# 經濟刺激  

在BOJ僅擴大ETF購買規模以及Abe拍板28.1兆經濟刺激方案後，由於雙雙皆令市場失望，促日債出現崩盤式的發展，昨日本10年公債殖利率連4日彈升，自7/27谷底史低負0.295%一路直線飆升至今晨最高觸及負0.01%，殖利率幾乎翻正，日圓兌美元也升破101關卡，昨收高於100.89，而日股昨跳空下挫，終場收低1.47%至16391.45點，雙政策利多效應僅壇花一現。事實上，7月以來多主要國家央行對貨幣政策寬鬆的態度似已出現微妙的轉變，雖口頭上多仍稱必要時將進一步寬鬆，然而實際動作或暫停或有所保留，昨RBA雖如市場預期降息，但未給予後續寬鬆政策更多指引，接下來將觀察BOE，若其亦傾向雷聲大雨點小，或暗示全球央行或已開始思考貨幣政策的局限性以及邊際效用遞減現象，而央行們的覺醒將可能進一步引發全球債市的顯著回檔。

今凌晨FOMC利率決策會後聲明後，市場普遍偏鴿派反應，美股停留近日高檔附近，DowJones昨僅小跌1.58點至18472.17點，美公債殖利率2、3、5、10、30年分別下挫3.55、4.54、4.68、6.35、7.2個基點至0.7184%、0.8141%、1.0863%、1.4976%、2.211%，美元指數瞬間掃上97.530後即顯著回落，終場收低於97.053，今晨並續落至97下方，致EUR/USD再站上1.10上方，而USD/JPY則幾回吐昨日間安倍透露刺激計畫所帶動的升幅，回到105下方。展望後市，由於此次Fed聲明對於經濟前景並不悲觀，雖其未暗示9月是否行動，但仍不排除Fed主席Yellen於8月JacksonHole會議中會有所提示，估計今年內Fed 仍將升息，最快或在9月，後續關注官員們談話以及經濟數據表現，另明BOJ決策及中國監管單位重拳打擊影子銀行均或衝擊市場。