# 實用貨幣主義  

對白宮而言，「降息」是最直觀的政績語言：房貸變便宜、企業融資成本下降、股市容易上漲，選民有感。但對華爾街來說，若降息同時伴隨著「縮表」（縮減資產負債表）的共振，這不是寬鬆，而是一場高風險的流動性實驗。美國總統川普提名華許出任聯準會主席，而華許提出的「降息＋縮表」主張，本質上是一種矛盾政策組合：一手放水，一手抽水。名義利率下降，卻同步回收聯準會資產負債表中的準......