巴菲特旗下的波克夏，在去年第四季減持台積電86%股份後，於今年第一季清空所有手上的台積電。巴菲特的新策略，是將資產配置在日本。
從2020年8月開始，波克夏就開始投資日本的五家商社，並在2022年11月增持。
這些商社都是傳奇性的老公司，包括：伊藤忠商事株式會社（Itochu Co.）、丸紅株式會社（Marubeni Co.,）、三井物產（Mitsui & Co.,）、三菱商事（Mitsubishi Co.）和住友商事株式會社（Sumitomo co.）。自從2020年波克夏公布持有之後，五間公司股價平均已經上漲了超過一倍；同時，日本日經股指和標普500指數的回報率都在20%左右。
在一般投資人眼中，這些百年老商社似乎不是特別吸引人的標的，它們被稱為sogo shosa（綜合商社），最早主導日本的進出口貿易，在全世界各地採購原物料、販售日本產品至海外。如今，這些公司從紡織、食品到機械都投資，巴菲特的評論是：跟波克夏實在太像了。
這些公司尤其重視能源投資。三井物產在智利投資銅礦、在澳洲投資鐵礦和煤炭，也持有巴西礦商淡水河谷（Vale S.A., VALE）的6%股份。
2022年，日本是全球最大液化天然氣進口國，其中，三井物產和三菱商事在世界各地都投資液化天然氣，也在俄羅斯的石油天然氣項目「薩哈林2號」中持有近四分之一的股份，以確保日本國內穩定的供應。
去年能源價格大漲，帶動這些公司的利潤，例如三井物產去年3至12月的利潤同比成長33%，主要來自能源、礦產和金屬投資，也使波克夏受惠。
日本股票越來越有吸引力
波克夏充滿信心看好日本市場，加上2023年，日本股市反彈，東證指數已累計上漲12%，表現甚至比美國市場更優異。投資者有理由相信，這次的反彈和之前不同，可能代表日本市場正在好轉，因為前首相安倍晉三在任時推行的公司改革正在生效。
《華爾街日報》原文：巴菲特看好日本股市，投資者也許應該跟進
日本公司素來以資產負債表上龐大的現金聞名，但是安倍晉三的政策實施後，公司向股東返還的現金大幅增加。三菱商事日前宣布買回22億美元、最多6%的公司股票。2022年，日本企業股票買回和股利發放金額創下新高，東證指數的成份股公司（包括TOYOTA，任天堂，SONY等）宣布的股票回購金額達3兆日圓（相當於220億美元），股息發放金額也達到27.8兆日圓的歷史紀錄。這些舉動會提升每股收益、讓投資人分享更多利潤。
另外，日本企業交叉持股的情形也在減少。關係企業間交叉持股，會降低股票流動性、分散資金的投入，進而降低公司的估值。
這在日本很普遍，因為能讓公司治理更穩定，卻也常引起投資人和管理層之間的衝突。為了改善這種情況，2022年開始，東京證交所在批准企業上市條件時，針對企業真正在外流通股數制定更嚴格的標準。
《華爾街日報》指出，標普500指數成分股中，只有7%股價低於帳面價值，在東證指數中卻高達54%；以上公司治理的改革，都可以提高投資者從日股獲得的回報。
回過頭來，為何巴菲特要賣光台積電？護國神山在股神眼中失效了嗎？
波克夏素來偏好長期投資，但從買入到賣光台積電只花了幾個月，十分不尋常。在宣布清空台積電之前的幾週，巴菲特數次表示對於台灣的未來感到擔憂。在電話會議上：他說「我不喜歡它（台積電）的地點，針對這點我已經重新評估過了。」他盛讚台積電是「世界上最重要的公司之一」，晶片同行中無人能及，但是他也認為「把資產配置在日本比在台灣好」。
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責任編輯／林彥呈
