要追買這些餐飲股之前，記得要先抓到關鍵指標，當然啦，本次舉例三家績優股的基本面都沒什麼問題，獲利擺脫疫情並重返成長狀態，加上食品物價持續上漲，未來獲利跟著成長本來就不用意外，甚至要說他們是正常發揮吧！那麼既然基本面不用看了，技術面也看不準，想當然爾就要看籌碼面...
最近我發現解封疫情，大家才正要追餐飲，但上漲了該怎麼追？記得之前我講過無數次的八方雲集，因為解封而開始被下殺，到底現在是不是可以買進？如果只看股價動盪肯定是不夠，另外我要利用這次機會，順便來聊聊王品、麥味登母公司揚秦的狀況。
這兩檔公司也是我長期有在研究的股票，基本上就是跟八方雲集擺在同一個群組內，原因是疫情前，中午時段也常常跟同事去這些店，感覺很有競爭力啊，但接下來還是要從股票研究角度來確認公司體質，也順便分享我如何看後續走勢。
八方雲集跌到變垃圾股？怎麼解封就崩了！
最近股價崩盤，當然就要先找出原因，追根究底之後，其實很明顯就是籌碼面出了問題，上圖是八方雲集近一年的大戶籌碼狀況，外資從幾乎零持股一路買進，其實你應該也會發現這檔股票在我去年提到的時候，其實沒有什麼成交量，股價約莫百元附近而已，但隨著外資一路進場加碼，最新持股狀態已來到18%以上，這成交量自然也跟著變高。
不過股價為什麼還是下跌？其實這就是大家只知其一、不知其二，你去看這檔股票的大戶籌碼是誰就知道，顯然是400張大戶沒錯吧？他們近一年持股從七成以上不斷賣股，最新持股狀態已經降到64%左右，但股價為什麼還是繼續上漲？其實就是400張大戶跟外資出現你丟我撿的狀況，而外資最近撿比較少，結果400張大戶還是一路賣下去，也難怪股價開始下殺了。
如果打開營收來看，根本就還不需要擔心，每個月都維持年增，其實營收這麼強大家應該也很清楚，八方雲集近期就是因應物價成本而不斷漲價，那麼你說，鍋貼水餃越賣越貴的狀況下，大家依舊買單捧場，這樣營收怎麼可能會爛啦？別忘了美國也陸續啟動展店，人家業績也是很好喔，所以截至目前為止來看，基本面還是維持在相當高水準的表現。
最後再來看看本益比河流，因為公司在2021年底才上市，所以這河流圖沒辦法看到太久遠，但是從河流位階來看，在公司剛上市的時候是落在12-16倍，接著因為疫情升溫而不斷拉上去，股價前高甚至進入24-28倍的紅色區域，可以看得出八方雲集股價真的很強，但最近下跌回到20-24倍橘色區間，會不會就這樣卡在股價換算區間下緣的20倍位置呢？也就是194.8元。
後續我們就要繼續看400張大戶的心情，畢竟人家大戶持股成本應該是非常低，可能都在百元以下，所以目前就變成要抓大戶籌碼動態，等哪天主力不賣了，外資維持買超，那就有機會反彈囉。
麥味登早午餐越漲越貴！母公司揚秦賺很兇？
說到麥味登連鎖早午餐，大家應該都覺得這是一家很明亮乾淨的店，簡餐速度快、吃起來還算ＯＫ，但就是一直漲價（哭），以上這些是我跟同事之前會去光顧的主因，其實這是揚秦其中一家的金雞母。另外兩家還有炸雞大師、REAL，而炸雞大師除了在台灣經營之外，也發展到海外店面，REAL則比較像是咖啡廳或簡餐店。
上圖定位就相當明確，三大品牌有各自定位，麥味登顯然是為了衝高市占率，定位在平民價位。而炸雞則是大家本來就很愛吃的食品，而且穆斯林不能吃豬肉，也會跑去吃雞肉，那公司賣給穆斯林的定位就相當正確。最後是REAL餐廳，這就走比較高檔精緻路線，有機、健康類型的食品或麵包。
繼續往營收分佈來拆解，商品買賣收入在2021年就高達七成以上，其實這就是麥味登、炸雞大師所貢獻的收入，第二大的是門市餐飲收入接近18.6%，這很明顯是來自REAL餐廳的貢獻。更進一步來說，旗下三大餐飲品牌貢獻整體約九成營收，大多數的產品又能提供快速外帶，這對於公司在疫情下的營運，當然就越來越有利了。
既然我們已經知道揚秦是一家「賣吃的」企業，那看他營收就非常具有參考價值，跟八方雲集的觀察模式差不多，每月營收就能看出公司的營運狀態。2021年底全年營收為15.62億元、年增率5.47％，2022年繳出18.84億元、年增率20.61%，2023年前二月繳出3.13億元、年增14.04%。
揚秦的營收年年維持成長，而且無論是否有疫情爆發都一樣，這就充分展現出公司的優勢，內用、外帶都能兼具，疫情嚴重大家都不敢出門的時候，麥味登、炸雞大師、REAL要外帶都很方便，也集團營運動能一直成長不停歇。
王品領先族群上漲第一名，現在要再追高嗎？
再來看看王品，這應該也不用我再多說，這檔股票就是餐飲股的王者，而且每年大家都會注意他們家的股東會紀念品，股價波動想必大家都很清楚，這我就不細講，不過公司旗下品牌倒是可以討論討論。如果大家還記得的話，前董事長戴勝益在離開公司以前，王品經歷過一段黑暗期，因為品牌展店過多，燒錢無法回收的速度遠超於預期，人員訓練斷層也導致服務品質大打折扣，加上地溝油事件都讓集團出現非常多的危機。
但後來新任董事長陳正輝上任，加上原本就有德高望重的獨董，包含紀政、吳念真、亞都麗緻飯店前副總裁蘇國垚都參與其中，於是王品終於又逐漸站穩腳步，截至目前為止，台灣地區還持續活下來的品牌就如上圖這些，已經可以分類成六大類、二十四品牌，品牌數量依舊相當多，而且都是內用為主的餐廳。
接著看看台灣與中國的營收，從比例上來看，台灣還是主要營運地區，中國貢獻大概還不到台灣營收的一半。以2022年的狀況來看，只要出現疫情，王品營收就會銳減，2022年元月到五月之間，受疫情失控影響，上半年營收都是衰退趨勢，但六月份隨著國內確診數開始爆炸，政府轉為與病毒共存模式，加上餐廳開始陸續開放正常用餐，營收也在下半年重返成長。
當台灣主力營運地區的表現越來越強，王品營運當然就跟著突飛猛進囉。而中國營收也是一樣狀況，只要疫情出現就會衰退，尤其下半年的清零政策也王品在中國地方受到重創，營收從八月份5.08億縮水到年底的2.89億。
再回頭看看王品的籌碼，其實外資企圖超明顯，早在2022年十月就開始加碼至今，那時間點不就正好是第三季營收公布嗎？而且下半年營收也開始回血，其實十月份也是股市殺到最谷底的時候，接著就開始觸底反彈，結果外資就是這個時間點偷偷進場加碼，趁著所有股票都開始反彈，其實大家看到外資狂買也沒特別感覺，於是股價就這樣一直漲一直漲一直漲。
終於在2023年初被大家發現，接著還是持續在漲，結果外資籌碼就從不到10%一路買到現在，最新數據顯示居然衝上33.49%，從持股一成不到加碼到三成以上，這種籌碼大多頭，王品不上漲才有鬼吧？所以接下來關注的重點就繼續放在外資吧，他已經成為王品目前的大戶籌碼，有興趣買王品的朋友記得要去看每日外資動態，這能幫助你判斷王品的後續走勢。
解封題材已經老梗，接下來多看籌碼面！
再回到解封題材，其實台灣早就在2022年啟動行情了，所以來到2023年這套就沒什麼效果，也正是因為這樣，所以過去八方雲集受惠籌碼買盤帶動上漲，最近就開始失靈了，畢竟他是因為疫情的熱錢而上漲，那麼解封後其實就要回到獲利面來看，以目前而言，八方雲集不論是營收、EPS或配息都還在水準之上，基本面還是無虞。
至於揚秦則是跟八方雲集非常雷同，平常成交量也算低，幾乎沒人敢進場亂炒股，但最近發動則因為外資、主力突然買起來，因此帶動股價開始飆漲。至於王品就不用多說了，股東會紀念品吸引散戶進場，股價又受惠外資籌碼狂吸，當然是漲漲漲囉。
所以要追買這些餐飲股之前，記得要先抓到關鍵指標，當然啦，本次舉例三家績優股的基本面都沒什麼問題，獲利擺脫疫情並重返成長狀態，加上食品物價持續上漲，未來獲利跟著成長本來就不用意外，甚至要說他們是正常發揮吧！那麼既然基本面不用看了，技術面也看不準，想當然爾就要看籌碼面。
給一個結論，如果你還想買餐飲股，那就先看外資態度決定怎麼走，再來擬定投資策略，假設你是走價值投資派系的，那當然就是要讓外資賣賣賣，這樣才能撿便宜；反過來說，如果是想炒股做波段，甚至是想當沖的人，那你當然就要從外資短期買賣超來判斷局勢，決定到底是要做多還是做空囉。
本文／圖經授權轉載自玩股網（原標題：王品、八方雲集、麥味登基本面失靈怎麼辦？改看這個指標就對了！）
責任編輯／趙鳳玲
