但如果沒有任何參考點，這種想法基本上是沒有意義的，這個數字本身意義不大。赤字根本不存在「正確的規模」，也不存在一個國家應該致力保持低於、或達成特定的債務占 GDP 比例，這跟貨幣與債務的用途無關，也就是跟生產活動與相關的財富創造無關。換句話說，公共債務的規模代表的只是真正重要的某件事，某件我們已經非常擔心、超過應該擔心的程度的事，那就是：支出與生產之間的關係，即通貨膨脹與通貨緊縮的進退兩難之境。正如第12章所解釋的，有了新工具，央行與財政當局就能可靠的管理這兩者。
即使不存在通貨膨脹問題，仍有最後一個值得擔憂的地方。即使在「充分就業」的極限下創造的錢，與富有成效能創造的錢一樣多時，這個問題依然存在：這些錢是否流向正確的地方？公共債務是否以最有效、最有生產力、最公平合理的方式分配？或者，國家積累的債務是被浪費，甚至產生反效果，因為資產被引導到其他地方了？這就是上面提到的公共分配問題。這就像私部門的問題：你應該為了購買與消費大量的香菸和洋芋片，向銀行借錢嗎？購買一輛可靠的汽車或獲得教育不是更好嗎？
在公共債務的狂飆運動中，這才應該是風險所在：效率與配置，公平與分配。我們真的需要另一艘航空母艦嗎？那些消費已經達到極限，因此利用他們剩餘的錢在金融市場上製造惡性通貨膨脹（泡沫）的富人，還需要再次減稅嗎？對基礎設施、教育或綠色能源的新投資，是否能更適當的利用政府發行的錢與「債務」？是的，生產性支出是明智的支出─既是反通貨膨脹的支出，也是反通貨緊縮的支出。這是恰到好處的支出，而不是黃金支出。
因此，談到赤字時，請不要擔心。但讓我們借此機會提出一些尖銳的問題：經濟中的剩餘資金，是否在為我們執行它能夠且應該做的好事。換句話說，想想機會成本，而不只是成本。
作者介紹
羅伯特．霍克特（Robert Hockett）
擁有在國際貨幣基金（IMF）和紐約聯邦準備銀行工作的第一手經驗，並為美國許多聯邦、州和地方立法者和監管機構擔任顧問。他協助起草眾議員亞歷山卓．歐加修–寇蒂茲（Alexandria Ocasio-Cortez）提出的「綠色新政」，並就經濟政策提供一些正式建議。他是康乃爾大學的愛德華康乃爾法學教授、公共政策教授，也是《富比士》（Forbes）雜誌的定期撰稿人，寫作內容涵蓋金融、經濟、法律和司法。
亞倫．詹姆斯（Aaron James）
哈佛大學哲學博士，現任加州大學爾灣分校哲學教授。著有《實踐中的公平：全球經濟的社會契約》（Fairness in Practice: A Social Contract for a Global Economy）、《混蛋理論》（Assholes: A Theory）、《混蛋：川普的理論》（Assholes: A Theory of Donald Trump）、《衝浪板上的哲學家：從現象學、存在主義到休閒資本主義》（Surfing with Sartre）等書，以及許多學術文章。
本文經授權轉載自樂金文化《通膨的恐懼：消除你對貨幣供給過多的疑慮，從聯準會政策看收入、失業率、惡性通膨問題的解答》
責任編輯／郭家宏
