2020年投資績效203%,他是怎麼做到的?專家曝他做對的7件事,預言2月開始股價將有大變動

2021-01-19 15:22

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毛利率與利潤不是最重要的事情

這個也是很重要但少人在講的觀點,沒有一本書在教你怎麼評估虧損的公司,傳統會強調利潤還有ROE。你可能會看過新聞在說哪間新興公司股價和收入創了新高,但是虧損也擴大了,這不是一間好公司,這是泡沫、本夢比。其實應該高興,因為大部分的人跟以前的我一樣看不懂這類型公司在漲什麼。(當然我們不能說裡面沒有泡沫公司,這就是考驗你判斷的時候了)

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我看到的是現在的新興商業模式不一樣,資本家們看的東西不一樣。公司「現時」的虧損不是問題,關鍵是能不能持續有資金注入然後掠奪市場。商業模式如果對了,競爭中就只能做第一或最多第二。至於利潤,只要市場佔領下來後,消費者習慣養成後,壟斷的利潤就會隨之而來。你覺得近幾年流行的補貼是天上降下來的禮物嗎?我看到的是新興商業模式。趨勢有它背後支撐的道理,想想蝦皮如何先是虧損掠奪傳統電商的市場然後突破後再開始收費。看看今年被選入道瓊指數的Salesforce或者亞馬遜,在早期都不是傳統的利潤穩定公司。

我更在意的是「成長」。毛利率能不能隨著規模成長?虧損雖然加大了,但營業虧損率能不能隨著規模下降?這個就是「軌道」。在對的發展下,最終公司會有獲利的。這裡部分跟著Saul學的,但是我沒像Saul只選最棒的商業模式。今年的成績就證實了,不是只有Saas才能夠得到好回報。確實訂閱模式在邏輯上是很好的,但是也是有Saas公司成長做不起來的,或者開始衰退的。最終要看的還是持續的成長力道。

最後

分批買入或賣出也是增加判斷的勝率,還有降低心理面劣勢產生的傷害。因為人性總讓我們沒辦法控制地去看短期損益,然後想「要是我有多買就好了」或「要是我有賣掉就好了」。其實這些一注定生死都沒什麼幫助,而且還會擾亂思考。

也別忘了持續發掘新的公司,因為一直會有新的機會出現。而我不像Saul對於估值那麼容忍寬鬆,EV對預告營收對成長率對毛利率的比值對我很重要。毛利率不是不重要,而是他相對於這些比值和成長如何。貴不一定真的貴,因為可能成長或毛利率夠高,比如Zoom。

2021年要關注什麼?

關注在2月開始重要,2021各公司的年度預估出爐。通常股價跟故事非常可能從那時大變動。

我說了這麼多,你不一定要跟隨,因為它們是我自己經驗、個性、教訓累積出來的紀律。其實也是我自己寫給我自己的紀錄。2015的下跌看過了,2018的下跌看過了,2020的下跌看過了。希望2021會持續成功,有著信心,希望你們也都好。

作者介紹|我的美股投資紀錄與分享

當你投資學到一個程度,基本上看來看去都是講那些東西,你需要最真實的紀錄看別人是怎麼做的。我就是這樣投資才突然有長足的進步的。別再花時間在那些投資雞湯文了,直接來點真材實料吧!

本文/圖經授權轉載自方格子(原標題:2020年績效203%七件我做對的事情,2021繼續學習)

責任編輯/焦家卉

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