台積電股價有望再漲一倍?專家揭護國神山存股3大弱點,不想賠錢進場前一定要搞懂

2021-04-27 16:38

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護國神山台積電最近利空消息不斷傳出,看似陷入危機的台積,股價有沒有機會再翻漲呢?(圖/擷取自下班經濟學)

護國神山台積電最近利空消息不斷傳出,看似陷入危機的台積,股價有沒有機會再翻漲呢?(圖/擷取自下班經濟學)

台股大盤挑戰萬七行情,但是護國神山台積電最近卻利空消息不斷,股價卡在六字頭不上不下。台積電究竟有沒有機會再漲一倍?而在中長線的操作上又有哪些優點還有缺點呢?散戶在進場前有哪些盲點需要注意?讓華爾街操盤手闕又上一次告訴你!

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護國神山後繼無力?專家:看均線不如看生產線

台股已經在挑戰萬七,台積電卻在六字頭起伏不定。華爾街操盤手闕又上表示:台積電走快了總是要休息一下,不可能要求股價總是直線上升或直線下降。觀察台積電要從「體質」開始,否則就容易模糊不清。然而對於所有投資人來說,總是會有點擔心。2021年,能夠看到台積電從六百多一路漲到頂峰673,然而急漲後又急剎下來,甚至還跌破了被大家視為生命線的季線,直到現在都一直在六百多徘徊。而關於台積電未來的狀況,專家認為股市有某種「不理性」:

1. 漲 > 急漲 > 驚驚漲
2. 跌 > 急跌 > 驚驚跌

德國股神科斯托蘭尼在描寫投資心理學時有一段比喻:主人與狗。簡單說,股價就像小狗一樣會受不同的誘惑四處跑跑停停,現在的台積電股票亦然。台積電的盈餘往上走(主人),股價卻往下爬(小狗),那要追股價嗎?反而不要管它。要追的是主人,主人代表經濟盈餘,這才是主軸。主旋律往前走,副旋律往邊跑是正常的,但你如果不去抓主人,反而跟著小狗跑,那最後到達目的地時,主人可能只走一公里,小狗卻跑了四公里。所以股價上下波動,就是這個現象。專注在台積電的產能,看均線、看月線,都不如看台積電的生產線,生產線才是營運主軸。

(圖/擷取自下班經濟學)
(圖/擷取自下班經濟學)

台積電淪為外資提款機?散戶狂撿是接寶或接刀?

一般而言,在籌碼面上,我們看到外資持股台積電竟是超過七成。可是今年年初開始,外資賣超45萬張,台積電淪為外資提款機了嗎?專家表示:外資高時到78%,現在大概73%左右,也不過丟出5%。參考附圖,在標示處急漲這麼多時,九個月漲了一倍,難道不會覺得太快嗎?九個月裡,台積電的產能、產房都沒有增加一倍,股價卻在九個月內成長一倍,專家坦言:台積電太快,因為它並非飆股

而回到外資,很多國家的主權基金設置,籌碼是鎖很死的,根本捨不得丟出來,如今才丟出5%,許多人就以為是外資倒貨。然而,倒貨的不是外資,而是我們台資。外資以新加坡的主權基金阿布達比為例,他們都買台積電,他們鎖住籌碼只丟出5%,目的是為了做價差,獲利了結。外資做價差,以後台資就必須付出一個代價,就是要買比較貴的台積電。所以基本上這5%是一個調節,不需要太緊張。

(圖/擷取自下班經濟學)
(圖/擷取自下班經濟學)

英特爾砸重金搶單!3挑戰揭台積電霸主地位

之前大家覺得英特爾會委外代工,所以那個時候激勵了台積電的股價。然而後來沒有想到,因為美國政府政策的關係,如今英特爾也打算繼續再研發先進製程,而且還投兩百億美金要蓋新廠。不只美國,歐洲和中國大陸其實也都在大力扶持本土的晶圓廠。這些難道對於台積電而言,不會有一些潛在的危機嗎?

專家表示:這叫消息面,也就是前文隱喻的小狗。基本上,永遠都有不停的消息進來。舉例而言,英特爾蓋廠房,會不會威脅到台積電?這才是我們需要去關注的。如果從過去的歷史來看,英特爾是一間垂直整合的公司,設計它做、製造它做、包裝它做,等於是一條龍從頭做到尾,這在早期非常有優勢。反之,台積電出來後,走一個相反的模式,只做代工,設計委外,不同的公司得以雙劍合璧。這麼多年下來,業界才發現,台積電改變了整個遊戲規則。

1. 維持IDM模式會分身乏術

張忠謀先生曾說:你要製造行,又要設計行,又要封裝行,容易分身乏術。英特爾的戰線拉得太廣,只要有一個地方被攻破,就會很麻煩。

2. 台積電以服務為導向

以前在形容美國人,叫作Blue Blood,高貴是習慣,所以英特爾要彎下腰來做服務,沒那麼簡單。台積電在1998年,張忠謀先生就力求轉型,他說:台積電第一個十年以製造為主;現在未來要獲得高毛利,要進入服務為主。台積電其實已經轉型到服務產業,「我的廠就是你的廠」、「你若成功我就會成功」。另外,台積電也強調「製造領先」、「技術領先」、「客戶為夥伴」此三位一體。

3. 產業需求持續增加

整個半導體的市場,產能增加,英特爾勢必仍然得到訂單。事實上,英特爾有英特爾的市場,台積電則是繼續往前走,這是台積電的絕對優勢。

(圖/擷取自下班經濟學)
(圖/擷取自下班經濟學)

台積電本益比被高估?操盤手這樣看待目標價

闕又上老師表示,大家都把投資搞得太科學。台積電早期時本益比大概在12、13,且維持了六年之久,張忠謀先生正是在本益比很低的情況下布局了將近100億。13倍的本益比,台積電花了六年的時間在那裡等著投資人,因此又被稱為Taiwan Discount。什麼意思呢?台灣很多很好的公司,可是跟中國大陸一比較的時候,台積電跟很多好公司價錢都拉不高,一方面是跟世界接軌尚未接得很好,二方面中國大陸吸引了大家的目光,所以那時候台積電與台灣很多好的公司價錢都拉不高。

專家表示,各位要慢慢習慣,台積電領先三星,日後又領先英特爾的時候,這個態勢一形成,台積電的溢價時代便來臨。專家大膽預估,未來三年若是台積電的本益比還維持在高檔,那就證明台積電的溢價時代來臨。台積電這樣的體質,是有機會再翻倍的!但投資人不要期望它瞬間上升,「三年之內」是專家推測的一個時間,雖然仍有可能上下震盪,投資人也必須學習接受

存股買台積電就對了?揭護國神山長線3弱點

闕又上老師表示:沒有一家科技公司可以百年長期,然而「審時度勢」是投資人必須學習的功課。台積電在這三十年遙遙領先,以前跟別的公司相比是領先一個肩膀一個鼻子,這三十年來卻幾乎拉開半個身子,這是以前從來沒有發生過的。所以這個時候拿未來十年、二十年會發生的威脅來嚇自己,似乎太早了一些。然而,存股買台積電真的就對了嗎?專家也揭露台積電股票長線的3大弱點:

1. 新技術的挑戰

7、5、3、2奈米製程,尚未看到有威脅台積電的存在,即使再有新技術,可能也是五年之後的事。然而新技術的挑戰永遠存在,無法避免,沒有一家科技公司能夠百年長青。

2. 高處不勝寒,被放大檢視

因為台積電現在正在攀頂,本益比也是歷史上的相對高點。往上升的時候,大眾的目光就容易太關注它,所以任何一個消息面、任何一個籌碼面、任何一個技術面,都容易被放大檢視。然而專家同時表示,別用技術分析來判斷台積電。技術分析通常是投資人不知道該公司的體質如何。但如果投資人對台積電了解的夠清楚,即便股價下跌,也要能夠放開胸懷擁抱它。

3. 財報數字變差

任何公司要反轉下來的時候勢必面對威脅挑戰,有時能夠從財報中看得到,比如該公司的銷售開始下降、存貨開始增加、毛利率變低。毛利率會轉換成營益率,營益率會轉換成EPS(盈餘),台積電目前在這方面仍然維持優勢,但也不妨將財報數字視為投資參考的方向。

(圖/擷取自下班經濟學)
(圖/擷取自下班經濟學)

闕又上老師也不忘對散戶們信心喊話,他表示股性的特質是漲 > 急漲 > 驚驚漲,所以有些散戶會在尾巴段受不了誘惑進場。然而台積電有一個好處:台積電是你有可能買貴,但你不會買錯。台積電擁有全世界一流的企業體質:品牌忠誠度、差異化的策略、無可取代性、持續競爭的優勢,這便是台積電「穩」的原因,也是使人能夠放心投資的最佳因素。

更多內容請看下班經濟學#144

責任編輯/焦家卉

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