觀察其他利益及損失，我直接在幫大家用紅框框出重點，「租賃修改利益」從2022年第一季4,500萬爆衝到2023年第一季的15.41億元，另「透過損益按公允價值衡量之金融商品淨利益」則從虧損5,195萬轉虧為盈到1.93億元。簡單來說，前者是配合中國當局的土地徵收計畫，將合肥統一的部分土地及建物賣回去給政府，後者則是投資金融商品及避險的操盤績效。
而另外一個大幅成長的科目則是「採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額」，簡單來說，權益法就是統一集團長期投資的部位，這包含轉投資事業體或股票，關聯企業的綜合損益自2022年第一季虧損2,812萬逆轉為2023年第一季成長8.79億元，這貢獻來自大統益、統一證券、太子建設及興能高等公司，這些轉投資的獲利怎麼樣，你自己去查新聞或EPS就知道成長的狀況，不然我這邊篇幅會太大，反正這些轉投資事業體正好都是上市櫃公司，資料很多都查得到，因此在股價市值及獲利雙雙成長的狀況下，統一自然能認列獲利，另外合資事業體的綜合損益總額也從1.854萬進步到2,582萬。
統一轉投資貢獻有兩種動能！
看完一輪的財報及相關數據之後，從統一2023年第一季表現來看，EPS成長動能主要來自轉投資，但要記得再細分兩種。一個是合肥統一配合政策賣掉不動產，這是屬於單次性利多，其實這並不會一直都有；另外一種轉投資事業體，則是集團長期投資的關係企業，還記得一開始我拉出的那張統一集團主要投資的架構圖嗎？
忘記了先回去看一下，其實有不少轉投資事業體都屬於集團跨產業的佈局，換言之，這些轉投資事業如果營運得宜，那麼就能提供源源不絕的獲利貢獻，反而形成更長尾的穩定轉投資收益。所以如果要確認統一在2023年第一季真正的營運表現，就要將不動產處分單次性認列的15.41億元扣除，EPS就會降至0.61元左右，如果再跟2022年第一季的0.75元對照，則會變成衰退18.67%，所以重點還是在食品本業啦，到底何時能將毛利率拉回過去的水準，這就要看原物料何時反轉，不然另外一個解法就是等台灣、菲律賓7-11持續爆發，加上未來家樂福成為完全持有開始貢獻獲利，只要能彌補食品本業受原物料侵蝕的衰退，統一才算是真正的撥雲見日。
簡單給個結論，統一集團如果想靠大環境重返成長軌跡，那就勢必要等大宗商品報價及成本進入低價循環才行；想靠自己的話，那就要期待7-11持續展店爆發才行，不然就要董事長決定再次漲價了！只是大家應該會哀鴻遍野（笑），但無論如何，統一集團就是家大業大，營運重返成長只是時間早晚的問題罷了，長線營運來看倒不必這麼擔憂，只不過目前仍卡在原物料侵蝕獲利的陰霾中，短線上最好還是保守看待為宜。
本無經授權轉載自玩股網（原標題：統一2023Q1股價、獲利超神勇！但其實真正的隱憂原來是...）
責任編輯／趙鳳玲
