# 利率循環  

企業面臨的致命傷往往並非高利率本身，而是對「利率循環轉折」的誤判——矽谷銀行與 ISG集團即因低估環境變動而倒閉。儘管美國已進入降息週期，但受限於服務業價格僵固，Core PCE仍高於 2%，致使聯準會降息步伐緩慢。展望 2026年，抗通膨的「最後一哩路」雖因商品與房貸壓力緩解而更顯明朗，但降息節奏是否如市場預期般順暢，仍是企業能否安度週期的關鍵。高利率環境......