# 違約率  

近年物價、房價飛漲，雙北不少小資族已對擁有自住房不抱期待。中央銀行（央行）去年9月啟動第7波信用管制，在貸款滿水位、限貸令，房市頻傳恐迎來斷頭潮的隱憂，但據內政部不動產資訊平台資料，2024年第4季，全台住宅貸款違約率仍維持在0.07%的歷史第二低點。對此，房地產專家何世昌今（29）日在臉書指出，台灣房市榨不出泡沫，從房貸違約率就可見端倪，雖去年至今略有走升......

美國聯邦學生貸款還款恢復後，違約率急速上升，引發對消費金融穩定性的關注。根據聯準會紐約分行8月5日發布的《家庭債務與信貸季度報告》，2025年第二季全美學生貸款中已有10.2%逾期超過90天，顯示疫情期間的還款寬限政策終止後，債務壓力已迅速回歸。報告指出，從2020年第二季起，美國政府凍結了對聯邦學生貸款的還款與違約呈報措施，該政策持續至2024年底。隨著2......

中央銀行去年祭出第七波信用管制措施，「金龍海嘯」導致房市一夕變天。根據內政部不動產資訊平台最新資料顯示，全台住宅貸款違約率2024年第四季達0.07%，雖然仍是史上次低，但中南部都會區已有升溫趨勢，專家示警高槓桿族群恐將面臨血洗。大家房屋企劃研究室公關主任賴志昶分析，回顧當時情境，雖然買氣受到影響，但市場預期交屋大限未至，加上銀行貸款與利率還頂得住，如果真的......

美國信用市場出現重大變化，儘管信用卡債務有所減少，但學生貸款違約率卻從不到1%劇增至近8%，造成數百萬借款人信用評分大幅下滑，可能影響其獲得房貸與車貸等金融服務的能力。專家警告，這波違約潮後續效應可能蔓延至更廣泛的消費信貸市場。

央行自前（2022）年起啟動升息，截至目前為止，連續升息達3.5碼，讓房貸族哀聲連連，不過照樣乖乖繳款，根據內政部不動產交易平台資料統計顯示，去年第三季為止，全國違約率為0.07%，雖略高於Q1的0.06%，但和2020年初疫情剛爆發時違約率0.17%相比仍屬於較低水準，意味著升息到目前為止，尚未導致房貸族顯著違約潮。

斯里蘭卡經歷了嚴重的經濟危機，國家破產、人民抗議、總統逃亡，讓投資人開始擔心誰可能是下一個快撐不住的國家？除了斯里蘭卡，還有許多國家也因陷入債務黑洞而瀕臨著破產的風險。因此在債券的投資市場中，懂得挑選優質的投資標的變得更為重要。

全球央行維持貨幣寬鬆政策，並且搭配財政政策刺激經濟，加上亞洲經濟數據好轉，OECD預估2021年中國及印度、印尼成長將達8.2%、10.1%及5.3%，相對全球高。成長潛力強，加上亞洲企業體質持續改善等，都支撐亞高收市場中長期表現，看好亞洲高收益債券成長潛力，近期募集的國泰亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)以78億元募集成立，受到收益型資金追捧。

提及投資風險與報酬的關係，台新投信表示，夏普值（SharpeRatio）為經風險調整後的報酬率，代表每承擔一單位風險可換取的報酬，是投資的一個重要參考指標，夏普值愈高，性價比也愈高，表示能用「越小的波動」創造「越高的獲利」。比較目前債市的夏普值，新興短期公司債券過去10年年化夏普值達3.36，優於亞債、一般新興公司債、美國高收債、新興主權債及美國投資級債等，居各類債券之冠，或許是現階段最佳的債券理財首選。

台灣投資人向來偏愛配息型商品，如高收益債便相當受投資人青睞，惟全球受到新冠肺炎疫情衝擊，各國央行為救經濟，紛紛加大貨幣寬鬆力道、延續低利環境，而信評較低的高收益債近來違約率更升高。因為如此，不少專家建議投資人可適時調整投資標的，以台股為例，便可從中挑選具備高現金殖利率與優質龍頭特性之標的，作為長期配置首選，而在市場仍未完全明朗前，不妨透過定期定額方式分批入場。

突如其來的新冠肺炎疫情不僅讓全球部分產業生產線斷鏈且需求急凍，也使高收益債面臨信用利差大幅擴大的情形。凱基收益成長多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人李奇潭表示，儘管美國高收益債自3月修正以來利差擴大速度極快，在景氣藍圖明朗前，高收益債仍可能承壓，但從過往經驗顯示，高收益債收復失土能力強，長線投資價值已逐漸浮現。