我們想讓你知道：世界知名的精品品牌GUCCI，為什麼股權不歸創辦人家族所有？原來早年第三代為奪權，輕易把股權賣給私募基金、斷送祖業，結果公司上市時，至少100億美元市值的股票，已屬外人。種種爭端怵目驚心，說明提早規劃接班、合理傳承的重要。
最近正在重拍的古馳(Gucci)豪門血案電影，據說將由「神鬼戰士」導演雷利史考特（Ridley Scott）執導，女歌手Lady Gaga主演，光芒四射的卡司背後，其實是一個嚴重缺乏家族治理的家族企業悲劇個案。
第一代創辦人古馳夫婦於1921年創業，夫婦同心，開了一個小工作室自製皮件。二戰後，他們利用「油皮技術」開始生產行李箱，將古馳標誌嵌在皮包與行李箱上，產品線延伸到皮帶與皮夾，隨著戰後經濟快速復甦，小店的皮件生意大好。
古馳夫婦育有四男一女。長子9歲早逝，次子奧爾多（Aldo Gucci）有商業天分，年僅12歲即在店內全職工作，二戰後，醉心演藝但星運不濟的四子魯道夫(Rodolf Gucci)，後來也回到米蘭管理分店。
關於家業，成年後的奧爾多認為不應該死守佛羅倫斯，到不同都市拓展分店，反而才是擴展生意的好方法；因此即使父親不同意，奧爾多自己仍找到願意支持自己的銀行家，跑去南邊的第一大城羅馬開設分店，而且成效卓越。二戰後，眾多美國觀光客湧入義大利，奧爾多跟兩個弟弟商量後，再次不顧父親反對，1953年，他動身前往美國展店。
但美國首家分店開張後短短15天，父親老古馳就去世了，兩年後母親亦去世，因為重男輕女，女兒只分得小筆款項跟小片土地，父母遺留的股權由三位兒子全數平分。至此，古馳家族正式由第二代接班，三兄弟各掌一方、不分業但分家。（下圖為罕見的古馳三兄弟合照：瓦斯科（左）、奧爾多（中）和魯道夫（右）
分家不分業 二代各懷鬼胎
創辦人老古馳還在世時，三個兒子分工清楚，合作尚稱融洽。奧爾多管理海外，三子瓦斯科（Vasco Gucci）管工廠，么弟魯道夫管理國內通路。然而創辦人過世20年後，瓦斯科亦過世，股權出現變化，奧爾多、魯道夫合力勸說三哥遺孀賣回股權，兩兄弟至此各持有古馳的50%股權，不相上下。（延伸閱讀：房子、股票分給家人就算傳承？錯！財務顧問嘆：「這樣做，再有錢也守不住！」）
奧爾多積極拓展海外市場、成效卓越，育有三子。1970年代，古馳在奧爾多治下，於歐、美、亞三大洲都設有直營店，為了鼓勵自己三個兒子回家幫忙，奧爾多提早分配財產、讓出自己名下10%股權，這一房的股權因而變成40%（奧爾多個人持有）及3個3.3％（三子個別持有）。至於弟弟魯道夫，他的膝下只有一子，這個寶貝兒子因迷戀拜金女，盲目被愛情沖昏的婚姻不被父親同意，父子冷戰多年，遲遲沒有回歸家族工作。此時，家族勢力一面倒向奧爾多。
二戰後，義大利經濟快速復甦，古馳也積極拓展美國市場，同時多角化經營、新增了香水業務。此時奧爾多一方面本著積極拓展事業版圖的雄心，二方面也出於私心，希望更壯大他這一房的勢力，因此，新設立的古馳香水公司，股權並非由兄弟對半，而是由奧爾多父子四人連同弟弟魯道夫共五人平分，每人獲得股權20%，弟弟魯道夫雖不滿意，但限於局勢，他也只能吞忍下來。
叔姪開戰 家族內鬥爭權
好景不常，兄弟雙方家族開始出現爭端：弟弟魯道夫掌管義大利、歐陸業務，被父親奧爾多派往米蘭總部任職的保羅(Paolo)，因認為自己薪資過低、被叔叔魯道夫苛待，對叔叔的管理風格頗多意見，且懷疑公司財務狀況，雙方衝突加劇，事件最終以魯道夫強悍解僱姪子保羅收場。這還沒完，當保羅打算自立門戶、以開創副品牌來混淆古馳的品牌識別，家族關係更加鬧僵，而且老爸奧爾多也不支持兒子創業，擺明態度反對到底。
儘管奧爾多對家族事業存有私心，希望壯大自己這一方在家族中勢力，但他沒忘記身為家族長子的責任，考量到弟弟魯道夫身體不佳，家族成員間還是有共識，知道彼此需要團結一致。於是在1982年，眾人商議決定，合併古馳香水公司及古馳集團旗下所有事業的股權，整合後的家族企業，股票將於米蘭上市。
新的古馳企業，繼續由兄弟兩家各自控制50%持股，其中大家長奧爾多個人持有17%股權，他的三個兒子各自持有11%，魯道夫則獨自持有50%。同時，大家都同意容忍保羅，在家族事業中以個人身份占一席之地，讓他擁有對產品的設計權，但上市前的最終形式，仍須經董事會同意。（延伸閱讀：抱股票還是換現金？從德國第一豪門分家，了解富人想法跟你哪裡不一樣）
同年，魯道夫的獨子莫里奇奧(Maurizio)也終於首肯回巢家族工作，但魯道夫病情惡化，隔年就過世，開始第二波家族爭端。
第三代聯手外人 被私募基金吞噬
首先，父親過世後，家族第三代莫里奇奧接下古馳集團50%股權、成為單一最大股東；家族成員禮遇，讓新接棒的他初嚐甜頭，自以為可以帶領公司轉型，但莫里奇奧長年在海外生活，從小在家又備受父親寵愛，回到家族體制內時間不長，精品事業的歷練也不深，開始受到家族成員隱隱掣肘。
另一邊，保羅的各種設計不斷被家族董事會打回票，他忍無可忍、與家族決裂，保羅親自控告公司作假帳，這個官司後來演變成奧爾多涉嫌逃稅的個人官司，因為父親忙於應付官司，公司權力一時間頓成真空。
此時，鬼迷心竅的三代莫里奇奧，決定對伯父奧爾多開戰。他見縫插針、找上堂兄保羅，出天價2千萬美元買下小額股權3.3%，成為握有過半數股權的控股股東：莫里奇奧並對保羅承諾，一旦事成後他將另設公司、給予保羅45%特許股權。隻手遮天的莫里奇奧，隨即改組董事會，把視如己出的親伯父轟下台，自己成為家族企業董事長。
董事會改組後，保羅這才發現，莫里奇奧開出條件，但根本沒打算實現承諾，憤怒的保羅於是故技重施，狀告莫里奇奧洗錢，導致莫里奇奧狼狽流亡瑞士。
為了脫產，奧爾多把40%股權平分給兩個兒子後，隔年入獄服刑。出獄時垂垂老矣的奧爾多，又趁莫里奇奧流亡海外時，以不過半股權硬是召開董事會，一家國際知名精品公司，竟鬧出一個董事會有兩名董事長的荒唐鬧劇。
此時莫里奇奧因緣巧合，在投資銀行穿針引線下，找進私募基金Investco助拳，分而治之、陸續買下家族各成員股權。當時保羅需錢孔急、正迫切需要資金援助自創品牌，兩人協商後，保羅以4千萬（美元，下同）首先賣出名下股權，私募基金又陸續再買下他兄弟喬治（George）、羅伯特（Robert）的股權，當奧爾多眼見三個兒子都出賣了持股，終於知道自己難以回天，也黯然決定賣出股權，至此奧爾多一房所有股權都落入他人之手，私募基金總計以1.35億代價，就收購了50%古馳股權。
兩年後，奧爾多罹癌過世，家族中無人能與莫里奇奧抗衡，他提議出價3.5億、買回私募基金持有的古馳股權；以莫里奇奧出價計，私募基金這筆生意投資報酬率已達100%，更有難以估算的宣傳效果，當然樂意出場。問題是，莫里奇奧手頭並沒有錢，基金身為賣方，竟還需要協助莫里奇奧撰寫財務計畫、尋求貸款，不料這樁交易最終連遭25家銀行拒絕，堪稱空前紀錄。
莫里奇奧這才驚覺，買回股權、讓自己一統江山的如意算盤窒礙難行，於是轉向要求私募基金合作，共同經營古馳、將公司推向現代化。立意雖美，但此時古馳營運欠佳，雙方經營理念不同、爭執變大。莫里奇奧因個人債務高築，需拍賣資產還債，私募基金於是再次提議，以1千萬買下莫里奇奧手上5%股權，分出大小後，私募基金再出借他個人4千萬美元，用以還債。
空有滿腦營運美景的莫里奇奧，遲遲不願交出公司管理權。在雙方爭執不休之際，沒錢、無權，業務等狀況不斷夾擊莫里奇奧，他最終被迫以1.2億元低價賣出50%股權，1993年，私募基金持有全部古馳股權，徹底終結了家族治理公司的時代。
當私募基金成為古馳全資股東，公司延攬老臣、原家族律師擔任執行長，又大膽聘用新秀設計師湯姆福特（Tom Ford）擔任設計總監，勵精圖治整整三年，古馳於1995年底股票上市，私募基金退出，這筆生意通算下來，該基金獲利高達近六倍。 （編按：此後古馳為反制LVMH集團併購，將增資股權賣給法國PPR集團、並私有化成為旗下品牌，後PPR集團改名為法國開雲集團）
夫妻離異 以暗殺終結怨偶
話說莫里奇奧下台，公司經營團隊重組，他也開始清理個人債務，兩年後，他也跟髮妻派翠吉雅(Patrizia)正式離婚。
其實早在1983年，莫里奇奧順理成章地成為第三代繼承人，此時他握有大量遺產，好不容易從叔叔和堂兄弟之間爭得了家族企業主導權，但老婆派翠吉雅想干涉公司營運的野心也越來越明顯，這使得莫里吉奧心生不滿，兩人關係漸行漸遠。（下圖為關係仍然甜蜜時的莫里奇奧夫婦）
此後莫里奇奧開始不回家，當時古馳在歐美各大城市都有分店，莫里奇奧的情人也就遍布各地；他決定與一位年輕女子私奔同居，大少在外捻花惹草，花邊新聞自此不斷。
兩人分居後，派翠吉雅開始長期跟蹤分居的莫里奇奧，不只如此，她反反復復地打電話威脅不忠的丈夫，說自己一定會殺了他，讓他為背叛付出代價。
在連年跟蹤、監視、電話威脅後，派翠吉雅個性愈發歇斯底里，五年過去，她仍然不能接受老公身邊的女人不是自己。同時，派翠吉雅也不願接受莫里奇奧的離婚要求，她明白如果離婚，她將一無所有，更可怕的是，她最愛的 「Lady Gucci」頭銜，勢必因為離婚而化為烏有。她的經典名句是：「我寧願坐在勞斯萊斯上哭，也不願坐在自行車上笑。」
1995年，經過10年纏訟和耗資無數的律師費，這對怨偶總算正式離婚，但是法律關係終結，也難以平撫派翠吉雅的心，無法釋懷的她，僱用了一個西西里島的年輕人，1995年3月27日清晨，將前夫槍殺在古馳辦公室的樓梯上。古馳家族最後一位男繼承人莫里奇奧，就這樣遭前妻派翠吉雅・雷吉亞尼謀殺身亡。
[學習點]
第一，實務上，家產平分法看似公平，其實後患無窮。尤其是在華人社會，大家不習慣民主投票的氛圍下，搭配能力及興趣來分配股權大小，可能才是比較務實的做法。
在古馳這個個案裡，即使創辦人生前早已做出分產安排，但是接班人一過世，計畫仍趕不上變化。可見針對家族治理，只能訂出原則性規定、以誠意協商，無法事事在預料中。
第二，面對家族紛爭，求助外援，不失為一個可行的道路。委託專業機構，提供不同方案處理家族紛爭，甚至與私募基金合作重組股權比例，都是選項之一；但尋求外援前，一定要先有心理準備，天底下沒有白吃的午餐。
第三，家族紛爭中，枕邊人永遠是最重要的聲音之一，沒有妥善處理，摯愛的親密愛人，隨時可能變成致命蛇蠍美人！
可參考資料：《董事會評論》第六期，2014年8月
《GUCCI: The Making Of》，Frida Giannini, Katie Grand, Peter Arnell, Rula Jebreal, Christopher Breward，2011
作者為台灣董事學會發起人
責任編輯/周岐原
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