# 2022展望  

2022年，全球大多數國家逐步擺脫新冠疫情陰霾，生活大致恢復正常，但美國與中國的加劇對抗仍令世界惴惴不安，像是中南半島就成為兩強激烈爭奪影響力的主戰場之一。

與先前看法相同，除非烏俄戰爭結束或美國勞動市場更快速惡化，不然今年美國通貨膨脹率都會處於較高水準，聯準會升息與縮減資產負債表的速度只會更快而非更慢。

仍未完全解決的供應鏈問題，加上烏俄戰爭進一步推升能源與食品價格、中國因為疫情再度封城，已開發國家普遍面臨通貨膨脹率遠高於目標與預期的問題。以聯準會為首的已開發國家央行，選擇不計一切代價打壓通貨膨脹率與通膨預期，就算經濟衰退也要避免1970年代般的貨幣政策失敗。更加鷹派的升息路徑預估，造成無風險利率與風險資產的風險溢酬升高，是上半年股市與債市下跌的原因。但隨著經濟衰退逼近，目前依舊樂觀的企業獲利預估也會因此下調，而來自企業獲利下降的壓力則會成為下半年股市下跌的主因。

仍未完全解決的供應鏈問題，加上烏俄戰爭進一步推升能源與食品價格、中國因為疫情再度封城，已開發國家普遍面臨通貨膨脹率遠高於目標與預期的問題。以聯準會為首的已開發國家央行，選擇不計一切代價打壓通貨膨脹率與通膨預期，就算經濟衰退也要避免1970年代般的貨幣政策失敗。更加鷹派的升息路徑預估，造成無風險利率與風險資產的風險溢酬升高，是上半年股市與債市下跌的原因。但隨著經濟衰退逼近，目前依舊樂觀的企業獲利預估也會因此下調，而來自企業獲利下降的壓力則會成為下半年股市下跌的主因。

去年末到今年初快速滿眼的新冠Omicron變種，對全球供應鏈的影響日趨顯現。

全球新冠疫情持續延燒近2年，為遵守社交距離，人們逐漸習慣以線上互動取代線下活動，全球網路使用量快速攀升，後新冠時代的科技發展也依舊備受矚目。《外交政策》日前刊登美國塔夫茨大學全球商業研究所所長查克拉沃提專文，預測2022年全球科技產業的三大趨勢。

台積電（2330）今（13）日舉辦法說會，被喻為是電子科技產業風向球，除了第四季美元計價業績超越財測外，今年第一季業績預估也在漲價效應下，將演出淡季不淡、季增最高達9%的佳績。以下為台積電法說會簡短摘要五大重點：

新冠疫情爆發接近兩年時間，中國和世界上其他地區依然面臨其帶來的負面影響。去年，中國憑藉對疫情強硬地封鎖控制，經濟出現回升。但這個復甦趨勢開始放緩，這個趨勢可能延續到2022年。

2021年地緣政治版圖大幅變動，除了中國威脅台灣安全、俄羅斯威脅烏克蘭主權，加薩走廊以巴衝突、神學士奪權阿富汗、海地總統遭暗殺、蘇丹政變持續延燒，都引發世人高度關注。隨著去年各項危機餘波蕩漾、多個主要國家（包括台灣）將舉行重要選舉，美國《外交政策》召集旗下專欄作家，羅列5個今年值得關注、但尚未被國際社會熱烈討論的外交事務看點。以下是根據《外交政策》專欄作家們說法整理出的「2022年5大值得關注的外交看點」：

中國最近制定宗教新規，除非獲得許可，否則嚴禁任何組織或個人在網路上傳教，境外組織或個人也不得在中國境內通過互聯網傳教，自明年3月1日起實施。分析人士表示，從政治層面看，中共特別擔心新興宗教跟異議人士結合，共謀反叛，影響中共政權，重蹈太平天國的覆轍；從經濟層面看，宗教這一塊其實已進入所謂的元宇宙和區塊鏈，其去中心化、分散式的傳教和募捐，使得中共難以掌控實際的宗教稅收，因此必須嚴加控管。

一波未平一波又起的新冠疫情、普京恢復前蘇聯勢力圈的野望、成為東亞不穩定最重要因素的新冷戰，剛剛揮別的2021確實是不平靜的一年，不過新年伊始的2022這個星球有機會轉危為安嗎？弗萊徹法律與外交學院第12任院長、曾任第16任北約盟軍最高指揮官的史塔夫瑞迪斯（James Stavridis）給出他的2022預測與展望。遺憾的是，他認為2021的東亞局勢還不是最低點。

世界衛生組織（WHO）呼籲在2022年終結新冠病毒的全球大流行，總幹事譚德塞在2021年最後一次簡報會上指出，這將是邁入疫情的第三個年頭，「我們已經非常了解這種病毒，也擁有與之對抗的所有工具」，「2022年必須是COVID-19全球大流行的結束。」

一年以來，在中國國家主席習近平「防止資本無序擴張」的政策下，富豪、科技金融公司、房地產、娛樂圈、教育界遭到一系列「社會主義鐵拳」整治和監管，在海外上市的中國科技巨頭市值蒸發了數兆美元，負債累累的房地產鉅子「恒大」搖搖欲墜，嚴重打擊投資人信心。

2021年已成往事，愛書的你是否擬好新年的閱讀清單了呢？

鴻海創辦人郭台銘與慈濟、台積電洽購BNT疫苗取得成果，半年來他也多次於臉書向國人「報告進度」，屢屢都引起各界關注。如今2021年即將結束，郭台銘今（31）日傍晚也在臉書發表「本年度最後報告」，不到1小時就有將近3萬網友狂讚，感謝郭台銘買到疫苗。

迎接2022，回首過去這一年，政治喧囂，社會紛擾，新的一年，九合一大選揭開序幕，期待選賢與能，創造全民福祉，殷盼台灣社會更進步。

在中國宣稱世界大勢「東昇西降」之際，有西方學者認為，驅動中國過去40多年快速崛起的內外因素要麼停滯，要麼扭轉，中國國力已經到頂，即將下降。但是他們指出，這不只是意味著中國難以超強美國，一個即將走向衰落的大國還將給美國和世界帶來更嚴峻的挑戰和威脅。

如果2021年是世界上所有東西都供不應求的一年，那麼在明年大部分時間裡，前景不太可能有什麼變化。因此，我們僅能做的是：坐在沙發上放松，繼續精進等待的藝術。

2022年，中國會武力攻台嗎？會結束在新疆的種族滅絕嗎？會支持俄羅斯入侵烏克蘭嗎？「商業內幕」網站發表的評論文章分析預測明年中國如何決定世界政治議題設置。

這是亞利桑那州鳳凰城（Phoenix）市區的一個深夜。在街燈的強光下，可以看到一輛汽車緩緩駛來。車輛上的傳感器發出低沉的聲音。一個綠藍相間的「W」字在擋風玻璃上閃著光，因此剛好能看清汽車內部——駕駛座完全空著。

一場新冠疫情，讓全世界重新校正目標—2020年的經濟只要實現正增長，就是「奇蹟」，只要萎縮不太多，就是成功；2021年，多個經濟體強勁復蘇，迎來創紀錄增長率；而2022年，疫情爆發後第三年，經濟發展開始逐步恢復常態，後疫情時代的經濟究竟是什麼樣子？

 2021年是中國國家主席習近平執政的第十年，也是中國面臨內外挑戰最嚴峻的一年。展望2022年，秋天登場的中國共產黨第20次全國代表大會（二十大）將是中國政壇最關鍵的大事。一般認為，習近平將打破慣例，於明年的二十大後順利開展第三任期。但觀察人士指出，無論從黨內利益分配、社會治理到中國經濟前景，乃至未來的政治繼承等各面向，習近平獨攬大權的強勢作風恐將為他帶來更多挑戰。

2021年全球經濟在陸續解封後恢復成長動能，企業獲利數字亮眼，加上寬鬆貨幣政策與財政政策的資金活水加持，全球金融市場在震盪中仍有出色表現。野村投信表示，邁入2022年，面對市場諸多不確定性，投資難度與風險亦將升高，但全球景氣持續復甦，且資金仍相對充沛，只要在震盪回檔時掌握機會逢低布局，即可拉高勝率；就股市而言，最看好美股前景，產業則是看好科技股，以及新興市場的台灣、印度與巴西等，債市則是首推高收益債。

我們想讓你知道的是：景氣由復甦進入擴張，政策轉向輔助，今年以來，各大央行政策逐漸退場，M平方統整成熟及新興市場12大央行至2023年的政策預期路徑，一探政策退場的步調。