是昨晚剛出爐的服務業PMI驟然滑落至6年半最低，其中，企業活動、新訂單、存貨、出口訂單等細項指標均有明顯跌勢，暗示美經濟有趨緩現象，促市場對Fed9月升息的憧憬再度降溫。目前仍然難斷定美暑期經濟放緩是屬於一次性的暫時現象還是循環性的走弱，唯無論如何，該情況勢必影響Fed9月決策，昨美10年債殖利率收低6.84個基點至1.534%，期貨隱含升息機率已由32%降至24%，後續將關注Fed委員說法。

上週五中、美數據普遍不及期待，美7月零售銷售意外持平、核心PPI年率滑落，打擊投資者信心，促DowJones自紀錄高位回跌，美10年公債殖利率下滑4.58個基點至1.5135%，美元指數受挫。另中國累計固定資產投資年率刷新16年半新低至8.1%，民間投資年率進一步放緩，且信貸增長銳減逾三分之二，儘管PBoC首席經濟學家馬駿稱信貸增速放緩未明顯影響經濟增速，然央行口徑外匯佔款已連9個月減少，7月降幅為5個月高位，透露各方仍謹慎看待中國經濟、資金流出壓力猶存。展望後市，主要聚焦本週FOMC會議記錄、Dudley談話及8/26-27Yellen於JacksonHole的演說，此外，消息傳深港通最快將於本週宣佈、12月通車，有利於中國股市延續近日偏強表現。

美元指數昨連2日走升，但漲幅縮小，而國際油價盤中似有結束3日跌勢回升的跡象，WTI一度上探日高至每桶43.78美元，但隨即受美國EIA公佈原油庫存再創記錄新高所拖累，回測日低後始於尾盤逐漸攀高，終場僅略收高至每桶43.78美元，另進入5月後前三個交易日美股兩跌一升，整體呈下修趨勢，DowJones 昨再收低99.65點至17651.26點，美10年公債殖利率再跌2.11個基點至1.7752%。整體來看，市場氣氛傾向risk-off，國際油價欲上不易，長期底部或逐漸浮現，有利美元指數撐於2014年中以來相對高檔位置，由於5月原本即是一個較紛擾的繳稅季節，加上國際重大事件集中於年中，包括5/9 希臘債務協商、6/7美初選最後一日，兩黨候選人可望正式抵定、6/16Fed利率決策仍有升息可能、6/23英脫歐公投，該些事件均恐加深市場不安氣氛。