MM 研究員：
春節期間油價續揚， WTI 西德州原油期貨 價格觸及 $92 / 桶，創下 2014 年 9 月以來新高，年初以來漲幅逾兩成。
多項基本面指標支撐油價，美國原油庫存位於近五年低檔，OPEC+ 維持增產步伐，額外動能還來自於頁岩油產量修復進程受到冬季天氣因素干擾，去年 2 月德州暴風雪就曾導致美國原油產量驟降至 970 萬桶 / 日。
整體而言，Q1 油市仍是供不應求，疊加短線美國、OPEC+ 產量復甦不如預期，油價續破前高的情境下，仍將帶給市場預期緊縮的壓力。
四、年間全球基本面 – 財報表現
Q4 財報 – 公布 54%家數，EPS 大致與上季持平
事件重點：
截至 2 / 4，S&P 500 中約 54.46% 家公布 Q4 財報，整體 Q4 EPS 來到 $52.59，季增 1.10%（前 -0.06%）、年增 37.74%（前 37.26%），與 Q3 絕對值約莫保持持平，約 77.45%（前 80.20%） 企業家數獲利優於預期，小幅高於 5 年平均。
能源 、工業、醫療保健、及科技公布了 5 成以上的企業，且維持 8 成以上的家數獲利優於預期。
科技巨頭財報中，數位廣告為主的 谷歌 母公司 Alphabet 表現依舊亮眼，Ｑ4 營收較去年同期成長 32%，相反的 臉書 則因 APP 廣告成效追蹤加上競爭激烈，營收僅成長 19.95%，同時 日活躍用戶 首次下滑、亞洲用戶停止成長疊加費用增加，使淨利出現衰退。
此外，電商事業體 亞馬遜 則因基期墊高使總營收增速僅 9.4% 呈現趨緩，企業雲端為主的 微軟 則相對保持穩健，年增成長 20%。
MM 研究員：
目前為止，Q4 整體美國企業財報季增持平，在景氣緩增長階段仍保持相對強勁的年增雙位數增長，其中 EPS 成長以能源（虧轉盈）、工業（174.2%）、原材料（64.5%）、通訊（54.7%）、醫療（52.4%）、科技（26.5%）較為亮眼。
科技巨頭部分，則以企業雲端相關（微軟/谷歌/亞馬遜）類別成長較佳。觀察本次整體企業對於未來財務預測，2022 Q1 至 Q4 獲利年增預期分別為 8.58%、5.24%、10.55%、10.95%，上半年緩著陸機率高，並於下半年重啟擴張。
結論
封關期間美國財報公佈帶動股市於 1 月的回檔中回升，短線上市場情緒仍相對低迷，貪婪指數位於 40 以下，AAII 看空比率仍高於40%，資金面部分，原物料價格仍緊張，英國及歐元區央行同步加速緊縮的意味濃厚，聯準會升息預期突破 5 碼，所幸美債平衡通膨率在各央行控制下未見大幅走高。
回到基本面，短週期製造業循環仍處緩增長階段，於上週公佈的企業獲利、 台灣出口及外銷訂單來看，相關區域及板塊仍能維持相對強勁， 美國 ISM 製造業指數 本月供應商交貨持平，客戶端庫存仍有回補空間，M平方認為，短期 1~2 個月在 Omicron 緩解後，經濟仍將釋出一定動能。
中期風險關注兩大重點：
1、原物料價格若居高不下，央行緊縮壓力延續，股市波動仍相對高。
2、終端庫存回補速度，以確立製造業循環延續至何時。當前者持續影響，後者動能不再，則留意股市修正風險將再次增加，我們預計時間點落在Q2至年中機率高。
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責任編輯／林彥呈
