大型藍籌A股指數迎質變 法人:陸股整理後將重啟攻勢!

2021-04-02 17:45

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法人預期,近期中國市場對利率波動的反應已逐漸趨於鈍化,A股的發展亦將逐步由流動性驅動轉為由盈利驅動。(圖/pexels)

法人預期,近期中國市場對利率波動的反應已逐漸趨於鈍化,A股的發展亦將逐步由流動性驅動轉為由盈利驅動。(圖/pexels)

2021年農曆春節以來,陸股出現一波較明顯的修正,部分龍頭股迎來壓力測試,比如典型代表股王貴州茅臺,春節後開始出現震盪式下挫,自波段高點以來跌幅約有25%,但檢視其基本面,並未出現明顯變化。

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國泰中國A50 ETF(00636)基金經理人游日傑認為,此波股價調整主因投資機構獲利了結及融資籌碼鬆動,再加上市場反映美債殖利率飆高影響所致,惟觀察陸企尤其大型藍籌公司基本面已持續好轉中,代表大型藍籌的A50 指數有望在疫情拐點後出現獲利回升,後市資金動能及市場表現仍令人期待。

中國股市在春節過後迅速的修正,對此,游日傑解釋,這主要反映A股中藍籌股估值位於較高區間,進而引發估值的調整,而非基本面轉差,觀察年初迄今,大陸境內A股基金募集的資金龐大,漲多後面臨贖回進而有調整持股的需求,也形成盤勢壓力。

規模截至2021/3/31、單位為新台幣億元;績效截至2021/3/30、單位為%。(資料來源: 國泰投信提供)
規模截至2021/3/31、單位為新台幣億元;績效截至2021/3/30、單位為%。(資料來源: 國泰投信提供)

游日傑指出,但事實上就整體來看,2021年預計中國大陸PMI值將在溫和擴張區間波動,顯示整體經濟仍持續朝復甦方向邁進;此外,就資金面來說,大陸去年獲得的國外直接投資(Foreign direct investment, FDI),更首度擠下美國成為全球最大FDI流入國,資金流入方向不變,預期大型藍籌股回到支撐價位後,投資價值將再重新展現。

另一個重要觀察點為,幾個由富時羅素(FTSE Russell)指數公司所編製,著名的大型藍籌A股指數,如富時中國A50、A150等指數,近期亦迎來了質變。主因富時羅素上月宣佈,其一系列的A股指數之中,將開始納入中國科創版(STAR Market)之個股,未來如A50、A150等指數,皆開始可能涵蓋上海科創板之個股。由3月份甫公佈的中國A150指數季度審核結果來看,共新增了24支A股,其中傳音控股、金山辦公、中芯國際、瀾起科技、康希諾等即來自科創版,此舉使得市值型指數中的科技股含量將得到提升,有利其在捕捉新經濟、新能源等未來A股題材時的全面性。

展望後市,欲投資陸股的投資人應如何佈局?游日傑表示,先前雖美債殖利率快速攀升導致股市震盪,但近期市場對利率波動的反應已逐漸趨於鈍化,預期A股的發展亦將逐步由流動性驅動轉為由盈利驅動,尤其今年因低基期優勢,大型陸企的獲利動能預料將十分強勁,加上官方在地方財政、貨幣政策上的支持力度延續下,各項優質題材股如白酒與電動車等產業及族群皆有表現機會,建議可透過定期定額分批進場方式,佈局追蹤中國A股指數的ETF如國泰中國A50(00636)等,做為長期參與中國股市投資的核心部位,掌握A股整理後將重啟的上攻勢頭。

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