2024股市何時將崩盤?從歷史上重大股災看股市大崩盤的5個前兆,關鍵警訊竟在這!

2024-02-25 09:00

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相似的狀況也發生在歐洲,行動業者毫不猶豫花費大量現金來購買3G牌照,最後導致公司有龐大負債,投資金額遠遠超過當時的現金流量(過度投資的意思)。

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而當時全球只有約3%人口接觸過網際網路,在使用者未普及、與產業環境仍有很大成長空間下,投資銀行推動許多未證明價值的新創公司上市。

只要掛上「dot-com」的美名,上市交易的瞬間,成交價都是掛牌價的2~3倍價格,這現象也促使了無法分辨公司好壞的投機者一窩蜂進入股市,大量投機的資金最後把股價推升到不合理的高價。

經濟泡沫破裂

2000年3月Nasdaq指數從最高點5048.62,至2002年10月最低點來到1114.11點,跌幅高達78%之多。掛上「dot-com」的公司一間又一間的把資金用盡,最後不是被收購就是被清算。

2000年網路泡沫後股市崩盤。(圖/取自GD價值投資)
2000年網路泡沫後股市崩盤。(圖/取自GD價值投資)

另外也有許多通訊公司因為巨額的負債,最後需要把資產變現金,甚至宣布破產。

最大規模的WorldCom被發現其中會計方式誇大其利潤,此事件被揭發後,股價瞬間大跌,短短幾天就申請破產。最後只有幾間dot-com公司留存至今,如Amazon及eBay仍存在。

股市崩盤 – 2008年: 美國次級房貸、金融海嘯

熊市: 2007年10月08日~2009年03月02日
跌幅: 54%

美國次級房貸、金融海嘯背景

在美國房地產貸款系統有3個類別: 優質貸款市場、次優級貸款市場、次級貸款市場。次級貸款市場指的是那些收入信譽程度不高的客戶,主要是他們的工作收入非常不穩定,所以他們貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%~3%,因為銀行必須承擔更高的風險。

就算美國次級貸款市場佔美國整體房市比重不大,大約是7%~8%,雖然風險最大,但是利潤卻也是最高。

隨著銀行低利率和國外資金大量的流入美國,因此造就了非常寬鬆的信貸條件,等於說年收入僅10萬台幣的人卻也可以貸款買2000萬的房子。寬鬆的信貸條件,以及鼓勵負債融資性消費,也順勢抬升了房價,從1997年到2006年間,一般美國住房價上升了124%。

美國股市崩盤的前兆

雖然自住房在傳統上不被看做是投機買賣,但隨著房價在幾年間就可以翻倍,投機的味道在房市中也慢慢萌芽。隨著金融產品的多樣化,貸款人可以出售他們抵押貸款的付款所有權,這稱做資產證券化,其中信貸風險可以透過抵押貸款證券(Collateralized Debt Obligations, CDO) 轉移給一般投資人。

白話一點來說,次級貸款人的付款義務已經透過多次轉手,轉移到購買抵押貸款證券(CDO) 的投資人手上。

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