2016年至今,僅約莫2個月,但全球金融市場四處風聲鶴唳、黑天鵝事件不斷飛舞,避險情緒蔓延,國際油價持續於每桶30美元低位徘徊、人民幣驟貶後陡升、北韓試爆氫彈、歐洲銀行業壞帳問題湧現,促多國股市紛紛向下修正約10%-15%。此外大宗商品跌勢未止,新興市場股、匯、債市下挫,資金外流嚴重,連帶影響包括美國在內以能源企業為主所發行的公司債,面臨降評、違約的風險,另Fed啟動升息循環,然而美國經濟復甦腳步未穩,不確定性情況壟罩,使美國亦發生資金外流情形,全球資產配置大搬風。據統計,美國股票型基金2013、2014年流入金額約為1200、800億美元,但2015年資金反轉流出,數量達到近1400億美金,新興市場2015年總體流出金額更達到7350億美金,部分資金流入黃金、公債等避險資產,而歐、日股票型基則獲得投資者青睞,更有部分基金經理人選擇以現金(包括貨幣基金及銀行存款)方式持有,尋找短暫出現的投資機會。目前各國央行寬鬆立場未改,BOJ意外實施負利率,Fed升息步調或稍緩,ECB迫於通膨前景低迷,可能接力加碼,市場資金氾濫,考慮到現今投資者信心相對脆弱,持有可靈活運用的現金部位並在市場上短進短出的投資機構有增加的態勢,然而快錢四處流竄,助長了超漲超跌的現象(圖1),增添投資人情緒不安,此舉無疑對金融市場投下不信任票,現金資產成為王道恰恰是投資人最不願意見到的現象。