今年5月LUNA幣與UST幣大崩盤，造成市值400億美元的Luna幣和186億美元的UST幣雙雙歸零，造成韓國20萬人血本無歸，專業人士口中號稱「金融創新」的韓國政府，由檢察官起訴創辦人並且發布國際通緝令[1]。
近日，又發生FTT幣大崩盤，拖累比特幣、乙太幣大跌，收割一堆投資人，深入調查之後發現FTX交易所有私自挪用數十億美元客戶資金去向不明，巴哈馬金融犯罪調查處與證券委員會正在密切合作，調查是否暗藏任何犯罪不法行為[2]。
更有趣的是許多當時替FTT幣代言的明星與球員，紛紛成為投資人控告的對象，這讓我想起過去兩年也有一些加密貨幣業者找我代言被我婉拒。大部分都說要用乙太幣或穩定幣支付代言費，用這些支付工具最大的好處是完全免稅，誇張的是其中一個案子竟然寫信問我，能不能用他發行的OO幣支付代言費，收到這封信我捧腹大笑，印假鈔找人代言，竟然還想用假鈔支付代言費，呵呵！
因為「去中心化」才有價值的加密貨幣出事資金流向「中心化」的加密貨幣
接下來加密貨幣平台BlockFi向法院申請破產，而香港AAX交易所也驚傳合夥人捲款潛逃形同倒閉，多達200萬名用戶的資金恐血本無歸[3]；加密幣投資銀行Genesis放款部門以及交易平台Gemini相繼宣布停止贖回，如果未能獲得新資金援助，很可能將走上破產一途[4]，此外擁有64萬枚比特幣的灰度(GBTC)也爆發危機[5]。
以往比特幣大跌時，資金往往會流向「中心化」的美元穩定幣，例如：USDT、USDC、BUSD，不過這個月穩定幣USDT的市值也快速流失，甚至一度價格脫鉤，好在目前已經回穩，更多的資金反而集中到一直被詬病過度集中化的USDC上，這是由Circle與Coinbase共同發行的穩定幣[6]，由於Coinbase在美國那斯達克(Nasdaq)上市受美國證券交易委員會(SEC)監管，成為資金的避風港，因為「去中心化」才有價值的加密貨幣出事，資金流向「中心化」的加密貨幣尋求保護，聽起來真的讓人匪夷所思！
舊龐氏騙局是一個人唬一群人，新龐氏騙局是一小群人唬所有人
事實上加密貨幣與加密貨幣交易所主要就是在經營各種金融服務，包括：支付、存款、匯兌、募資、融資、借貸等，沒有核准就成立，其實就是地下金融，但是這些金融服務都是世界各國政府列管的特許營業項目，金融監管機關怎麼可能會允許這種地下金融行為？那麼要用什麼方法才能讓監管機關閉嘴，同時吸引社會大眾上門讓金融業務順利推展呢？
方法其實很簡單，就是號稱使用「區塊鏈」的創新技術，因為區塊鏈去中心化、不可竄改、可以信任，所以是一種「金融創新」，再利用專有名詞把龐氏騙局包裝成金融科技，唬弄監管機關與社會大眾，實際上卻是「買空賣空上線拉下線」，骨子裡就是一種由高級知識份子發起的「新型態詐騙集團」。
為什麼說是高級知識份子發起的？Luna幣與UST幣的創辦人是史丹佛大學畢業，獲得電腦科學專業學位，曾經任職於蘋果與微軟的軟體工程師；FTT幣的創辦人是麻省理工學院(MIT)的物理系高材生，而且父母都是史丹佛大學法學者[7]。現在大家開始探討這些新型態詐騙集團的發展過程，不難看出與史上最大的龐氏騙局「馬多夫(Bernie Madoff)」事件有異曲同工之妙，甚至有過之而無不及。
大小騙子互相較勁，受害的卻是韭菜！
這次的FTT幣崩跌事件發生的原因其實很簡單，全球最大的加密貨幣交易所幣安(Binance)，市占率大約64%，在2019年FTT幣推出時就是早期的投資者之一，手上持有大量的FTT幣，第二名的FTX交易所，也就是FFT幣的發行單位，市占率大約9.6%，兩間交易所互相競爭。
這個月初加密貨幣媒體《CoinDesk》獨家揭露Alameda Research的財務狀況不佳，也就是FTX交易所可能有財務危機，幣安交易所以此為由宣布拋售5.3億美元FTX交易所發行的FTT幣，消息一出導致投資人信心崩潰紛紛抛售FTT幣，造成FTT幣崩跌超過85%[8]，後來傳出幣安交易所想要收購FTX交易所，但是經過一夜深思又決定放棄[9]，不過此舉確實引發擠兌危機成功擊垮競爭對手，更拖累比特幣、乙太幣大跌，再次證明我之前說過的：大小騙子互相較勁，受害的卻是韭菜！
金融監管機關信以為真嘩眾取寵
馬多夫運作長達20年騙了投資人650億美元，而加密貨幣僅僅用了10年就圈了投資人最高達到將近3兆美金，最近加密貨幣大跌市值也還有將近8000億美金，而且觀察目前的局勢，金融監管機關似乎打算「就地合法」的可能性很高，就如同我說的：舊龐氏騙局是一個人騙一群人，最後以失敗告終；新龐氏騙局是一群人唬所有人，可能以成功告終。
更誇張的是竟然有金融監管機關在這些「創新」的專有名詞長期的洗腦之下還信以為真，麻省理工學院斯隆管理學院的Gary Gensler也是現任美國證券交易委員會(SEC)主席，認為區塊鏈技術為支付和普惠金融帶來了新思路[10]。這只是再次證明財金專家搞不懂這種用區塊鏈專有名詞堆砌出來唬人的把戲，也再次證明跨領域科技教育的重要性。其實普惠金融根本不需要什麼區塊鏈，用一台伺服器就可以做到，不但省電又環保，Gary，如果你不會我可以教你。
馬多夫與FTX創辦人的相似之處[11]
1.改變交易生態：馬多夫使用電腦螢幕看盤交易，推廣電子下單系統改變傳統人工下單；FTX創辦人設立最適合交易者的加密貨幣交易所以及許多創新的功能。
2.專業聲望極高：馬多夫是1990年代華爾街的重量級人物，並且在1990、91、93年擔任那斯達克(Nasdaq)主席；FTX創辦人是區塊鏈產業的天才，登上《Forbes》美國400大富豪，兩者都有捐錢做慈善，創造良好的形象，與政商名流關係極佳。
3.高額穩定利息：馬多夫的投資公司號稱有價差套利轉換策略，可以提供每年10~12%的穩定報酬；FTX交易所號稱使用區塊鏈金融創新的FTT幣，提供每年5~8%年利率，吸引大批投資人加入。
4.流動緊縮垮台：馬多夫在2008年雷曼兄弟破產後市場恐慌性拋售，流動性枯竭時投資人撤資垮台；FTX交易所在市場爆出資產負債表問題，再加上幣安交易所以此為由宣布拋售5.3億美元FTT幣，恐慌性擠兌導致流動性枯竭垮台。
5.專業機構上當：馬多夫的投資公司吸引萬通金融集團、奧地利銀行、紐約投資公司、瑞士銀行等投資機構；FTX交易所聘請多名監管機構官員擔任高階主管，吸引貝萊德(BlackRock)、紅杉資本(Sequoia Capital)、軟銀(SoftBank)等大咖投資。
6.下線韭菜慘賠：投資人拿不回放在馬多夫投資公司裡的資金，造成許多人傾家蕩產求救無門；FTX交易所估值320億美金，實際持有資產與負債大約一半，受害投資人超過百萬，金額高達數百億美元。
幣圈是充滿騙局，或本身就是騙局？
FTT幣大崩跌造成一堆投資人慘賠之後，許多專業人士開始探討，到底幣圈是充滿騙局，或只是創新產業存在的風險而已？對於不熟悉這個產業生態與底層技術的投資人，加密貨幣的確是充滿風險，但是生技、半導體、電動車，或任何科技行業又何嘗不是？聽起來似乎很有道理，實際上卻是「張飛打岳飛，打得滿天飛」，把不相關事物混為一談。
從去年、前年高點到近期低點，擁有全球30億月活躍用戶的Meta股價跌幅78%；全球半導體代工龍頭台積電跌了46%；國產新冠疫苗龍頭高端跌了85%、中國電動車龍頭蔚來跌了87%。聽起來都是「投資風險」，和加密貨幣一樣，所以投資加密貨幣賠錢只是「投資風險」而已，不是什麼騙局，事實是這樣嗎？
龐式騙局的定義是「買空賣空上線拉下線」，加密貨幣完全符合這個定義，股票則不符合，持有台積電的股票代表台積電的股東，台積電是具有實體價值的公司，股票不論上市下市或漲或跌都不算龐氏騙局，因為股票的後面是企業，企業不論賺錢賠錢都不是「買空賣空」。持有加密貨幣代表什麼？代表你也加入龐氏騙局成為「上線」，必須不停和身邊的人洗腦拉「下線」，拿股票來類比加密貨幣，會不會太誇張？
FTX破產真的只是輕忽風險嗎？
1985年台灣發生十信案，公司把其中110億資金挪去放貸款給財團旗下其他財務困難的公司，最後引發擠兌破產，跟這次FTX如出一轍，是挪用客戶資金去投資不良資產所引爆的，但是人謀不臧、五鬼搬運，也不是加密貨幣世界的發明。這樣的說法聽起來也頭頭是道，事實是這樣嗎？
2017年山姆班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)成立加密貨幣交易公司Alameda Research，隨後成立FTX交易所，為了籌措資金在2019年推出「首次代幣發行(ICO：Initial Coin Offering)」項目，使用ERC-20規格發行「同質化代幣(FT)」，也就是撰寫一個智能合約發行3.5億枚FTT幣，同時把智能合約「去中心化」儲存在乙太坊區塊鏈的礦工電腦裡。而FTT幣的價格從2021年初的5美元，一路炒作到2021年9月最高80美元，短短半年內就漲了超過10倍。
許多人誤以為使用乙太坊或其他公有鏈的智能合約就滿足去中心化的條件，事實上乙太坊只是利用區塊鏈確保智能合約「不可竄改」而已，但是加密貨幣本身是經由單一組織或企業發行控制，並不具備區塊鏈「去中心化」的特性，因此FTT幣其實是「中心化」的，和架設一台交易伺服器沒什麼兩樣，等於是FTX交易所自己印了3.5億枚假鈔，預計出售其中1.75億枚洗成現金，而剩下的1.75億枚顆則保留做為儲備，等於拿左手的錢投資右手，買空賣空一場空。
由此可見，加密貨幣從頭到尾就是「無中生有買空賣空」，靠「上線拉下線」運作，所以有風險的就是加密貨幣本身，而把資產託付給第三方管理，但是沒有正確選擇可信任對象，這樣的行為只是加速了某些加密貨幣例如FTT幣的崩跌，而其他加密貨幣交易所，以及他們每天交易的那些買空賣空的東西，也是龐氏騙局，即使沒有挪用資產，就能夠一直支持下去嗎？
是的，在錯的時間、投資錯的科技資產，風險都是極高的，特別是投資龐氏騙局，一定要切記三大口訣：愈早進去賺愈多，愈晚進去賺愈少，最後進去是韭菜。
區塊鏈被發明出來，讓人們可以用自己的金鑰、控制自己的錢包，完全掌握自己的資產。聽起來好像很棒，事實上使用區塊鏈來做「貨幣」應用根本是浪費電、不環保又沒必要，被怪客入侵系統偷走財產還求償無門只能自認倒楣，其實「悠遊卡」就可以用自己的金鑰、控制自己的錢包，完全掌握自己的資產了！被怪客入侵系統偷走財產還有公司負責賠償，不但省電環保又安全。
更有趣的是，這些所謂的「資產」只是上線「無中生有」創造出來，再利用專有名詞包裝唬弄監管機關與社會大眾做「下線」去接盤的東西，如果大家都能充分理解其運作原理，並且善加應用，就知道應該自己做「上線」利用乙太坊智能合約去中心化、不可竄改、可以信任的特性，像FTX交易所一樣發行FTT幣，再倒給「下線」投資人割韭菜，這樣就可以大賺一票提早退休了！
已經上船的專業人士吹捧加密貨幣大概就分成兩類：一類是本身持有大量加密貨幣的上線想要拉下線；另一類是本身在經營加密貨幣或投資區塊鏈事業的人，只要持續給大家洗腦，就會有源源不絕的下線加入，這正是我說：新龐氏騙局是一群人唬所有人，可能以成功告終，未來如何發展，就讓我們拭目以待吧！
加密貨幣將吹噓烏托邦去中心化理想世界當成價值來炒作
網友的留言說的好：加密貨幣最大的問題從來都不是技術上的問題，而是將吹噓烏托邦去中心化理想世界當成價值來炒作。除非機器人統治人類，不然這地球上沒有真正意義上的去中心化。從頭到尾都是拳頭說話，技術再好人家明著你的面搶你的錢，你也什麼都做不了。
如果要有一個強大的力量來保護，那就必須中心化來鞏固保護自己的財富。每一個人都需要鞏固跟保護自己的財富不被洗劫，就必定孕育出相應的中心化，因為自私貪婪是人的本性。而當加密貨幣拿掉去中心化的炒作時，還剩下什麼呢？頂多就是一些見不得光的洗錢匯兌而已，相對於其他金融產品又有什麼了不起的價值呢？
過去幾年「不怎麼有用」的區塊鏈被吹捧成「無所不能」，而新型態龐氏騙局靠「買空賣空上線拉下線」的加密貨幣被炒作成「金融創新」，原來「專有名詞」用來唬外行人做行銷竟然如此好用，當大家開始學習了解原理的時候，這樣的把戲能夠維持多久，這場好戲就讓我們繼續看下去吧！
【資料來源】
[1]https://finance.technews.tw/2022/09/26/interpol-terra-dokwon/
[2]https://ctee.com.tw/news/global/754230.html
[3]https://technews.tw/2022/11/28/aax-probably-bankrupt/
[4]https://www.digitimes.com.tw/iot/article.asp?id=0000650894_AZP92H7V8DK86G5KUYPC4
[5]https://www.storm.mg/article/4625894?mode=whole
[6]https://www.storm.mg/lifestyle/4636792?mode=whole
[7]https://www.bnext.com.tw/article/66342/ftx-sbf
[8]https://www.bnext.com.tw/article/72506/binance-acquisition-ftx
[9]https://finance.technews.tw/2022/11/10/binance-no-deal-ftx/?utm_source=fb_tn&utm_medium=facebook&fbclid=IwAR1MvVRmoGsG_ECGO7fhrVmI5R4R9SjRjhzC77_l3RtcTMYQVpqzxu-lpvM
[10] https://abmedia.io/bitcoin-have-been-a-catalyst-for-change-says-gary-gensler
[11] https://www.blocktempo.com/is-ftx-the-crypto-version-of-madoff-scam/
[12] https://www.books.com.tw/products/0010939697
作者介紹｜曲建仲
台大電機博士，知識力專家社群創辦人
責任編輯／林彥呈
