你應該知道的是：全球地緣政治緊繃之際，投資人若分析銅價除以金價，再對比當前股市價位，不難判斷當前的金價、風險資產，何者較有高估之虞。
隨著2019年即將結束，我們在最新創辦人撰文對明年上半年展望的重點，除了全球最大經濟體-美國憑藉穩健的內需支撐全球風險性資產外，也強調兩大海外市場-歐洲、中國的經濟是否能確實回溫，為行情再向上一波的關鍵，而M平方也發現一個可觀察景氣動向的指標已經漸漸暗示海外市場，尤其是中國經濟止穩的可能，那就是銅金比！（推薦閱讀：還有沒有再走一波的行情？明年上半年重點分析！）
銅價所隱含的經濟意義
銅為全球最重要的工業原料之一，因此其價格也作為評估全球製造業需求的風向球。
中國身為全球重要製造業重鎮，為全球最大銅消費國，銅需求量約佔全球將近5成，因此從銅價的表現就可以大概了解市場對於中國經濟狀況的預期。
當市場預期中國經濟表現回溫或成長時，銅價容易上升；若市場預期中國經濟表現疲弱或趨緩時，銅價則承壓下跌，因此銅價也概括代表中國景氣的榮枯。
另外，美國作為排名第二大的銅消費國，其工業需求也可作為觀察銅價的參考指標，當美國製造業相關數據表現回溫或強勁時，銅價則容易上升；相對來說，當美國製造業相關數據表現趨緩或疲弱時，銅價通常會下跌，因此美國製造業表現也與銅價有相當的正相關。（推薦閱讀：投資銅價，必看的四大面向與關鍵指標）
銅金比與風險性資產的關係
由於銅價僅能部分代表以中國為首的海外市場經濟，以及美國製造業的強弱，因此加上金價以產生銅與金的比值關係，更能有效連結景氣強弱和風險性資產的關係。
由於銅、金兩大本身的商品特性有所差異，兩者在面對景氣強弱的走勢也有所不同。當景氣復甦或熱絡時，作為全球重要工業原料的銅因反應需求增加，其價格將明顯上漲，表現將超越黃金，使銅金比上揚；當景氣趨緩或衰退時，市場對未來經濟的疑慮提高，而黃金因避險需求的增加，使其價格表現超越銅，此時銅金比將下滑。因此我們就可以整理景氣與銅金比、股市的關係如下：
- 景氣回溫或擴張，銅金比穩定上升，同時帶動股市成長強勁。
- 景氣出現疑慮或趨緩，銅金比出現顯著下滑，股市傾向震盪或下跌。
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本文獲授權轉載自財經M平方
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