風評:當紫光與聯發科互送秋波,怎麼辦?

2015年11月02日 12:29 風傳媒
中國國家隊的紫光集團與聯發科彼此大送秋波,政府該怎麼辦?

中國國家隊的紫光集團與聯發科彼此大送秋波,政府該怎麼辦?

中國國家隊最近對台灣科技業─特別是聯發科,大送秋波;聯發科的回應顯然非常正面,橫在其中的阻撓就是政府的政策。當聯發科與中國國家隊彼此大送秋波時,該怎麼辦?

中國在十二五計劃中把半導體產業列入發展重點,其思維是某個程度上的「進口替代;因為,中國是全球最大的半導體市場,但自給率只有2成不到,每年進口半導體2300億美元,甚至超越原油進口金額。北京把發展半導體產業列為「國家與國防安全」的重點項目,全力支持發展,因此這幾年中國科技國家隊在全球大手筆又不惜血本的搜購重點企業,建構完整的半導體產業與技術鏈。

中國的清華紫光集團,就是中國半導體國家隊的主力之一;紫光已併購展訊、銳迪科,同時更讓英特爾入股2成,在半導體的IC設計上,等於是「拉幫結社」,擺好陣仗,揮劍直指美國的高通與聯發科。

坦白說,聯發科的壓力非常大,高通擁有手機晶片半壁江山,聯發科市占15%,而且中國市場是其主要市場。如果紫光結合英特爾且整合旗下展訊等企業,以中國國家隊的打法,聯發科危矣。

不過,聯發科現階段仍擁有技術優勢,特別是在4G晶片上的優勢仍在,因此紫光希望能夠與聯發科聯手結盟,縮短技術差距與追趕的時間。這也是紫光近日不斷表態,希望台灣政府放寬投資限制,讓紫光能投資台灣半導體、IC設計之故;現在紫光董事長趙偉國更明白表態,如果政府開放,「我願意讓展訊、銳迪與聯發科合併,兩岸攜手超越美國高通。」

聯發科的回應非常有意思,董事長蔡明介說紫光「倡導兩岸半導體產業合作與聯發科的立場不謀而合。」雙方眉來眼去、互送秋波非常明顯。因為,對聯發科而言,中國市場不可能割捨,以現有技術與市場優勢加入紅色供應鏈,消極面是保未來幾年的生存,積極的看則是進一步壯大的機會。而更早則傳出中國移動有意投資聯發科,如果聯發科拉進中國的電信巨擘中移動,對其中國市場當然也是好處多多。

政府對兩岸投資限制上一直有一個極大的錯誤與盲點:對台灣擁有優勢的產業全力限制甚至禁止,不具優勢者才能開放。但以商場邏輯而言,這個觀念是全盤錯誤。開放台灣具優勢產業赴大陸投資,或是讓兩岸彼此參股,台灣廠商才能搶得先發優勢,並談得較佳的條件。至於在產業與企業不具優勢時才開放,廠商只能在「紅海」廝殺競爭。

從過去的例子看,政府20多年來,對較具優勢、大型投資的產業赴中國投資,採取禁止、限制、管制方式,結果非常明確─既不能阻擋中國的經濟成長、產業進步,又毀滅了台灣企業與產業在中國的發展機會;當政府終於開放時,中國本土廠商已成氣候,國外大廠也占住市場,台灣企業機會已渺─面板業就是最明顯例子。

紫光對聯發科送秋波,外界說成是「併購」,明顯是誤傳,亦有違資本市場邏輯。紫光希望台灣開放投資IC設計,並說願意讓展訊、銳迪與聯發科合併,其作法應該是要讓聯發科合併這兩家紅色企業,紫光則透過此合併取得聯發科股權,雙方等於深度結盟。

如果紫光是現階段想直接併購聯發科,既要耗費更多資金又要走一段冗長程序(聯發科是上市公司),甚至要面對台灣政治與社會壓力,幾乎全無可能,是費力多而成效少、甚至不可行;既不智又違資本市場邏輯。

而如果是吃下展訊與銳迪而讓紫光取得股權,聯發科還是台灣的上市公司,但藉此壯大、取得資金,並進入紅色供應鏈,穩定中國市場的份額。以資本市場邏輯看,是有百利而無一害,今天聯發科股價大漲,大概就可看出資本市場對此事的評價。

政府及那些「反中人士」實在該回頭看看過去20多年的管制,到底是台灣受傷還是中國受傷,同時也抬頭看看全球產業版圖的變遷位移。那些限制、禁止兩岸投資參股的政策都該修正、開放;否則,幾年後,聯發科還有其它台灣科技公司,可能真的只能等著被廉價併購了。

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