Vangaurd發現：整筆投入有2/3的情況會比分批投入來得好
Vanguard在2012年發表觀察當手中有一筆資金，分別在美國、英國以及澳洲市場分批以及單筆投入的差距，他們發現整筆投入有2/3的情況會比分批投入來得好，做股債配置更也是有相同的情況。
謹慎的作法是在找出自己的目標配置比例後，選擇整筆投入取得市場報酬。
On average, we find that an LSI approach has outperformed a DCA approach approximately two-thirds of the time.
如何計算？
Vanguard以初始一百萬的資金，分成整筆投入以及分批投入，分批投入的部分分為６、１２、１８、２４、３０、３６個月個時程進場完畢。
在進場完畢後的配置比例都相同，去觀察從1926年到2011年的滾動10年報酬（持有十年）。
簡單用進入房間來比喻，分批投入是先只有身體的一部分進去，接著再一點一點進入；整筆投入是整個人衝進去。
滾動報酬的意思是把觀察的時間固定，但是去滑動時間軸。
例如：第一次計算1929年1月-1935年12月，第二次就把時間望後推一個月從1929年2月開始到1936年1月。
除了單純股票以外，這次也研究不同股債配置的差異，並拉出60/40的組合來進行說明。
總結來說，整筆投入有66%-67%的機率會贏過分批投入。
分批投入通常不會累積更多財富
晨星的Maciej Kowara以及Paul Kaplan在《Dollar-Cost Averaging: Truth and Fiction》這篇文章分享針對分批投入進行研究結果。
從歷史上看，分批投入產生的長期報酬低於單筆投資。
就實現投資目標而言，分批投入因為報酬不確定性較高，意味著更大的風險，較不利於規劃。
They show that historically, DCA has produced lower long-term returns than LSI.
At the same time, the returns from DCA are more uncertain than the results from LSI – when it comes to meeting an investment goal, this could mean greater risk.
