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我在紐約剛入行做價值投資時，華爾街的槓桿收購（LeveragedBuyout，LBO）風潮正方興未艾。那時候在股市覓食的基金經理，在欽羨私募基金（PrivateEquity）業者肥美的管理費之餘，亦積極利用各種分析方法來預測下一個被高價LBO的目標。我的第一份工作，就是分析LBO的投資架構與選擇邏輯，建構一套可以從全球股市篩選出最可能成爲收購對象的投資策略，以增進我們管理的基金的投資回報率。這套兼採基本面分析與計量選股技巧的分析框架，在投資實戰上非常有效。最讓我印象深刻的成功案例，就是FirstDataCorporation（FDC）。